BDDK tarafından, kredi tahsislerinin, firmaların döviz varlıklarının miktarına bağlanması serbest piyasa kurallarına aykırı bir kambiyo kontrolüdür. Bu gibi önlemlerin bir adım sonrası döviz tahsisi rejimidir. Ayrıca Türk Parasını Koruma Kanunu’nun konusu olan böyle bir düzenleme Bankalar Kanunu kapsamında bulunmamaktadır.
Kararın açıklandığı cuma günü döviz ve altın fiyatlarında meydana gelen yaklaşık %4 oranındaki düşüşün nedeni ise BDDK’nın bu kararının etkilediği firmaların döviz satışları değil, bizzat kamusal döviz satışlarıdır. Zira, mesai saatleri sonrasında açıklanan BDDK’nın bu kararı kapsamına giren firmaların herhangi bir döviz satışı olmamıştır.
Döviz varlıkları olan firmalara kredi tahsislerinin durdurulmasına ilişkin BDDK’nın getirdiği bu kambiyo kontrolü; döviz satışına gerek kalmadan, sahip olunan döviz varlıkları konsolideye tabi olmayan firmalar tarafından grup içi ve konsolideye tabi firmalar açsından ise ortaklar arası paslaşmalarla bypass edilerek rahatlıkla işlevsiz kılınacaktır. Dolayısıyla BDDK’nın bu kararı, döviz satışlarını fiilen tetikleyebilecek kapsamlı bir güce ulaşması mümkün gözükmemektedir.
TL kredi kullanılarak döviz alımı yapılmasının önüne geçilmesi için, serbest piyasa koşullarına uymayan yan yollara sapılması yerine, uygulamasında ısrar edilen yüksek ve yanlış negatif faiz politikasından bir an önce vazgeçilmelidir. Düşük finansman imkânı yaratılarak dövizli varlık artışına yol açan bu yanlış faiz politikasından kurtulmanın yolu, dövizli varlık alımlarının yasaklanması değil, düşük finansman imkânı yaratan düşük faiz politikalarının terkedilmesini gerektirir. Sebepler yerine sonuçlarla mücadele edilmesi anlamsızıdır.
Kredi tahsislerinin döviz alınmaması veya var olan dövizlerin satılması şartına ilişkin BDDK’nın koyduğu bu karar, anayasal eşitlik ilkesine de aykırıdır. Zira, bağımsız denetime tabi olan veya olmayan firmalar ile finansal kurum olan ve olmayan kurumlar arasında eşitsizlik hali yaratılmıştır.
BDDK bu kararı nedeniyle, döviz yükümlülükleri karşılığında döviz varlığı taşıyan firmaların pozisyon, likidite ve kur riski yönetimlerine direkt müdahale edilmektedir. Kredi tahsislerinin, firmaların döviz varlıklarının miktarına bağlanması, bilançolarında döviz varlık ve yükümlülüklerini dengelemiş olan firmalar açısından uzun pozisyon riski tercihleri işlevsiz kalacaktır.
Orhan Ökmen
Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Makro analiz (Sesmir)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş