LOGO 2020 1. Çeyrek Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Logo Yazılım 1Ç20'de piyasa beklentisine paralel 21 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 15 milyon TL net kar açıklayan şirket net karını %40 oranında artırmış oldu. Şirketin satış gelirleri ise 1Ç20'de 1Ç19'a göre %25 artışla 81milyon TL'den 102 milyon TL'ye yükseldi. Satış maliyetlerinin satış gelirlerine oranla saha az artması ile Logo Yazılım'ın ilk çeyrekteki brüt karı geçen yılın aynı dönemine göre %28 artışla 82 milyon TL oldu. (1Ç19 Brüt Kar: 64 Milyon TL)

Şirketin FVAOK'u 1Ç20'de 1Ç19'a göre %29 oranında artarak 36 milyon TL olurken (1Ç19 FVAOK: 28 Milyon TL) FVAOK marjı ise 191 baz puan artışla %35,83 oldu. (1Ç19 FVAOK Marjı: %33,92) Logo'nun 1Ç20'de Ar-Ge faaliyetlerine ayırdığı kaynak 33 milyon TL (1Ç19'da 27 Milyon TL) iken bu tutar faturalanan gelirlerin %30'una denk gelmektedir. Yabancı para pozisyon açığını bir önceki çeyreğe göre 4 milyon TL artarak 78 milyon TL'ye ulaşan Logo Yazılım'ın net borcu ise çeyreklik bazda 26 milyon TL'den 3 milyon TL'ye geriledi. IDC'nin (International Data Corporation) son yayınlanan araştırmasına göre Türkiye'deki Kurumsal Yönetim Planlama, CRM ve İş Uygulamaları yazılımlarını kapsayan Kurumsal Uygulama Yazılım pazarı %5 büyüyerek $316 milyonluk büyüklüğe ulaştı. Rapora göre Logo Yazılım %23'lük pazar payı ile sektörde ikinci sırada yer alıyor.

Kovid-19 salgınının etkilerini değerlendiren Logo Yazılım 17 Mart'tan itibaren tüm personelinin evlerinden tam zamanlı olarak çalışmaya devam ettiğini ve operasyonlarında bir aksama olmadığını açıkladı. Korona virüs salgını sebebiyle 19 Şubat'ta açıkladığı 2020 beklentilerini geri çeken şirket, salgının etkisiyle ilgili öngörülebilirlik artınca yeni revize beklentini açıklayacak. 17.1x 2020T F/K ve 10.6x 2020T FD/FVAÖK çarpanları işlem gören LOGO payları için yurtiçi ve yurtdışı sektör benzerleri çarpanlarını ağırlıklandırarak hesaplamamıza göre 82 TL fiyat hedefi öngörüyoruz. Bu durum sınırlı yükseliş potansiyeline işaret ediyor.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.