Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Faiz İndirimi Konuşulmaya Başlandı Mı?
27 Haziran'da TCMB tarafından politika faizi kararı açıklanacak.
Beklentimiz ve piyasa beklentisi Haziran ayında faizin %50'de sabit
kalacağı yönünde.
2024 yılına girerken hiç şüphesiz piyasalar, TCMB’nin faiz karar
metinlerinde verdiği mesaja paralel olarak 2024 yılının başlarında faiz
artırımı beklemiyordu. Şubat ayında aylık bazda enflasyonun
beklentilerin üstünde gelmesi ile birlikte yabancı kurumların
beklentilerine paralel olarak politika faizi, 500 baz puan artışla
%50,00’ye yükseldi. Atılan bu adım, yabancı yatırımcılarında dikkatini
çekerken ‘rasyonel adımların devamı’ algısı fazlasıyla oluştu.
2024 yılı başlarında başkan değişikliği sürecinde o dönemdeki sözlü
yönlendirmelerdeki başarılı süreç ile belirsizlik ortamı kısa sürede
atlatıldı. Kısa süreli belirsizlik olması sebebinin beklentileri ise daha
önce başkan değişikliklerinde politikaların da değişmesiydi. Bu
sürecin iyi yönetilmesi ve Karahan’ın da ‘rasyonel politikalara devam’
mesajları yabancı kurumların da başkan değişikliğine pozitif
bakmasına sebebiyet verdi.
KKM’nin hayatımızdan yavaş yavaş çıktığı ve TL’yi özendirme
paketleri çerçevesinde TL’ye talebin artarak mevduatların da
yükselmesi alternatif getiri arayışlarında mevduat faizini de öne
çıkardı. Alternatif getirilerde TL’ye geçiş hızlanırken, dolara olan talep
de azaldı. TCMB’nin dolar tarafında alıcılı olması da rezervler tarafını
düzeltti. KKM’den çıkışların hızlanmasıyla birlikte TL’ye olan geçişlerin
hızlanarak TL değer kazandı. Politika faizi ile birlikte mevduat
faizlerinde de yükseliş yaşandı. Likitide bolluğu kaynaklı mevduat
faizlerinde geri çekilme olasılığı ve enflasyon beklentileri
kapsamında yılın son çeyreğinde politika faizinde indirim
sinyallerini konuşabiliriz.
Piyasada dolara olan talebin düşmesi ile birlikte DE döviz
rezervlerinin düzelmesi adına TCMB’nin döviz tarafında alıcılı tarafa
geçti. Yıl sonuna doğru Türkiye’nin dış borç ödemelerinin yaklaşması
TL’de baskıyı hissettirebilir. Ayrıca daha önceki süreçlerde Dolar /
TL’nin kısmi de olsa baskılanması ihracat bedellerinin ve döviz
kazandırıcı hizmet gelirlerinin TCMB'ye satış yükümlülüğü oranlarının
%40 olmasıydı. Bu durumun da %30’a indirilmesi Dolar / tarafında
kısmi yükselişi beraberinde getirebilir. Döviz rezervlerindeki iyileşme
durumu, olası bir kur ataklarında TCMB’nin elini güçlendirebilir.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.