İndeks Bilgisayar analizi(Ahlatcı Yatırım)

İndeks Bilgisayar 1Ç20’de 1Ç19’a göre %43 oranında artışla 26 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 1Ç19’da 18 milyon TL net kar açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri 1Ç20’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %90 oranında artarak 1.98 milyar TL oldu. (1Ç19 Satış Gelirleri: 1.04 Milyar TL) Satış detaylarına baktığımızda şirketin yurt dışı satışları 1Ç20’de 1Ç19’a göre %63 oranında azalışla 8 milyon TL’den 3 milyon TL’ye gerilerken yurt içi satışları ise %97 oranında artışla 1.04 milyar TL’den 2.01 milyar TL’ye yükseldi.

Satış gelirlerindeki artışa rağmen maliyet tarafındaki artışa bağlı olarak şirketin 1Ç20’de brüt karı 1Ç19’a göre %43 oranında artarak 80 milyon TL oldu. (1Ç19 Brüt Kar: 56 Milyon TL) 55 milyon TL FVAÖK rakamı elde eden İndeks Bilgisayar, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre FVAÖK rakamını %72 oranında arttırdı. FVAÖK rakamındaki artışa rağmen şirketin FVAÖK marjı ise 26 baz puan azalışa %2.77 oldu. (1Ç19 FVAÖK: 32 Milyon TL; 1Ç19 FVAÖK Marjı: %3.03)

Sektör ortalamasına göre pozitif piyasa çarpanlarına sahip olan şirketin F/K oranı 6.30x iken PD/DD oranı ise 1.38x. (Sektör F/K: 17.05; Sektör PD/DD:2.35x) 1Ç20’de 27 milyon TL net para pozisyon fazlası bulunan şirketin net borç/FVAÖK rasyosu ise %1 seviyesinde. Yatırım ve büyüme planları doğrultusunda 28 Şubat 2020 tarihinde %50 oranında sahip olduğu Neteks İletişim ile Neteks Teknoloji’nin geri kalan paylarını da satın alan İndeks Bilgisayar’ın her iki şirketteki payı %100’e ulaştı.

Sektör benzerleri piyasa çarpanları ile İNA analizine göre 2020T 4.04x F/K ve 5.42 x FD/FVAÖK ile işlem gören şirket payları için 11.20 TL hedef fiyat öngörüyoruz.

 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.