Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

28 Temmuz'da III. Enflasyon Raporu Yayımlanacak
TCMB III. Enflasyon Raporu 28 Temmuz'da TCMB Başkanı Kavcıoğlu'nun
sunumuyla gerçekleşecek. 28 Nisan'da gerçekleşen II. Enflasyon Raporu'nda
2022 yıl sonu enflasyon tahmini %42,80, gıda enflasyonu tahmini ise %49,00
olarak açıklanmıştı. Haziran ayı itibariyle yurt içinde enflasyon %78,62, gıda
enflasyonu ise %93,93. Temmuz ayı TCMB Piyasa katılımcıları anketinde ise yıl
sonu enflasyon tahmini %69,94. Burada TCMB tarafından açıklanan II. Enflasyon
raporu yıl sonu tahminin iyimser kaldığını düşünüyoruz. Yurt içinde her ne kadar
enflasyonla mücadele kapsamında gıda KDV'lerinin %1'e indirilip, enerji tarafı
sübvanse edilse de küreseldeki özellikle coronavirüs pandemisi ardından Rusya -
Ukrayna savaşının etkileri ile enerji, tedarik ve gıda krizinin artarak devam etmesi
enflasyonun yukarı yönlü seyrini hızlandırdı. Diğer taraftan kur tarafındaki
yükselişin devam etmesi ve bugün itibariyle kurun 2022 yılının en yüksek
seviyesini görerek 17,74'ün üstüne çıkması enflasyonu yukarı yönlü tetikleyecek
unsurlardan. Enflasyonla ilgili olarak siyasilerden gelen açıklamalara bakıldığında
aşağı yönlü seyrin 2023 yılı Şubat - Mart aylarında olmasının beklendiğinin
açıklanmasını da göz önüne alırsak III. Enflasyon Raporu'nda yıl sonu enflasyon
tahminini %60'ın üstüne revize edilmesini bekliyoruz.
ABD Resesyona Girecek Mi?
26 - 27 Temmuz'da Fed Toplantıları gerçekleşecek. Piyasalar Fed'den 27
Temmuz'da 75 baz puanlık faiz artışı bekliyor. Ancak %9,1 olarak açıklanan
Haziran ayı enflasyonu ardından yapılabilecek 100 baz puanlık faiz artışı da
sürpriz olmayacaktır. Bardağın dolu tarafına bakarsak çekirdek enflasyonun geri
çekilmesi ile en kötünün geride kaldığını düşünenler de var. Fed'in geçen ay
masada olmadığını söylediği 75 baz puanlık faiz artırımını yapması resesyon
endişelerini tırmandırmıştı. Sadece resesyon değil, yukarı yönlü enflasyonun
devam etmesi ile stagflasyon konuşmaları da yavaş yavaş konuşulmaya başlandı.
Fed'in sözlü yönlendirmesinde geçen ay erken konuşup sınıfta kalması
sonrasında Fed tarafından bu ay yapılacak açıklamalar güven tazelemek
açısından önemli olacak. Ancak bilinen tek durum Fed en az 50, en çok 75 baz
puan faiz artırımı yapacak. Fed'in faiz artırımları ile dolar değer kazandı. Dolar
endeksinin yukarı yönlü seyri ile dolara olan talep arttı. Resesyon endişeleri riskli
varlıklardan çıkışları hızlandırdı. 2022 yılı birinci çeyreğinde %1,6 daralan ABD
ekonomisi 28 Temmuz'da açıklanacak yılın ikinci çeyreğinde de daralmaya işaret
ederse piyasalarda satış baskısı artabilir. Ancak büyüme verisinin yukarı yönlü
olması durumunun piyasaları kısa da olsa rahatlatacağını düşünüyoruz.
Bilanço Dönemi Başlıyor
2022 yılı ikinci çeyrek finansalları 26 Temmuz'da başlayacak. Enflasyon etkisi ile
geçen çeyrekten daha güçlü bilanço dönemi bekliyoruz. Bilanço dönemi ile
birlikte BİST100'de yükseliş trendinin devam etmesini beklemekteyiz.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.