Makro Görünüm - TCMB PPK (Gedik Yatırım)

TCMB politika faizini beklendiği gibi %14,0’te sabit tuttu
TCMB politika faizini beklendiği gibi %14,0’te sabit tuttu. TCMB bugünkü PPK toplantısında da politika faizini, son 4 aydır olduğu gibi piyasa beklentilerine paralel olarak %14,0’te sabit tuttu.
TCMB enflasyondaki yükselişi geçici görmeye devam ediyor. TCMB enflasyonda yakın dönemde gözlenen yükseliş konusunda ekonomik temellerden uzak fiyatlama oluşumlarının geçici etkilerini ve küresel enerji, gıda ve tarımsal emtia fiyatlarındaki artışların oluşturduğu güçlü negatif arz şoklarını öne çıkarmaya devam ediyor. Buna göre, küresel barış ortamının sağlanmasıyla ve baz etkilerinin de devreye girmesiyle dezenflasyon sürecinin başlayacağını belirtmeye de devam ediyor. Bu açıklamalar TCMB’nin mevcut stratejisine bağlı kalma niyetini açık bir şekilde ortaya koyuyor.
TCMB ayrıca makroihtiyati politika setinin güçlendirileceği sinyalini veriyor. TCMB geçen ay olduğu gibi, uzun vadeli Türk lirası yatırım kredileri de dâhil olmak üzere kredilerin büyüme hızı ve erişilen finansman kaynaklarının amacına uygun şekilde iktisadi faaliyet ile buluşmasını finansal istikrar açısından önemli gördüğünü belirtiyor. Bu çerçevede, güçlendirdiği makroihtiyati politika setini ilave tedbirlerle kararlılıkla uygulamaya devam edeceğini söylüyor. Buna göre, ay içinde TCMB’nin TL cinsi ticari krediler için zorunlu karşılık (ZK) artışı ve/veya bankaların döviz tevdiat hesaplarından TL mevduata geçişi teşvik edici (cezalandırıcı) ek adımlar atması gündeme gelebilir. TCMB hatırlanacağı üzere, 23 Nisan’da KOBİ kredileri, esnaf kredileri, ihracat ve yatırım kredileri, tarımsal krediler gibi çeşitli krediler hariç olmak üzere TL cinsi ticari kredilere ZK uygulanmasına karar vermişti. TCMB bunun dışında, “Liralaşma” stratejisinin kapsamını genişletmek üzere teminat ve likidite politika adımlarının devreye alınacağını da belirtiyor. Buna göre de, TCMB’nin TL likidite yönetiminde swap işlemlerinin payının azaltılıp APİ fonlamasının payının arttırılmasına ve APİ fonlama yapısında Türk lirası cinsinden kıymetlerin teminat olarak kullanımının arttırılmasına ağırlık vereceğini söyleyebiliriz.
 

 

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.