Haftalık Eurobond Raporu (Vakıf Yatırım)

Geçtiğimiz hafta Fed'e yönelik beklentilerin hafta boyunca çok değişmediğini gördük. St. Louis FED Başkanı Bullard yaptığı açıklamalarda, enflasyon riskinin kontrol edilebilmesi ve kredibilitenin korunması adına Temmuz ayına kadar 100 baz puan faiz artırmanın makul olduğunu belirtti. Bullard diğer üyelerin de hemfikir olduğunu ifade etse de toplantı tutanakları nispeten güvercin algılandı. Hafta boyunca varlık fiyatlarında ciddi oynaklık izlendi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.90-2.06 bandında dalgalanırken, haftayı %1.92 seviyesinden kapattı. Almanya ve İtalya'nın da 10 yıllık tahvilleri ABD'ye paralel bir şekilde performans gösterdi.
 
Gelişmekte olan ülkelerin risk primlerinde ortalama 4 baz puanlık düşüş gözlemlenirken, Rusya-Ukrayna tarafındaki siyasi gerilimin tekrar yükselmesiyle Rusya'nın CDS'i 250'nin üzerinde işlem gördü. Ukrayna'nın 2022 vadeli eurobondunun getirisi %14'ün üzerinde işlem görürken, spreadi 1323 seviyesine yükseldi. Risk primlerindeki değer kayıpları nedeniyle GOÜ'lerin uzun taraflı eurobondları pozitif performans sergiledi. Öte yandan içeride TCMB faiz kararı takip edildi. TCMB piyasa beklentisine paralel olarak politika faizini sabit bıraktı. Risk primi geçen hafta GOÜ'lere göre negatif ayrıştı diyebiliriz. 4 baz puan artarak 529 puan seviyesine kadar yükseliş gerçekleştirdi. Risk priminin yükselmesiyle Hazine, banka/özel sektör eurobondlarının genelinde negatif hava hakim iken kısa taraflı 2023 ve 2024 vadeli tahvillerde alımlar göze çarptı. Hazine'nin son ihracı olan 2027 vadeli sukuk %6.99'den, Vakıfbank'ın 2022 vadeli kıymetin getirisi %2.77'den haftayı tamamladı. Haber akışı olarak, Hazine 5 yıl vadeli %7.25 ile 5 Milyar ABD Doları tutarında sukuk ihracı gerçekleştirdi. İhraca 3 kat talep geldi. Akbank 2027 vadeli subordinated cinsi eurobondunda erken çağırma opsiyonunu kullanacağını açıkladı. (Erken çağırma tarihi 16.03.2022). Bugün Hazine'nin 2 Milyar ABD Doları tutarında sukuku, 24 Şubat tarihinde Yapı Kredi'nin 600 Milyon ABD Doları tutarındaki eurobondunun itfası gerçekleşecek. Ek olarak Fitch Ratings, İş Bankası'nın kredi notunu B+'dan B'ye düşürürken, SPK Arçelik'in 1 Milyar ABD Doları tutarına kadar yurt dışı tahvil ihracını onayladı.
 
Geçtiğimiz haftanın en dikkat çeken kıymeti Yapı Kredi'nin 2031 vadeli subordinated(sermaye benzeri) tahvili oldu. Kıymetin fiyatı kabaca 1,26 USD değer kazandı. Bu hafta yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmuyorken, yurt dışında Avro Bölgesi'nde enflasyon rakamı yakından takip edilecek. Yatırımcılarımıza yurt dışı haber akışından dolayı Hazine'nin kısa taraflı kıymetlerini öneririz.



Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş