Makro analiz (Sesmir)

İhracatçılar geleceğe yönelik sağlam kur garantisi mekanizmaları talep ederken, elde ettikleri ihracat bedellerinin bir kısmını Türk Lirasına çevrilmesinin zorunlu tutulması bir kambiyo kontrolü uygulamasıdır.

Mal ve hizmet teslimatlarındaki gecikmelere ilişkin uygulanan Temerrüt Faizi oranlarının, normal piyasa faizlerinin altında belirlenmesi, ödemelerde gecikmenin resmi olarak teşvik edilmesidir.

Mevcut bütçe disiplini Türkiye ekonomisindeki enflasyonun hiper enflasyona evirilemesini önleyecek olmakla beraber, resmi verilere göre %22,08 seviyelerine çıkan negatif reel faiz ısrarına dayalı yürütülen para politikasının mevcut düşük faiz paradigması yüksek enflasyonu beslemeye hep devam edecektir.

Merkez Bankası’nın öngörü ufkunun bir aylık bile olmadığı artık anlaşılmıştır: Faiz indirim gerekçesi olarak ileri sürülen çekirdek enflasyon oranının, daha bir ay önce ilan edilen politika faizinin iki katına çıkmış olması, Merkez Bankası’nın öngörü ufkunun bir aylık bile olmadığını göstermektedir. Dolaysıyla Merkez Bankası’nın ezberlediği %5 enflasyon hedefinin de piyasalar nezdinde hiçbir geçerliliği artık yoktur.

Türkiye’deki enflasyonun küresel düzeydeki konjonktürel enflasyondan en büyük farkı, hayat pahalılığına dönüşmesidir: Ortaya çıkan yüksek enflasyonda en çok sabit gelirlilerin kullanmak zorunda olduğu ulaşım, doğalgaz, elektrik, eğitim, gıda ve alkolsüz içeceklerin etkili olması, enflasyonun hayat pahalılığına dönüşmesine ve satın alma güçlerinin düşmesine sebep olmuştur.

Mevcut para politikasının bizatihi enflasyonu artırıcı rolü bulunmaktadır: ÜFE ve TÜFE endeksleri arasındaki farkın giderek açılması, yüksek enflasyon eğiliminin artarak devam edeceğini göstermektedir. Ortaya çıkan bu yüksek enflasyon, mevcut para politikasının herhangi bir pozitif işlevinin olmadığını hatta bizatihi enflasyonu artırıcı rolünün olduğunu bir körüklediğini göstermektedir.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.