HTTBT Toplantı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

itit Bilgisayar’ın 4Ç22 dönemine ilişkin açıkladığı finansal sonuçlar sonrası düzenlenen analist toplantısında edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
· Hitit Bilgisayar Dünyanın 3. en büyük havayolu rezervasyon sistemi sağlayıcısı olup, tüm hava yollarına hizmet veren tek bir sisteme sahiptir.
· Hava taşımacılığının her adımı için anahtar teslim için aşağıdaki teknolojik çözümleri sunmaktadır.
1) Rezervasyon ve Yolcu Hizmetleri (PSS): rezervasyon, biletleme, check-in, internet ve mobil rezervasyon, kalkış kontrolü, sadakat programı ve müşteri hizmetlerini kapsayan bir dizi kritik sistem sunmaktadır.
2) Operasyonel Çözümler: tarife planlama, kabin ekibi planlama, operasyon kontrol gibi çözümler sunmaktadır.
3) Sanal Mağazacılık: havayolu sanal mağazacılığı hizmeti sunuyor.
4) Seyahat Çözümleri: internet üzerinden seyahat acentesi, acente portal uygulaması gibi çözümler sunuyor.
5) Hava Kargo: yerel kargo hizmetleri, rezervasyon ve kargo hizmetleri alanında çözümler sunmaktadır.
6) Muhasebe çözümleri: gelir muhasebesi, gider muhasebesi ve iş performansı endeksi alanında hizmetler veriliyor.
· Şirket’in covid sırasında 25 olan partneri, Covid sürecinde bile artan satış ivmesiyle istikrarlı büyüyerek 47 ülke ve 64 partnere ulaştı. Şirket 2022 yılı içerisinde 16 yeni partner eklediler. Bunun en önemli nedeni en küçüğünden en büyüğüne tüm havayollarına uygun tek bir entegre çözüm sağlamalarıdır.
· 2005 yılında hibrit havayolları vizyonuyla ilerlediklerini ifade ettiler. En büyük müşteri segmenti hibrittir. Afrika, Asya, Avrupa, ABD çok farklı ülkelere hizmet sağlamaktadır. Hitit 700’den fazla havalimanında faaliyet göstermektedirler.
· Şirket’in 4Ç22 dönem sonu itibariyle satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %30 artarak 18,8 mn dolara ulaştı. Böylelikle ciro Covid öncesi dönem olan 2019’un %14 üzerinde gerçekleşti.
· 4Ç22 dönem sonu itibariyle SaaS gelirlerinin temeli olan yolcu sayıları bir önceki yılın aynı
dönemine göre %42 artış gösterdi. Bu artışta yeni kazanılanların yanı sıra mevcut partnerlerin
iş hacimlerindeki artışın etkili olduğu ifade edildi.
· Satışların yaklaşık %85’ini yabancı para cinsinden gelirler (USD veya EUR) oluşturmaktadır.
Maliyetlerin yaklaşık %83’ünün TL cinsinden olduğu ifade edildi.
· Şirket’in gelir türünden 3 tane kırılımı olduğu ifade edildi. SaaS toplam satışların %63’ünü
oluşturduğu ifade edildi. Yazılım geliştirme ve bakım %22’sini oluştururken, laaS ve projelerin
ise %16 sını oluşturduğu ifade edildi.
· SaaS satışlarının kırılımına baktığımızda PSS’nin payının %84, %10’luk payın ADS’den geldiği
belirtilirken, geri kalan %6’lık payın diğer satışlardan geldiği ifade edildi.
· Buna paralel olarak FAVÖK marjı 4Ç22 dönem sonunda %43 oranla Covid öncesi dönem olan
4Ç19 oranının %2 üzerinde gerçekleşti. Yurtdışında büyüme stratejisi sonucunda gelirler %85
döviz, %15 TL bazında, yurtdışı / yurtiçi porsiyonu ise sırasıyla %67 ve %33 olarak gerçekleştiği
ifade edildi.
· Şirket’in yolcu sayısı 4Ç22’de %42 artış göstermiştir. Yolcu sayısındaki artışın nedeni çok hızlı
satış ve covidle beraber partnerlerin havayolu faaliyetlerinin artmasının etkili olduğu belirtildi.
· Teknokent mevzuatı çerçevesinde yürütülmekte olan projelere bağlı olarak 4Ç22 sonu
itibariyle 6,4 mn dolarlık Ar-Ge yatırımı ile 3,8 mn dolarlık lisans, donanım ve demirbaş yatırımı
yapıldığı ifade edildi. Bu yatırımlarla yapay zeka platformu kurulduğu ifade edildi. Bu yatırımla
birlikte giderleri azaltıcı, gelirleri artırıcı etkilerini 2023 yılının 3. Çeyreğinden itibaren
görüleceği belirtildi.
· 4Ç22 dönem sonu itibariyle nakit ve nakit benzerleri toplamı 20,4 mn dolardır. Aynı dönem için
banka kredileri ve finansal kiralama yükümlülükleri hariç nakit tutarı 18,2 mn dolar seviyesinde
olduğu ifade edildi. 4Ç22 dönem sonu itibariyle oluşan finansman giderleri ağırlıklı olarak USD
fonksiyonel para birimi karşısındaki değerleme farkları kaynaklı olduğu belirtildi.
· 2022 yılı içerisinde 16 tanesi yeni Hitit Partneri ve 2 tanesi de teknoloji danışmanlığı / yazılım
projesi olmak üzere 18 yeni anlaşma imzalandığı ifade edildi.
· Çekirdek Crane PSS Yolcu Hizmetleri Sistemi çözümlerinden bağımsız olarak diğer Crane
çözümlerinin de satışına ve ADS kapsamının genişletilmesine hız verildiği açıklandı.
· 14 yeni Partner’in kurulumları tamamlanarak SaaS modelinde gelir üretir halde olduğu ifade
edildi.
· Avustralya kıtasında ilk Partner kazanımı ile dünyada 6 kıtaya teknoloji ihracatı sağlandı. Batı
Avrupa’da Crane PSS kullanan yeni bir Partner kurulumu daha tamamlanarak hayata geçti. ADS
gelişmeleri çerçevesinde acente dağıtım platformu için bir Partner kurulumu tamamlandı, bir
tane daha imzalandığı ifade edildi.
· Dünyanın önde gelen bulut altyapı sağlayıcıları ile işbirliklerin artırılması yönünde çalışmalar
devam ettiği ifade edildi.
· Tazi ile yapılan iş birliği sonrası Crane çözümlerine hizmet verecek temel altyapı platformu
kuruldu. Önceden belirlenen alanlardaki projeler bünyesinde dinamik fiyatlama, ek hizmetler
dinamik fiyatlama, hava durumu bilgileri ile uçak rötarlarını tahmin etme ve kişiselleştirme
konusunda yapay zeka destekli çalışmaların yürütüldüğü ifade edildi.
· 5 yıl sonra 100 milyon $’lık gelir hedeflerinin olduğunu ifade ettiler.
· Şirket THY Anadolujet markası ile "Crane PSS" yolcu hizmetleri sistemini kullanımına dair 5 yıllık
sözleşme imzalamıştı. Bu konuda kurulum aşamasında olduklarını ifade ettiler. Anlaşmanın
2023 sonunda hayata geçirileceği belirtilirken, 2024 yılı için hem operasyonel hem de
gelirlerine yansımasının olabileceğini ifade ettiler.
2023 yılı beklentileri
Hitit Bilgisayar, büyüme stratejisi doğrultusunda sürdürdüğü ürün ve hizmet üretimi ile satış ve
pazarlama faaliyetleri yanı sıra, hedeflerini gerçekleştirmek üzere yatırımlarına devam etmektedir. Bu
çerçevede 2023 sonu itibariyle USD bazında; ciroda %33 ile %38 aralığında büyüme öngörüyor.
FAVÖK’te %43 ile %48 aralığında marj hedefliyor. Net Karda %25 ile %30 aralığında marj öngörürken,
Yatırım / Ciro oranını ise %30 ile %35 aralığında öngörmektedir.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.