Haftalık Fon Bülteni (Pardus Portföy )

Geçtiğimiz
hafta Borsa İstanbul tarafında sınırlı tepki alımları görmüş olsak da endeks 9000 seviyesinin altına sarkmaya devam eti
Endekste kalıcı bir yukarı yönlü hareket hala göremiyoruz Borsaya olan yabancı yatırımcı beklentisinin de artık ötelendiği noktadayız
Bankaların 3 Ç sonuçlarının artan sorunlu alacaklar, yavaşlayan tahsilatlar, swap yerine daha pahalı repo fonlaması kullanılması ve
artan personel maliyetleri gibi sebeplerden 2 Ç’ye göre 10 30 arası düşecek olması da endeksi olumsuz etkilemekte Bankaların
düşük özsermaye karlılıkları sermayeleri eritse de tüketici kredilerinin risk ağırlıklarının 150 ’den aşağı çekilmesi 100 200 bp arası
SYR’lere destek sağlamakta Özsermaye karlılığı kredi büyümesinden yüksek olmalı ki bu erime devam etmesin Palyatif tedbirler
sorunları sadece geçici bir süre erteler Bir de karşılık sorunu öne çıkıyor Sorunlu alacaklara yazılan karşılık giderleri de üçüncü
çeyrekte karlılığı oldukça etkileyecek bir faktör olarak öne çıkıyor Yabancı yatırımcıyı baz alarak düşündüğümüzde negatif gelecek
üçüncü çeyrekle birlikte beklentilerimizi ötelemek durumunda kaldık Enflasyondaki katılık halen sürmeye devam ediyor Gelen
sanayi üretimi verilerinin de depremden bu yana en sert düşüş yaşadığı görüldü Yabancı kuruluşlardan gelen faiz indirim beklentileri
Kasım ayından 2025 Ocak ayına ötelendi
Cuma
günü piyasa katılımcıları verilerini de almıştık Katılımcıların cari yıl sonu tüketici enflasyonu beklentisi bir önceki anket
döneminde 43 14 iken, bu anket döneminde 44 11 olmuştur 17 Ekim’de yapılacak olan toplantı için TCMB'nin politika faizini 50
seviyesinde sabit tutacağını öngörüsü sürüyor Bizler de Pardus Portföy olarak pas geçilmesini bekliyoruz ve 250 bps bir faiz
indiriminin Aralık ayında gelebileceği kanaatindeyiz
Resmi
Gazete’de yayımlanmış olan ithalatta haksız rekabetin önlenmesine ilişkin beklenen vergi geldi ÇHC, Hindistan, Japonya ve
Rusya menşeli soruşturma konusu ürün ithalatının dampingli olduğu ve yerli üretim dalında zarara neden olduğu için vergi
uygulanacak Sektör oldukça zor durumdayken gelen bu verginin pozitif fiyatlamasını Cuma günü görsek de devamını bekleriz
Her
hafta yakından takip ettiğimiz menkul kıymet istatistikleri tarafında yabancılar piyasa fiyatı ve parite hareketlerinden arındırılmış
olarak 291 milyon dolar hisse senedi satarken, 127 3 milyon dolar DİBS sattılar Tahvil tarafında bu çıkışın devamını bekleriz Çünkü
carry trade cazibesi devam ediyor Açıklanan net pay işlemlerini de göz önüne aldığımızda bankalardan ciddi çıkışlar olduğunu
görüyoruz Borsa İstanbul’da ISCTR, TUPRS, AKBNK, YKBNK, KCHOL en çok satılanlar arasında yer alırken EREGL, PGSUS, TTKOM,
KOZAA ve BIMAS alınanlar olarak öne çıkıyor Bankalarda maalesef bu çıkışın devamını görebileceğimiz senaryo hala çok yakın
Geçen
hafta ABD enflasyon verisi kritikti 2 3 beklentisinin altında 2 4 geldi Eylül ayında ise 0 1 artış artması öngörülüyordu
ancak aylıkta da 0 2 geldi Çekirdek enflasyon ise yıllık 3 3 olarak gerçekleşti Eylül ayında beklenenden daha yüksek bir enflasyon
geldi Dolar endeksinde de enflasyon verisi sonrasında tepkisel olarak düşüş yaşandı Kasım ayında FED faiz indirimini pas geçer mi
sorularını da sormuyor değiliz
ECB
Eylül’de faiz oranlarını 3 50 ’ye düşürürken ekstra bir faiz indirimine de göz kırpmıştı Eylül ayında şahin olan ECB’nin biz yerini
güvercine bırakacağı fikrindeyiz Son dönemlerde gelen zayıf piyasa verilerini göz önüne aldığımızda 250 bps indirim bekliyoruz
Ayrıca son zamanlarda yaşanan jeopolitik gerginliklerle de birlikte enerji fiyatlarının olası artış potansiyeli ciddi bir baskı oluşturabilir

  Pardus Portföy Yönetimi A.Ş
   https://pardusportfoy.com/
 
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.