İngiltere’de yavaşlayan enflasyon BOE’yi rahatlattı (Reel Kapital Menkul Değerler)

İngiltere'de yavaşlayan enflasyon BOE'yi rahatlattı...

İngiltere'de Haziran ayında TÜFE %0,2 artış beklenirken, aylık bazda değişim göstermedi. Yıllık enflasyon artışı ise %2,9 olan beklentinin altında %2,6 olarak gerçekleşti. Diğer önemli enflasyon göstergelerinden; aylık ÜFE %0,1 artış beklentisine karşın değişim göstermedi; yıllık ÜFE de bu kapsamda %3,4 olan beklentinin altında %3,3 seviyesinde kaldı. Perakende fiyat endeksi (RPI) ise aylık bazda %0,4 olan beklentinin altında %0,2 artarken yıllık bazda da %3,6 olan beklentinin altında %3,5 seviyesinde gerçekleşti.

Enflasyondaki artışın durması olumlu olarak değerlendirilebilecek bir gelişme, çünkü GBP'nin değer kaybının ithalat fiyatları üzerinden yaptığı baskı ile beraber enflasyon çok hızlı bir şekilde hedeflerin üzerine geldi ve BOE üzerinde de faiz artırım baskısı oluşmasına yol açtı. Ekim 2016'da %0,9 olan manşet enflasyon, sonrasında 7 ay üst üste yükselerek Mayıs 2017'de %2,9 seviyesine yükseldi. 0,3 puan gerileyen enflasyon en son Şubat 2015'te bu denli sert gerilemişti.

İngiltere'de reel ücretlerdeki gerileme ile beraber tüketici enflasyonunun da yavaşladığını görmekteyiz ki, genel olarak Mark Carney'nin öngörüleri de bu şekildeydi. Enflasyondaki yavaşlamayla beraber BOE güvercinlerinin eli güçlendi. Yavaşlayan enflasyon bankanın üzerinden şu anda önemli bir yük alıyor ve faizleri tarihi düşük seviyede tutararak belirsiz Brexit döneminde ekonomiyi destekleme imkanı veriyor.

 

Gelen verinin bu nedenle GBP üzerinde yansıması çok sert oldu. 1,3110'da iki deneme yapan GBP, BOE üzerindeki faiz artırım baskısının hafiflemesiyle 1,30'a doğru geriledi. 1,3030 altında kalıcılık sağlaması halinde tekrar 1,2950 seviyelerine doğru geri çekilme beklenebilir. USD'nin zayıf momentumu biraz bu hareketin sınırlı kalmasına neden olabilecektir, ancak şu anda asıl etkinin GBP'den geldiğini unutmayalım. İngiltere'nin ve ABD'nin verim eğrilerini ikinci görselde görüyorsunuz. İkisinde de son 1 haftada eğilim sağa kayma yönünde, ancak kısa vade için alttaki mavi çubukların (İngiltere yield curve değişimi), yeşil çubuklara (ABD yield curve değişimi) daha uzun olduğunu görüyorsunuz. Bu da kısa vadede enflasyona ilişkin aşağı yönlü baskının İngiltere'de daha fazla olacağına ilişkin beklentilerin yoğun olduğunu gösterir ki, kısa vadede dovish-BOE beklentileriyle GBP'de gerileme görülebileceği anlamını da çıkarabiliriz. Şu anda bu alt göstergeyi izlemek oldukça faydalı görünüyor.

 

Kısa vade için stratejistimiz Önder Sinan Ürkmez'in GBP stratejisini de tekrar paylaşıyorum:

Kur haftayı zayıf gelen ABD - CPI verisinin de etkisiyle önemli teknik seviyeleri aşarak 1,31 üzerinde haftayı kapattı. Mevcut hareketin ilk duraksama noktasını 1,3180 olarak görüyoruz. Bu seviyenin aşılması halinde 1,3470'li seviyeler piyasa tarafından konuşulur hale gelecektir. Haftaya başlarken 1,3040/00 seviyelerine doğru geri çekilme doğal olacaktır. 1,30 seviyesi üzerinde kalacak düzeltmeleri Cuma yukarı momentumun devamı şeeklinde yorumlayabiliriz. Hali hazırda devam kısa vade yukarı momentumun bozulmaması için 1,30-1,2995 üzerinde kalınması gerektiğini düşünüyoruz.


Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı





KapitalFX / Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com


***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuuçlar doğurmayabilir.