LKMNH 2023/1. Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu (Galata Menkul Değerler)

Lokman Hekim
Lokman Hekim’in 2023/Q1 finansallarını incelediğimizde; 306 Mn TL tutarındaki satış gelirleri önceki yılın aynı çeyreğine(2022/Q1) göre %102,0 oranında, 59 Mn TL tutarındaki FAVÖK rakamı %56,8 oranında ve 34 Mn TL tutarındaki net dönem kârı da %26,3 oranında artış göstermiş durumda. Toplam satış gelirleri içerisinde; sağlık hizmeti gelirleri %88,8’lik pay ile 272,2 Mn TL düzeyinde yer alırken, önceki yılın aynı çeyreğindeki 128,7 Mn TL’lik rakama göre %111,6 oranında artış sağlandığı görülmekte. Sağlık hizmeti gelirlerinin %52,0’sini ayakta tedavi segmenti oluştururken, yatarak tedavinin payı da %48,0 olmuştur. Yine, sağlık hizmet gelirlerinin ödeme türüne göre dağılımda; cepten ödemeler %48,6’lık pay ile başı çekerken, SGK’lı ödemeler %23,7, anlaşmalı kurum ödemeleri %16,5 ve sağlık turizmi %11,2 oranında paya sahiptir.

Ertelenmiş Vergi Gelirlerindeki Azalış, Çeyreklik Kârı Oransal Olarak Baskıladı!
Şirketin 2023/Q1 finansallarını, çeyreklik performans açısından incelediğimizde ise; satış gelirleri %15,5 oranında artış gösterirken, önceki çeyrekte(2022/Q4) 78,97 düzeyinde yer alan SMM oranının cari çeyrekte 79,59 seviyesine yükselmesi sonrasında; brüt kâr rakamındaki çeyreklik artış oranı %12,1 olmuştur. FAVÖK rakamındaki çeyreklik artış oranı %9,2 olurken, net dönem kârındaki %34,7’lik azalışta ise; önceki çeyrekte 43 Mn TL düzeyinde yer alan ertelenmiş vergi geliri kaleminin, cari çeyrekte 13 Mn TL seviyesinde yer alması büyük oranda etkili olmuştur. Şirketin, kâr marjlarındaki çeyreksel (2022/Q4’den 2023/Q1’e) değişimlere bakacak olursak; brüt kâr marjı %21,0’den %20,4’e, FAVÖK marjı %20,2’den %19,1’e ve net kâr marjı da %19,5’den %11,0’e gerilemiş durumda. Net yabancı para pozisyon miktarı; önceki çeyrekteki 4 Mn TL’den 5 Mn TL’ye yükselirken, 2022/Q4’de %56,3 düzeyinde yer alan öz sermaye kârlılığı ise; 2023/Q1’de %52,9 düzeyine gerilemiştir.

Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, 2023 yılı beklentilerine göz atacak olursak; 1.250-1.350 Mn TL bandında hasılat ve 270-310 Mn TL bandında FAVÖK rakamı öngörülmekte. Şirketin FAVÖK marjı öngörüsü ise; %21-23 aralığında bulunuyor.

Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; 12 aylık periyot için 29,65 TL hedef fiyat ve ‘AL’ tavsiyesi belirliyoruz.

https://www.galatamenkul.com/ssr/lkmnh-2023-1-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/



  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.