Haftalık fon bülteni (Pardus Portföy )

Geçtiğimiz hafta global piyasalarda 2 trilyon dolar erime oldu. Bu erimeden Türkiye borsaları da nasibini alarak haftayı
%3,84 düşüşle 10,473 seviyesinden tamamladı. Küresel resesyon kaygıları ve artan jeopolitik riskler küresel tarafta olduğu
gibi BİST üzerinde de etkili oldu.
Geçen hafta reel kesim güven endeksi de eşik değer 100’ün altına düşerek 98,7 değerini aldı. Çarşamba günü dış ticaret
dengesi 5,87 milyar dolarlık limitli bir açık verdi. Perşembe günü ise İstanbul Sanayi Odası Temmuz ayına ait İmalat PMI
verisi 70 bps daralma ile 47,2 olarak gerçekleşti. PMI verisinde İstanbul Sanayi Odası “Yeni siparişler ve ihracatta
yavaşlama kaydedildi. Üretim tarafında Kasım 2022’den bu yana en belirgin daralma yaşandı. Yine aynı gün İTO verilerini
aldık. İTO verilerine göre İstanbul’a ait TÜFE Temmuz ayında aylık yüzde 4,21 artarken yüzde 72,80 arttı. Cuma günü
ayrıca TCMB, reel sektör döviz verilerini yayınladı. Mayıs ayında reel sektörün döviz varlık ve yükümlülükleri azalırken,
pozisyon açığında hızlı bir artış dikkat çekti. Mayıs 2024 dönemine ait finansal kesim dışındaki firmaların döviz varlık ve
yükümlülükleri tablosu değerlendirildiğinde; Nisan 2024 verilerine göre varlıklar 4 milyar 1 milyon dolar azalırken,
yükümlülükler 10 milyar 498 milyon dolar arttı. Merkez Bankası’nın açıkladığı verilere göre, net döviz pozisyonu açığı ise
115 milyar 170 milyon dolar olarak gerçekleşti ve Nisan 2024 dönemine göre 14 milyar 499 milyon dolar arttı.
Haftalık menkul kıymet ve kredi faizi istatistikleri verilerinde ise yabancılar 26 Temmuz haftasında piyasa ve kur
hareketlerinden arındırılmış olarak 1,36 milyon dolar DİBS alırken, 128,5 milyon dolar hisse senedi satışı gerçekleştirdi.
Sıkılaştırmalar bakımından yeni APİ tedbiri olan ek depo alım ihalelerinin yansıması henüz gerçekleşmedi.
Bu hafta yurtiçinde enflasyon verisi ile başladık. TÜİK verilerine göre Temmuz ayında aylık enflasyon yüzde 3,23 artış
gösterdi. Yıllık enflasyonda ise yavaşlama ivmesinin devam ettiği görülürken Temmuz'da yıllık enflasyon yüzde 61,78
olarak gerçekleşti. Perşembe günü ise TCMB’nin 3.Çeyrek Enflasyon Raporu toplantısı günün ana maddesi olacak. Cuma
günü ise büyümeye öncü göstergelerden sanayi üretimi açıklanacak. Bu hafta bilançolar bakımından Pazartesi AYGAZ.E,
THYAO.E; Salı FROTO.E; Çarşamba ISCTR.E; Perşembe ALBRK.E, KCHOL.E, LIDFA.E; Cuma günü BRSAN.E paylarının
bilançolarını takip ediyor olacağız.
Geçtiğimiz hafta küresel piyasalarda ABD'den gelen veriler ve İngiltere'nin faiz indirim kararı takip edilirken BOJ faiz
artırımını gerçekleştirdi. Japonya Merkez Bankası faizi %0,25 seviyesine yükselterek 2007’den bu yana ilk kez faiz
artırımına gitti. BOJ ayrıca aylık tahvil alımlarının hızını azaltacağını duyurdu. Buna göre Japonya Merkez Bankası aylık
tahvil alımlarını 2026’nın ilk çeyreğinde yaklaşık 3 trilyon yene (19,6 milyar dolara) düşürecek. Mevcut durumda banka,
her ay bu rakamın neredeyse iki katı tahvil alımı gerçekleştiriyor. Avrupa tarafında Almanya açıkça daralmaya
hazırlandığını öncü verilerden gözlemlemeye başladık. Ifo, önceki günlerde yaptığı açıklamada Almanya ekonomisi zorda
demesini bu hafta teyitlemiş oldu. Öncü verilere göre Almanya %0,1 daralırken Euro Bölgesi öncü verilere göre ekonomi
beklentilere paralel Avrupa’da %0,6 büyüdü. PMI verileri beklenti üzeri gerçekleşti. Euro Bölgesinde 45,6 beklenirken 45,8
olarak gerçekleşti.
Amerika tarafında veri bakımından önemli bir hafta geride kaldı. Çarşamba günü FED Faiz Kararını yakından takip ettik.
Fed Temmuz ayı toplantısında politika faizini değiştirmeyerek yüzde 5,50’ta tuttu. Powell tarafından gelen açıklamalar
kıymetli idi. İş gücü piyasasının daha iyi bir dengeye geldiğini ve işsizlik oranının düşük kalmaya devam ettiğini belirten
Powell, enflasyonun ise önemli ölçüde gerilediğini aktardı. Powell, bankanın dual mandate olarak her iki tarafa yönelik
risklere karşı dikkatli olduklarını vurguladı. Öteki taraftan önemli veriler bakımından JOLTS verisini takip ettik. JOLTS verisi
gerilemesine rağmen beklenti üstü 8,184 milyon olarak gerçekleşti. ABD'de tarım dışı istihdam, Temmuz’da 114 bin kişi
artarak 176 binlik beklentinin altında gerçekleşirken, işsizlik oranı yüzde 4,1'den yüzde 4,3’e yükseldi. Böylelikle, ABD’de
istihdam hızı Temmuz’da düştü, işsizlik ise neredeyse 3 yılın zirvesine çıktı. Normalde kötü veri iyi hisse senedi piyasası
iken bu durum tersine dönerek piyasaları şaşırttı.
Yeni gelen veriler ABD’de bir resesyona doğru ilerler miyiz şüphesini ortaya attı. 10 yıllık ABD tahvilleri resesyon
korkusuyla 8 ayın en düşük seviyesi olan 3,7 seviyesine indi. Resesyon korkusu global hisse senetlerinde ciddi satışlar
ortaya çıkardı. Swap fiyatlaması sene sonuna kadar 5 faiz indirimine işaret ederken normal şartlarda toplantısı olmayan
Fed’in Ağustos’ta olağanüstü bir toplantıyla faiz indirebileceği fiyatlanmaya başlandı.
Dış tarafta ise Pazartesi 11’de Euro Bölgesi PMI, 12’de ÜFE; 16:45’te ABD PMI verilerini takip ederken Salı günü 9’da
Almanya’dan Fabrika Siparişleri; 12’de Euro Bölgesi Perakende Satışlar; 15:30’da ABD’den Dış Ticaret Dengesi verilerini
alacağız. Çarşamba günü 6’da Çin’den Dış Ticaret Dengesi; 9’da Almanya’dan Dış Ticaret Dengesi ve Sanayi Üretimi
verilerini takip edeceğiz. Perşembe günü ABD’den 15:30’da İşsizlik Başvuruları ve 17:00’de Toptan Stoklar verilerini takip
ediyor olacağız. Cuma günü 4:30’da Çin’den TÜFE/ÜFE; 9’da Almanya’dan TÜFE verileri gelecek.

  Pardus Portföy Yönetimi A.Ş
   https://pardusportfoy.com/
 
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.