Mart 2020 BIST 100 Değerleme Görünümü (Gedik Yatırım)

BIST 100 Değerleme Görünümü
BIST-100 endeksi dolar bazında dip seviyelere yaklaşırken, hisse fiyatları da değerlemeler açısından orta/uzun vadeli yatırım için cazip seviyelere gerilemiş durumda: Koronavirüs salgını nedeniyle küresel büyüme üzerinde oluşan belirsizliklerin riskten kaçış fiyatlamasını ön plana çıkarması, finansal piyasaların genelinde oynaklığın ciddi şekilde artmasına ve sert düşüşlerin gözlenmesine neden oldu. Son 2 aylık süreçte BIST-100 endeksi de TL bazında %28, dolar bazında ise %34 değer kaybetti. Diğer taraftan, kısa sürede gözlenen sert değer kayıpları sonrasında endeksin dolar bazında geldiği son seviye ile 2008 yılında yaşanan son küresel kriz döneminde test ettiği en düşük seviye arasındaki mesafe %3,8'e kadar gerilemiş durumda. Salgın hastalık kaynaklı endişelerin orta vadede azalacağı/ortadan kalkacağı baz senaryosundan hareketle, endekste yakın dönem gözlenen sert geri çekilmenin özellikle uzun vadeli yatırımcılar açısından önemli alım fırsatlarını da beraberinde getirdiğini değerlendiriyoruz. Tam bu noktada, kısa vadede finansal piyasalardaki oynaklığın yüksek kalmayı sürdürme olasılığını güçlü bir ihtimal olarak gördüğümüzü; buna ek olarak, belirsizlikler azaldığında/öngörülebilirlik arttığında birçok sektör ve şirket için 12-18 aylık kâr beklentilerinde aşağı yönlü revizeler gerçekleşmesinin neredeyse kaçınılmaz olduğunu düşündüğümüzü vurgulamakta fayda bulunmakta. Ancak, küresel piyasaların yaklaşık 2-3 aylık bir süreç içinde normal dinamiklerine döneceği varsayımı altında hâlihazırda değerlemeler açısından gelinen seviyeleri, mevcut risklere karşı küresel çapta alınan önlemleri/destekleri, faiz ve emtia fiyatlarındaki düşüşün enflasyon/ödemeler dengesi tarafında oluşturabileceği olumlu etki potansiyelini dikkate alarak önümüzdeki süreçte Türk Varlıkların öne çıkabileceğini değerlendiriyoruz. Bu doğrultuda, Türk Varlıklarda mevcut seviyelerden ve/veya olası geri çekilmelerde, uzun vadeli bir perspektifle kademeli olarak alınacak pozisyonların, önümüzdeki dönemlerde yatırımcılara oldukça anlamlı getiriler sağlayabileceğini düşünüyoruz. Öte yandan, içinde bulunduğumuz koşullardan olumlu olarak yararlanan sektörler telekom, sağlık, ilaç, gıda, gıda perakendeciliği ve elektrik üretim/dağıtım olarak değerlendiriyoruz.


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.