Makro analiz (Sesmir)

Pozitif reel faiz alanına yaklaşıldığı yönündeki açıklamaların altı doldurulmalıdır. Zira mevcutta yürüyen kademeli artış politikalarında herhangi bir değişikliği planlanmıyor ise bu durumda mevcut hızla pozitif reele faize yaklaşmak yerine tam tersine negatif faiz alanları daha da büyümeye devam edecektir. Yapay negatif faizin düzeltilmesi, doğal negatif faizin düzeltilmesinden daha kolay ve daha hızlı olmasına rağmen Merkez Bankası tercihini negatif faizi hızlıca düzeltme yönünde kullanmadığı ya da kullanamadığı, buna karşın hala büyümeyi tercih ettiği ve sonuçta siyasileştiği gayet açıktır.
 
 Filistin İsrail arasındaki kuralsız ve hukuksuz savaş kısa dönemde sonlansa dahi, Türkiye ekonomisinin enflasyonla mücadelesini ve döviz tedarik girişimlerini daha da zorlaştırmış, negatif faiz politikasının hızlıca bitirilmesini zorunlu kılmıştır.

 Faizlerin artış trendinde olduğu ortamda Kredi-Mevduat faiz marjının küçülmesi gerekirken, tam tersi yönünde büyümesi, bir taraftan tasarruf sahiplerinin mağduriyetine yol açmakta, diğer taraftan da fon talep edenlerin piyasalara erişimini daha da zorlaştırmaktadır. Bu eğilimin devam etmesi stagflasyonun yapılanmasında ilk evre olup, regüle edilerek bir an evvel sonlandırılması gerekir.

 Negatif faiz politikaları ve yüksek ithalat bağımlılığı devam ettiği müddetçe, kur artışlarının yaşanması ve fiyatlara birebir geçişkenliği yönündeki beklenti yüzde yüz doğru bir öngörüdür. Bunun tersini düşünerek kur artışlarının masumiyetine ilişkin açıklamalar yapmak doğru değildir.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.