Haftalık Strateji Bülteni (Vakıf Yatırım)

2021 yılına iyi başlayan küresel hisse endeksleri sene içinde ara ara sert şekilde
dalgalansa da yılı yüne güçlü şekilde kapatmayı başardı. Özellikle ABD
endeksleri performansta başı çekerken, Avrupa da ABD’yi takip etti. Asya Pasifik endeksi ve gelişmekte olan ülke endeksleri ise negatif tarafta yer aldı.
S&P500 endeksi 2021 yılını %27 getiri ile tamamlarken, Nasdaq %21, Eurostoxx
endeksi ise dolar bazında %12 değer kazandı. MSCI Asya-Pasifik endeksi ve MSCI
gelişmekte olan ülkeler endeksi yılı negatif tarafta kapattı. 2021 yılında genel
olarak pandemiden çıkışın fiyatlandığını söyleyebiliriz. Yeni çıkan varyantlara
rağmen virüsün yaygınlaşması yıl içinde kısıtlamaları ilk seferki kadar artırmadı
ve dünya ekonomisi hızla toparlandı. Son çeyreğe gelirken ivme kaybı görülse
de merkez bankalarının sıkı para politikası uygulamaya başladığına şahit olduk.
Özellikle yılın son aylarında FED’in varlık alımlarını azaltmaya başlamasını ve
beklenenden erken bir faiz artırımına işaret ediyor olması 2022 için en önemli
risklerin başında geliyor. Ancak henüz piyasalarda bu fiyatlamayı görmüyoruz.
Bunu da FED’in güçlü iletişimine bağlıyoruz. Yılın son haftasında dünya
genelinde vakaların çok hızlı şekilde arttığını gördük. Dolayısıyla 2022 yılına da
pandeminin gidişatını takip ederek başlıyoruz.
q İç piyasada ise yıl içinde yurtdışının aksine ciddi oynaklık izlendi. Yıla TL
bazında rekor kırarak başlayan BIST100 endeksi, Mart ayında sert şekilde
geriledi ve Ekim ayına kadar bant hareketi sergiledi. Ekim ayıyla beraber ise
ciddi bir endeks rallisi gördük ve BIST100 endeksi 10 haftada, 1,370
seviyesinden 2,406 seviyesine kadar %76 yükselerek rekor kırdı. Aynı dönemde
kurdaki yükseliş sebebiyle dolar bazında yatay kaldı. Risk primi CDS yılı 563
seviyesinden kapatırken, 10 yıllık tahvil faizi ise %24.3 seviyesinden kapanış
yaptı.

Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş