Haftalık Küresel Piyasalar Bülteni (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler ve Gündem
Japonya Merkez Bankası (BoJ), tüketici fiyatları ve ücretlerdeki artış nedeniyle gecelik faizi politika faizi olarak
belirledi ve referans faiz oranını %0.0’dan %0.0-%0.1 aralığına çekerek merkez bankasının bankalara ödediği
faizi de %0,1 olarak belirledi. BoJ’un bu kararında Japonya’da 1990'lardan bu yana neredeyse sabit
durumdaki maaşların geçen ay en büyük şirketler tarafından %5,3 artırılması etkili oldu. Japonya, 2016'dan bu
yana verim eğrisi kontrolüne (YCC) dayalı bir para politikası izliyor ve buna göre uzun vadeli tahvil satın alıp
tüketimi artırmak için piyasaya likidite sağlıyordu. BOJ Başkanı Kazuo Ueda'nın "Diğer merkez bankalarında
olduğu gibi kısa vadeli faiz oranlarını hedefleyen normal bir para politikasına döndük" açıklaması nedeniyle
karar geleneksel para politikası yapımına geçici bir dönüş gibi görünmüyor. Faiz artırımına ve Başkan
Kazuo'nun enflasyon eğiliminin daha da artmasının kısa vadeli faiz oranlarında artışa yol açacağı
açıklamasına rağmen Banka, borçlanma maliyetlerinde bir sıçramayı önlemek için neredeyse aynı miktarda
devlet tahvili alımıyla ultra gevşek koşulların devam edeceğini belirtti. Enflasyonun yıl sonuna kadar Banka
hedefinin altına düşmesi ve sendikaların gelecek yılki görüşmelerde daha küçük ücret artışları yönünde
çağrıda bulunması beklendiğinden kısa vadede faiz artışlarının devam etmesi beklenmiyor. Sıkılaştırmaya
rağmen Yen iki haftanın en düşük seviyesine geriledi ve USDJPY karar öncesi 149,5'in altından 150,5'e
yükseldi. Yukarı yönlü harekette DXY’nin kuvvetlenmesinin yanı sıra Japonya ile ABD arasındaki faiz
farklılıklarının kısa vadede dramatik bir şekilde değişmeyeceği yönündeki beklenti etkili oldu.
Fed politika faizini değiştirmeyerek 23 yılın zirvesinde tutarken, son beş toplantıda faizleri değiştirmemiş oldu.
Açıklamada faiz indirimi için enflasyon konusunda daha fazla güvene ihtiyaç olduğu belirtildi. Ekonomik
aktivitenin kuvvetini koruduğu belirtilen karar metninde, istihdam piyasasının güçlü devam ettiği ifade edildi.
Bilanço daraltma hızının ise daha önce duyurulan şekilde sürdürüleceği bildirildi. Fed'in federal fon oranına
ilişkin 2025 yılı için tahmini %3,6'dan %3,9'a, 2026 yılı için %2,9'dan %3,1'e çıkarıldı. Uzun dönem ortalama
faiz beklentisi de %2,5'ten %2,6'ya yükseltildi. Diğer taraftan, 2024 yılı büyüme tahmini %1,4’ten %2,1’e, 2025
tahmini %1,8’den %2’ye yükseltildi.
Cuma açıklanacak PCE enflasyonu piyasanın yönü açısından haftanın en önemli verisi olma özelliği taşıyor.
Cuma 15:30’da açıklanacak Şubat kişisel tüketim harcamaları enflasyonunun %2.4’te sabit kalması, çekirdek
tüketim harcamaları enflasyonunun da %2.8’de sabit kalması bekleniyor. Beklenenin üzerinde bir gerçekleşme
Haziran’a ötelenen ancak veri bağımlı olarak öne çekilebilecek Fed faiz indirimi beklentilerinin yılın ikinci
yarısına sarkması riskini beraberinde getirecek. Böyle bir gerçekleşme ABD tahvil faizlerinde ve DXY’de yukarı
yönlü baskı oluşturacaktır

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.