Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Merkez Bankalarının Karar Haftası
TCMB, 19 Ağustos'ta Eylül ayına ilişkin faiz kararını açıklayacak. Beklentimiz Eylül
ayında politika faizinin %50'de sabit kalacağı yönünde.
Geçtiğimiz hafta Fitch, Türkiye'nin kredi notunu bir kademe yükselirken, not
görünümünü durağana çekti. Yani politikalara bağlı olarak bekle gör yapacağının
önden sinyallerini vermiş oldu. Fitch, ‘’Türkiye'nin yakın tarihi, en üst siyasi
seviyelerde düşük faiz oranlarına olan güçlü inanç ve çıkar grupları ile lobi
gruplarının potansiyel direnci göz önüne alındığında, politika geri dönüşleri riski
hala mevcuttur’’ dedi. Böylelikle erken gevşemenin risk unsuru olduğunun da
sinyallerini verdi. Bu kapsamda Fitch, 2025 yılında TCMB'den faiz indirimi bekliyor.
Fakat likitide bolluğu kaynaklı mevduat faizlerinde geri çekilme olasılığı ve
enflasyon beklentileri kapsamında yılın son çeyreğinde (Kasım - Aralık) politika
faizinde indirim sinyallerini konuşabiliriz.
Bugün Eylül ayına ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi de yayımlandı. TCMB bir hafta
vadeli repo ihale faiz oranı cari ay sonu beklentisi Ağustos ayı anket döneminde
olduğu gibi Eylül ayı anket döneminde de %50,00 olarak gerçekleşti. Katılımcılar
3, 12 ve 24 ay sonrası için düşüş tahminlerini sürdürü.
(Aşağıdaki grafik Eylül ayı Piyasa Katılımcıları Anketi bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı grafiğidir)
Fed Faizi Kaç Puan Düşürecek?
Piyasaların merakla beklediği sorunun cevabı Çarşamba günü alınacak. ABD’de
TÜFE aylık bazda %0,2, yıllık bazda %2,5 arttı. Beklentiler yıllık bazda %2,6 artış
yönündeydi. Enflasyon tarafı %2,9’dan %2,5’e gerileyerek hedef olan %2’ye
yaklaşmış oldu.
Çekirdek enflasyon ise piyasa tarafından olumlu karşılanmadı. Çünkü konut ve
kira fiyatlarındaki artış çekirdek enflasyon aylık bazda yüksek kaldı. Ülkede
değişken enerji ve gıda fiyatlarını içermeyen çekirdek TÜFE Ağustos’ta
beklentilerin üstünde kalarak, aylık %0,3 yıllık %3,2 artış gösterdi.
Açıklanan TÜFE verisi sonrası önümüzdeki hafta açıklanacak Fed faiz kararı
öncesinde 25 baz puanlık faiz indirim ihtimali 50 baz puanın önüne geçti.
Piyasalar, faiz kararı sonrasında mikrofonların başına geçecek Powell'dan Eylül
ayından ziyade Kasım ve Aralık toplantılarına ilişkin mesajlar arayacakken, Fed’in
faiz kararı gelen veriler ile çok bilinmeyenli denkleme dönüştü.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.