JP Morgan: ECB'nin negatif faiz oranları hala çalışıyor ancak mucize yaratamaz

JPMorgan Chase & Co'ya göre Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) negatif faiz
oranları euro bölgesinde hala ekonomiyi destekliyor, ancak mucize yaratamazlar
ve zararlı yan etkileri konusunda artan eleştiriler şimdilik yanlış.

 JPMorgan'ın Londra ofisinden ekonomist Greg Fuzesi'ye göre, ne insanların
nakit paraya geçtikleri ne de tasarruf oranlarının önemli ölçüde arttığına
dair herhangi bir gösterge yok. Bu durum politikanın geri tepmeye başladığına
işaret ediyor. Düşük banka kârlılığı veya “zombi firmaları” aynı zamanda
sıfırın altındaki faiz oranlardan kolayca sorumlu tutulamaz.

 Fuzesi yaptığı açıklamada, "Bazı etkiler sorunlu görünmeye başlasa bile,
en iyi yanıtın ne olduğunu sormak yine de önemli olacaktır. Faiz oranlarını
yükseltmek için Avrupa Merkez Bankası'na baskı yapmak kesinlikle finansal
koşulların daralmasına neden olacak ve ekonomi için çok gevşek para
politikasının desteğini azaltacaktır.”

 Endişe verici olan şeyin, yatırımcıların daha yüksek getiri elde etmek için
daha riskli, daha az likit varlıklara itilmeleri nedeniyle finansal
istikrar üzerindeki etkisi olduğu düşünülüyor.

 Fuzesi, “emekli aylığı fonları, bankalar ve tasarruf sahipleri için düşük
faiz oranları sorununun izlenmesinin gerektiği” fikrini kabul ediyor. Ancak,
emlak balonunu körükleyebileceklerine dair endişelere rağmen, konut piyasasının
genelinde 2008 yıı fnansal krizinden önceki döneme kıyasla sıkıntı
görünmüyor.