Koç Holding 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Koç Holding 4Ç19'da piyasa beklentisinin üzerine çıkarak 1.1 milyar TL net kar açıkladı. (Beklenti: 877 milyon TL Net Kar) Şirketin net karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %35 oranında azalmış oldu. Net kardaki düşüşte finans ve enerji tarafındaki zayıf karlılık sonuçlarının etkili olduğunu söylenebilir. Otomotiv bölümünün ise elde edilen net karda destekleyici olduğu gözleniyor. (4Ç18 Net Kar: 1.7 milyar TL) Koç Holding'in yıllık bazda konsolide net karı ise 5.5 milyar TL'den %21 oranında azalarak 4.39 milyar TL'ye geriledi.

Şirket net karının bir önceki yıla göre azalmasına rağmen şirket güçlü nakit pozisyonu ile dikkat çekiyor. Şirketin açık döviz pozisyonu bulunmazken 64 milyon $ solo bazda net yabancı para pozisyonu ve 433 milyon $ net nakit pozisyonu bulunuyor.

Şirketin yıllık bazda konsolide satış gelirleri 2019 yılında %7 oranında artarak 142.4 milyar TL'den 152.9 milyar TL'ye yükseldi. Satış gelirlerindeki artışta 34.8 milyar TL'den 45.5 milyar TL'ye yükselen yurt dışı satışların etkili olduğu görüldü. Yurt dışı satışları artan Koç Holding Türkiye ihracatındaki %9'luk payıyla Türkiye'nin en büyük ihracatçısı konumunda bulunuyor.

Şirketin FVAÖK Marjı 4Ç19'da 6.55 olurken bu oran 3Ç19'da 7.43'tü. Brüt Kar Marjı ise 4Ç19'da 13.99 iken 3Ç19'da 14.48'di. Şirket karlılığını gösteren piyasa çarpanlarının bir önceki hesap dönemine göre azaldığı görülürken şirketin fiyat/kazancı 11.45 ile sektör ortalaması olan 8.93'ün üzerinde bulunuyor.
2019 yılı finansalları ile ilgili olarak Koç Holding CEO'su Levent Çakıroğlu, 2019'da dünyada ve ülkemizde yaşanan belirsizliklere rağmen faaliyet gösterilen tüm sektörlerde yatırımlara devam ederek 2019'da 8.9 milyar TL son 5 yılda ise toplam 38 milyar TL yatırım yaptıklarını dile getirdi.

6,82x 2020T F/K ve 5.56x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak yurtiçi ve yurtdışı benzerlerin çarpanları ile değerlendirdiğimizde KCHOL hisseleri 24.30 TL hedef fiyat %21 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.