Hektaş Ticaret T.A.Ş. Analist Toplantı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Hektaş Ticaret T.A.Ş. (HEKTS) analist toplantısı telekonferansından edindiğimiz notları paylaşıyoruz.
· Şirket Konvertibl tahvil çıkarmayı planlamaktadır. Şirket bu sayede yaklaşık 6 milyar TL’lik bir finansman geliri elde etmeyi hedeflemektedir. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 4.8 seviyesinde. Hektaş 4 seviyesine kadar doğal yollarla net borç rasyosunun inebileceğini ve çıkartılacak tahvillerinde rasyolara destek verebileceği ifade edildi.
· Şirket, yapılan yatırımların FAVÖK’e katkısının 2025 yılından itibaren daha güçlü hissedilebileceğini belirtti.
· Şirket stratejik olarak önümüzdeki dönemde daha dengeli bir büyüme gerçekleştirmeyi planlamaktadır.
· Şirket’in yıl sonunda 5 - 5,5 milyar TL bandında bir ciro beklentisi var. 2024 yılında ciro bazında %30- %40 aralığında bir büyüme beklerken FAVÖK ise %20-25 bandının altıda beklenmemektedir.
· Stok tarafında ve giderlerde önemli iyileştirmeler yapıldığı ifade edildi.
· Ferbis halka arzının tamamlanması ajanda dahilinde.
· Şirket’in odak noktası sürdürülebilir büyüme.
Özbekistan Yatırımı
· Şirket, devam eden projeleri önceliklendirerek, planlı bir şekilde sürdürmek istediklerini belirtti. Öncelik verilen projeler arasında ise finansmanının sağlanması nedeniyle Özbekistan yatırımının ilk sırada olduğu dile getirildi.
· Özbekistan arsasıyla ilgili işlemlerin yakın zamanda tamamlanması öngörülmekte olup Şirket, Özbekistan’da bitki koruma (30 bin ton) ve bitki besleme (150 bin ton) alanlarında faaliyet göstermeyi planlamaktadır.
· Şirket, ilgili arsanın demir yollarına yakın olmasının da etkisiyle Özbekistan yatırımıyla birlikte Kırgızistan ve Türkmenistan başta olmak üzere bölge ülkeleri de hedeflemektedir.
· İnşaata başlanmasının ardından 1-2 sene içerisinde fazlar halinde Özbekistan yatırımının faaliyete geçirilmesi planlanmaktadır.
· Şirket, Özbekistan yatırımı tamamlandığında FAVÖK’ün aşamalı olarak iki katına çıkmasını beklemektedir.
Bitki Koruma - Şirket, 3Ç23 döneminde güçlü bilanço görmeyi beklemiyor. Bunun nedeni olarak ise uzak doğuda artan hammadde fiyatları ve döviz kurunun seyri sonrası stok tutma eğilimi gösteren bayilerin, 2023 yılında bu şartların değişmesiyle birlikte stok tutma eğilimi göstermekten vaz geçmesi ve elindeki stokları eritmek istemesi olarak gösteriliyor. Ayrıca iklim koşulları ve depreminde satışları olumsuz etkilediği ifade edildi.
Bitki koruma alanında vadeli çalışıldığı, vade süresinin 240 - 270 gün olduğu, faaliyetlerde ek olarak 50
- 70 gün de stok tutulduğu ifade edildi. Şirket tarafından kredi riskini yönetmek ve nakit akımı açısından
vade sayısının düşürülmesine yönelik önemli çalışmalar yapıldığı ifade edildi. Bu kapsamda vade
sayısının iyileştirilmesi hedeflenmektedir.
Bitki Besleme - Bitki besleme tarafında da benzer şekilde ekonomik koşullar, iklim, fiyatlandırma,
deprem ve tarım sektöründe gerçekleşen finansal sıkıntılardan kaynaklı işlerin istedikleri gibi gitmediği
ifade edildi.
Tohum Yatırımı
· Beklentilerinin en yüksek olduğu Tohum tarafında yurtdışı talebin güçlü olduğu ifade edildi.
· Şirket tohum tarafından 2024 ve 2025 yıllarında güçlü performans bekliyor.
· Tohum satışı hali hazırda olan 1200 bayi tarafından gerçekleştirilmesi planlanmaktadır.
· Tohum işinin diğer bir avantajı ise taşıma kolaylığı nedeniyle lojistik tarafı olduğu dile getirildi.
Pet Mama Yatırımı
· Şu anda satışa hazır olan Pet mama ürünlerinin yakın zamanda Petshop’lar da, 2024 yılı
içerisinde ise zincir marketlerde olması hedeflenmektedir.
· Üretim tesisi Balıkesir - Manyas’da kurulu olan Pet mama, ilk etapta yıllık 50.000 ton olacağı
ön görülmektedir.
· Fason tarafta ciddi potansiyel olduğu belirtilerek, fason tarafta önemli işler yapılması
beklenmektedir.
· Şirket tarafından Manyas’daki tesisin kendi alanında en modern ve en büyük tesis olduğunu
ifade etti.
· Şirket, 6 ay gibi görece kısa bir zamanda başa başa gelmeyi planlamaktadır.
Hayvan Sağlığı Yatırımı
· Bütünsel bir yaklaşım esasıyla hayvan sağlığı alanına 48 milyon dolarlık bir yatırım yapılması
amaçlanmıştır.
· Yakın zamanda teşvik süreçlerinin tamamlanması ve inşaatın başlaması planlanmaktadır.
· Şirket Özbekistan yatırımının ardından ikinci sırada ise yine finansmanı sağlanan Ankara
Hayvan Sağlığı projesi olduğunu söyledi.
· Hayvan sağlığının finansmanı, döviz cinsinden uzun vadeli yatırım kredisi şeklinde sağlanması
planlanmaktadır.
Değerlendirme
Hektaş’ın şu an değişim sürecinde olduğunu söylemek mümkün. Yatırım kararlarının yanında atıl kalan
tüm süreçlerin sonlandırılması hedefleniyor. Finansal yapının iyileşmesi adına yapılacak düzenlenmeler
2024 yılında kendini hissettirecek ancak Hektaş için en kritik yıl 2025 olacak. 2025 yılında atılacak tüm
adımların tam olarak meyvesinin toplanması bekleniyor.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.