Makro analiz (Sesmir)

Türkiye ekonomisinde optimizasyon sağlayıcı kısıtlı regülasyon tedbirleri doğal olarak yeterli işleve ulaşamamaktadır. Türkiye ekonomisinin düşük faizle büyümesine ve dolayısıyla enflasyonist beklentilerin çıplanmamasına ilişkin uzun süreli ısrarları aynen devam ettiği için optimizasyon sağlayıcı regülasyon tedbirleri yeterli işleve ulaşamıyor.

Para politikasının iletişim gücü giderek daha da zayıflıyor. Politika faizini yeterli ölçüde artırmadan diğer faizlerin politika faizine yakınsamasını önemseyen Merkez bankası, şimdi de tam tersi bir beklentiyle mevduat faizlerinin yukarı yönlü evrilmesine ve politika faizinden ıraksamasına çalışıyor. Tam bir kafa karışıklığı hali yaşandığı için para politikasının iletişim gücü daha da zayıflıyor

Çıktı açığı yaratmadan enflasyonun düşürülmesine yönelik hedef gerçekçi olmadığı için bu ortamda KKM ‘in maliyetsiz tasfiyesi beklenemez. Mevduat faizleri negatif alandan çıkarılmadıkça dolarizasyon baskısı ortadan kalkmayacaktır. Dolarizasyon baskısı ortadan kalkmadan da KKM ‘in maliyetsiz tasfiyesi beklenemez. Ancak, KKM ’nın sınırlandırılmaya başlanılması yanlış bir uygulama değildir.

Bankacılık sektörünün görünümünün negatiften çıkartıp durağana çevrilmesinde aceleci davranılmıştır. Bankacılık faaliyetlerinde risk yönetimini bozan regülasyonlar ortadan kaldırılmadığı halde Moody’sin Bankacılık sektörünün görünüm notunu negatiften çıkartıp durağana çevirmesi aceleci bir değişikliktir. Zira, kredi faizlerine konulan tavan, düşük faizli menkul tesisi ve yüksek oranlı munzam karşılıkları bankacılık sektörünü artan ölçüde etkilemeye devam etmektedir.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.