Makro analiz (Sesmir)

• Dezenflasyonist süreç ile enflasyonda düşme yönlü beklenen baz etkisi arasında korelasyon aramanın bilimsel temeli yoktur. Enflasyonda baz etkilerinin ortadan kalkmasıyla göreceli olarak oluşacak daha düşük fiyat artış seviyesi, Merkez Bankası tarafından dezenflasyonist sürecin başlayacağı şeklinde değerlendirilmesinin bilimsel temeli yoktur.

• Fiyat istikrarının tesisi için TCMB’nin herhangi bir etkili politikası bulunmamaktadır: TCMB, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın tesisi için hiçbir adım atmamış olduğu halde ve hatta ters yönlü uygulamalar içerisine girmiş olduğu halde, kamuoyu duyurularında bu yönlü adımların atıldığı şeklinde yapılan açıklamaları gerçeği içermemektedir.

• Türk Lirasını önceliklendirme amaçlı gözden geçirme planları piyasalar tarafından merakla beklenmektedir: Türk Lirasını öncelikli kılacak hiçbir uygulaması olmadığı halde, Türk Lirasını öncelikli kılacak geniş kapsamlı bir politika çerçevesinin oluşturulması yönünde gözden geçirme işlemi yapıldığı şeklindeki açıklaması olumlu karşılanmış olup, kısa dönemde bu gözden geçirmenin sonuçları ekonomik birimler tarafından merakla beklenmektedir.

• Türk Lirası, mevcut para politikası çerçevesinde şu ana kadar önceliklendirilmemiştir: Açıklanmış resmi enflasyon oranı %36.08 seviyesinde iken, önümüzdeki kısa dönemde %50’lere tırmanarak 2022 Eylül ayına kadar görünen ufukta bu yüksek seviyede devam edeceği beklenirken, politika faizinin mevcut durumda %14 seviyesinde sabit tutulması TL’nin önceliklenirilmediğinin en açık göstergesidir.

• Resmi rakamlara göre bile, ortada en az 22 puanlık bir negatif faiz oluşmuştur. Yakında bunun üstüne en az 15 puanlık bir ilave daha birikecektir. Türkiye ekonomisi bu kadar yüksek bir negatif reel faizle yol alamaz, tasarruf/yatırım dengesini, satın alma gücünü, arz-talep dengesini ve sonuçta genel istikrarını koruyamaz.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.