JCR,Tümad Madencilik'in Uzun ve Kısa Vadeli Ulusal Notları’nı ‘A- (Trk)’ ve ‘A-1 (Trk)’ , olarak ve notlara ilişkin görünümleri ise ‘Stabil’ olarak belirledi

Kuruluştan konuya ilişkin yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

JCR Eurasia Rating, “Tümad Madencilik San. ve Tic. A.Ş.”nin finansal yapısını ve “Muhtemel Tahvil İhraçlarının Nakit Akımları” ‘nı yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-(Trk)’, Kısa Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-1 (Trk)’, Uzun Vadeli Ulusal Notuna ilişkin görünümünü ise ‘Stabil’ olarak belirledi. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notları ile bu notlara ilişkin görünümler ‘BB/Negatif’ olarak belirlenmiş olup, diğer notlarla birlikte detayları sol sütunda gösterilmiştir.
Nurol Holding’in bir iştiraki olarak kurulan Tümad Madencilik, 1989 yılında faaliyetlerine başlamış, değerli ve baz metallerin madenciliği alanında yaptığı tesisler, projeler ve keşifler ile faaliyetlerine devam etmektedir. Şirketin tüm hisselerine sahip olan Nurol Holding, inşaat, savunma sanayi, enerji ve madencilik, finans, turizm, ticaret ve hizmet alanlarında yatırımları ve operasyonları ile Türkiye'nin tanınmış iş grupları arasında yer almaktadır. Holding faaliyetlerini Türkiye’de ve yurtdışında birçok ülkede yürütmektedir. Şirketin stratejisi, potansiyel maden sahalarında gelişmiş aramalar yaparak ekonomik ve büyük ölçekli madencilik projeleri ile ülkenin önemli altın üreticileri arasında yer almaktır. Bu strateji doğrultusunda maden arama lisanslarına sahip olan Şirket, Lapseki/Çanakkale ve İvrindi/Balıkesir'de yer alan ve aktif olarak işletilen iki madeniyle toplam 20,315 hektar alanda keşif, işletme ve geliştirme faaliyetlerinde bulunmaktadır. Şirket, gerçekleştirdiği Lapseki ve İvrindi Projeleri için 2017 ve 2018 yıllarında Hazine ve Maliye Bakanlığı'ndan yatırım teşvik belgesi almıştır. Şirket, bu yatırım teşvik belgesi kapsamında karlılığına önemli ölçüde olumlu etki yapan KDV istisnası, gümrük vergisi muafiyeti, vergi indirimi, sigorta primi işveren desteği ve faiz desteği almaktadır.
Tümad Madencilik, etkili teşviklerin güdümüyle planladığı projeleri bir an önce faaliyete geçirmiş ve gelir üretmeye başlamıştır. Lapseki ve İvrindi madenleri sırasıyla Aralık 2017 ve Ağustos 2019’da faaliyete geçerek üretime başlamışlardır. Şirket, Haziran 2020 itibariyle Lapseki madeninde toplam 142,708 ons altın ve 70,011 ons gümüş üreterek 199.1 milyon USD gelir elde etmiştir. Öte yandan İvrindi madeninde toplam 48,945 ons altın ve 196,602 ons gümüş üretilmiş ve 81.8 milyon USD gelir edilmiştir. Şirket, ürettiği altın ve gümüşleri rafineriler aracılığıyla Londra Metal Borsasında açıklanan fiyatlar üzerinden Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasına satmakta ve maruz kalabileceği kur riskine karşı doğal korunma sağlamaktadır. Şirketin satış gelirlerinin %98.5’i altın satışlarından %1.5’i ise gümüş satışlarının gelmektedir.
2017 yılında yatırımlarını kısa vadeli banka kredileri (%55) ve ilişkili taraflara borçlar (%45) ile finanse eden Şirket, Aralık 2017’de gerçekleştirdiği ve doğal kaynaklar alanında en iyi finansman ödülüne layık görülen 5 yıl vadeli 200mn USD tutarında uzun vadeli proje finansmanı ile kısa vadeli banka kredilerini uzun vadeli kredilere dönüştürmüş, düzenli gelir kaynağı ve nakit fazlası yaratan borç-alacak vade yapısı ile likidite yönetimini rahatlatmıştır. Şirket, 2020 yılında 255 milyon USD tutarında proje refinansmanı gerçekleştirmeyi ve sağlanacak finansmanın bir kısmı ile ilişkili taraflara olan borçlarını ödemeyi planlamaktadır.
Şirket, 2019 yılında elde ettiği 121.1 milyon USD gelire karşılık %51.65 oranında EBITDA marjı ile 62.55 milyon USD tutarında EBITDA elde etmiş ancak henüz pozitif net işletme sermayesine ulaşamamıştır. Elde edilen yüksek EBITDA’ya karşılık şirket yatırımlarının kısa bir süre önce tamamlanmış olması sebebiyle Şirketin 2019 yılındaki ‘Net Finansal Borç/EBITDA’ ve ‘EBITDA/Faiz Gideri’ oranları sırasıyla 3.04 ve 3.68 olarak. gerçekleşmiştir İlerleyen dönemde ‘Net Finansal Borç/EBITDA’ oranın azalması, ‘EBITDA/Faiz Gideri’ oranın ise artış göstermesi beklenmektedir. Üretim süreçleri COVİD-19 salgınından minimum şekilde etkilenen Şirket, 2020 yılında her iki madeninde toplam yaklaşık 175 bin ons altın ve 335 bin ons gümüş üretmeyi, artış gösteren altın ve gümüş fiyatlarının da etkisiyle 283.4 milyon USD satış geliri ve %52.7 EBITDA marjı ile 149.5 milyon USD EBITDA elde etmeyi planlamaktadır. Şirket yüksek varlık kalitesi, mevcut gelirleri ve EBITDA seviyesi ile mevcut yükümlülüklerini zamanında yerine getirme ve içsel öz kaynak yaratma kapasitesine sahiptir. Bu kapsamda, uzun vadede ‘Stabil’ görünüm oluşturan Şirket’in JCR Eurasia Rating’in kredi ve proje derecelendirme notasyonları dahilinde Uzun Vadeli Ulusal Notu ‘A- (Trk)’ olarak oluşmuş olup, Şirketin gerçekleştireceği proje refinansmanı ve bunun bilanço kompozisyonuna etkileri, net işletme sermayesi ve şirketin borçluluk ve likidite rasyoları yakından takip edilecek ana unsurlar olarak oluşmuştur.
 JCR Eurasia Rating’in Şirketin tek ortağı Nurol Holding ve diğer grup şirketlerinin gerektiğinde Tümad Madencilik’e uzun vadeli likidite veya öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya, finansal güce ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma deneyimine sahip oldukları kanaatinin yanında, bu hususlarda bugüne kadar verilen destekler ve Şirket faaliyetlerinin uygulamadaki teşviklerle yüksek desteklenme seviyesine sahip olması da dikkate alındığında, Tümad Madencilik’in Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde fazlasıyla yeterli düzeyi işaret eden (1) olarak oluşmuştur.
 Ayrıca, JCR Eurasia Rating olarak, ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Lapseki ve İvrindi projeleri için planlanan üretimlerin aksamaması ve planlandığı şekilde gerçekleştirilmesi koşuluyla üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek yeterli gelir yaratma kapasitesine, yönetim deneyimine ve altyapıya sahip olduğu kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Tümad Madencilik’in Ortaklardan Bağımsız Notu, yeterli düzeyi işaret eden (B) olarak oluşmuştur.
 Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analisti Sn. Fatih LAP ile iletişim kurulabilir.