Makro analiz (Sesmir)

Politika faizinin enflasyonun altında bırakılarak, makro ihtiyatı tedbir adı altında regülasyonların devreye alınması, para politikasına enflasyonla mücadele gücü kazandırmayacak, tam aksine fiyat artışlarının devam ettiği ekonomik daralma getirecektir. Şu anda yaşanan konjonktür stagflasyonist bir ortama sürüklenmektedir. Oysa enflasyon düşene kadar ekonominin durgunluğa girme maliyetinin üstlenilmesi, stagflasyona girmesinden çok daha iyidir. Zira, ekonomi durgunluğa girmeden soğumayacaktır.

Merkez bankası tarafından finansal ürünlere uygulanan zorlayıcı regülasyonların birincil etkisi, ekonomik üniteler arasında kaynak ve haksız kazanç transferlerine yol açması ve rekabet ortamını bozmasıdır. Piyasa faizleri, politika faizi ve enflasyon arasındaki doğal ve optimum dengeler ile büyüklük sıralamaları tam olarak yok olmuş durumdadır. Enflasyonun altında kalan ve ancak politika faizinin üzerine çıkan piyasa faizlerinden fiyat istikrarını sağlamasını beklemek beyhudedir.

İki ülke arasındaki enflasyon farklarının belirlediği kur gerçeğine ve KKM ’dan bir an önce kurtulma amacına rağmen, Merkez Bankası’nın politika faizlerini, kademeli artış yöntemi uygulayarak enflasyonun en az iki kat altında belirlemeye ve bırakmaya devam etmesi anlaşılır gibi değildir. Oysa KKM paradigması devam ettiği müddetçe, rezerv, kur ve fiyat istikrarı tahribatları hep devam edecektir.


 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.