Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/47098

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
" 16 Aralık 2024 Pazartesi Türkiye; Tarım ÜFE (Kasım), Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Kasım) Dünya Geneli; PMI Verileri (Aralık-Öncü) ABD; NY Fed İmalat Endeksi (Aralık)
" 17 Aralık 2024 Salı Türkiye; Konut Fiyat Endeksi (Kasım) Almanya; Ifo İş İklimi Endeksi (Aralık), ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Aralık) Euro Bölgesi; ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Aralık) ABD; Sanayi Üretimi ve Perakende Satış Hacmi (Kasım)
" 18 Aralık 2024 Çarşamba Türkiye; Konut Satışlar (Kasım) İngiltere; TÜFE/ÜFE (Kasım) Euro Bölgesi; TÜFE (Kasım) ABD; Fed Faiz Kararı ve FOMC Ekonomik Projeksiyonlar, İnşaat İzinleri (Kasım-Öncü) ve Konut Başlangıçları (Kasım)
" 19 Aralık 2024 Perşembe Japonya; BoJ Faiz Kararı İngiltere; BoE Faiz Kararı ABD; GSYİH (3Ç24-Nihai), Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Aralık), Kansas City Fed İmalat Endeksi (Aralık) İkinci El Konut Satışları (Kasım)
" 20 Aralık 2024 Cuma Türkiye; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, Tüketici Güven Endeksi (Aralık), Merkezi Yönetim Borç Stoku (Kasım) Japonya; TÜFE (Kasım) Çin; PBoC Kredi Ana Faiz Oranı İngiltere; Perakende Satışlar (Kasım) Almanya; ÜFE (Kasım) ABD; PCE Fiyat Endeksi (Kasım), Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Aralık)
- Bu hafta küresel piyasaları yoğun bir veri akışı bekliyor. Hafta boyunca ABD, İngiltere ve Japonya merkez bankalarının para politikası toplantıları takip edilecek. ABD, İngiltere, Euro Bölgesi ve Japonya'nın enflasyon verileri yayımlanacak. Ayrıca, dünya genelinde aralık ayı öncü PMI verileri açıklanacak.
Fed para politikası toplantısı
Çarşamba günü Fed'in bu yıl yapacağı son para politikası toplantısının sonuçları ve yetkililerin güncel ekonomik projeksiyonları takip edilecek. Fed'in eylülde 50bp ve kasımda 25bp faiz indirimine gitmesinin ardından bu hafta da 25bp indirime gitmesi beklenmektedir. Federal fonlama faizi vadelilerine göre Fed'in bu hafta %96 ihtimalle 25bp indirime gitmesi bekleniyor. Mevcut durumda Fed'in faiz hedefi %4,50-4,75 aralığında bulunmaktadır.
BoJ ve BoE para politikası toplantıları
Perşembe günü Japonya ve İngiltere merkez bankalarının para politikası toplantıları takip edilecek. Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) politika faizini %0,25 seviyesinde sabit bırakması beklenmektedir. BoE tarafında da faiz değişikliği beklenmemekte olup politika faizi mevcut durumda %4,75 seviyesinde bulunmaktadır.
ABD PCE enflasyon verisi (Kasım)
ABD'de Fed toplantısının ardından cuma günü PCE enflasyon verileri yayımlanacak. PCE Fiyat Endeksi ekimde aylık %0,2, yıllık %2,3 artmıştı. Fed'in yakından izlediği enflasyon göstergesi çekirdek PCE Fiyat Endeksi ekimde aylık %0,3, yıllık %2,8 arttı. Hem manşet hem de çekirdek endekste kasımda aylık %0,2 artış beklenmektedir.
İngiltere TÜFE/ÜFE, Euro Bölgesi TÜFE verileri (Kasım)
Çarşamba günü İngiltere ve Euro Bölgesi'nde enflasyon verileri açıklanacak. İngiltere'de TÜFE ekimde aylık %0,6, yıllık %2,3 artmıştı; kasımda yıllık %2,6 artış beklenmektedir. Çekirdek TÜFE ekimde aylık %0,4, yıllık %3,3 arttı; kasımda yıllık %3,6 artış beklenmektedir. ÜFE ekimde aylık bazda değişmezken yıllık %0,8 gerilemişti.; kasımda aylık %0,2 artış beklenmektedir. Çekirdek ÜFE ekimde aylık %0,3, yıllık %1,7 arttı.
Euro Bölgesi'nde TÜFE öncü verilere göre kasımda aylık %0,3 gerilerken yıllık %2,3 arttı. Çekirdek TÜFE kasımda aylık %0,6 azalırken yıllık %2,7 arttı. Nihai verilerde değişiklik beklenmemektedir.

- Yurt içinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) Piyasa Katılımcıları Anketi'nden çıkacak enflasyon beklentileri yakından izlenecek. Hafta boyunca tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE), bütçe dengesi, Konut Fiyat Endeksi (KFE), konut satış istatistikleri, tüketici güveni ve merkezi yönetim borç stoku verileri takip edilecek.
TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi
Haftanın son işlem gününde, TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nden çıkacak enflasyon ve faiz beklentileri yakından izlenecektir. Ekim anketinde katılımcıların 2024 sonu TÜFE beklentisi %44,11'den %44,81'e yükselirken 12 aylık beklentisi %27,44'ten %27,20'ye geriledi. 24 aylık beklentisi %18,08'den %18,332'e geriledi. Katılımcıların kasım için ay sonu politika faizi beklentisi %50,00 ile değişmeyeceği yönündeydi.
Anket sonuçları, TCMB'nin bu yılki son para politikası toplantısı öncesinde piyasanın enflasyon beklentilerine ilişkin en güncel veriler olacak. TCMB, Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını 26 Aralık tarihinde gerçekleştirecek.
Ayrıca, işçi, işveren ve hükümet temsilcilerinden oluşan Asgari Ücret Tespit Komisyonu, 2025 yılı için geçerli olacak asgari ücreti belirlemek üzere ilk toplantısını cuma günü gerçekleştirmesinin ardından ikinci toplantısını 16 Aralık pazartesi günü yapacak. Enflasyon beklentilerindeki olası değişiklikler bu bağlamda da önem arz edebilir.
Tüketici güveni (Aralık), borç stoku (Kasım)
Cuma günü aralık ayı Tüketici Güven Endeksi de yayımlanacak. TÜİK ve TCMB işbirliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi ekimde 80,6 iken kasımda %1,0 azalarak 79,8 oluştu.
Cuma günü, ayrıca, HMB'nin yayımlayacağı merkezi yönetim borç istatistikleri takip edilecek. Ekim sonu itibarıyla merkezi yönetim borç stoku 8,80trln TL olarak gerçekleşmişti. Borç stokunun 3.71trln TL kısmı Türk Lirası, 5.08trln TL kısmı döviz cinsi borçlardan oluşmaktadır.
Tarım-ÜFE, bütçe dengesi (Kasım)
Haftanın ilk işlem günü yurt içinde kasım ayına ilişkin TÜİK tarım-ÜFE verileriyle Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın (HMB) merkezi yönetim borç istatistikleri yayımlanacak.
Tarım-ÜFE ekimde bir önceki aya göre %5,03, aralık ayına göre %26,32, bir önceki yılın aynı ayına göre %35,46 ve on iki aylık ortalamalara göre %49,55 arttı.
Ekimde, merkezi yönetim bütçe dengesi 186,27mlr TL, faiz dışı denge 50,05mlr TL açık verirken ocak-eylül döneminde bütçe dengesi 1,26trln TL, faiz dışı denge 211,38mlr TL açık vermişti.
KFE, konut satış (Kasım)
Yurt içinde salı günü kasım ayı KFE, çarşamba ise aynı döneme ilişkin konut satış istatistikleri takip edilecek. KFE ekimde aylık %2,1, yıllık nominal %26,8 artarken yıllık bazda reel olarak %14,7 oranında azaldı. Türkiye genelinde konut satışları ekimde yıllık %76,1 artışla 165 bin olurken Aralık 2022'den beri en yüksek rakam görüldü.

Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasaları geçen hafta karışık bir seyir izledi. Çin CSI300 Endeksi %1,01, Tayvan Taiex Endeksi %0,75, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %1,48 düşerken Hong Kong Hang Seng Endeksi %0,53, Japonya Nikkei225 Endeksi %0,97, Güney Kore Kospi Endeksi %2,73 yükseldi. Avrupa'da Stoxx Europe 600 Endeksi %0,77, İngiltere FTSE100 Endeksi %0,10, Fransa CAC40 Endeksi %0,23 düşerken Almanya DAX Endeksi %0,10 yükseldi. ABD'de ise S&P500 Endeksi %0,64, Dow Jones Endeksi %1,82 düşerken Nasdaq Bileşik Endeksi %0,34 yükseldi.
Dolar Endeksi (DXY) %0,92 yükselişle 106,945 puandan kapandı. EURUSD paritesi %0,61 düşüşle 1,05025 oldu. USDJPY paritesi ise %2,41 artarak haftayı 153,579 puandan kapadı.
ABD'de on yıllıklarının faizi %4,401'e, iki yıllıkların faizi %4,249'a yükseldi. Hafta ortasına kadar yükselen ons altın haftanın sonlarına doğru yükselişinin büyük kısmını geri alarak %0,58 primle 2.648USD seviyesinden kapandı. Brent petrol vadelileri %4,74 yükselişle 74,49USD, WTI petrol vadelileri ise %6,09 yükselişle 71,29USD seviyesinden haftayı kapadı.
ABD TÜFE/ÜFE verileri (Kasım)
ABD'de kasım ayı TÜFE/ÜFE verileri açıklandı. TÜFE aylık bazda beklentilere paralel olarak %0,3 artarken yıllık bazda da beklentilere paralel bir şekilde %2,7 artış gösterdi. TÜFE aylık bazda son yedi ayın en yüksek artışını gerçekleştirirken yıllık bazda ise son dört ayın en yüksek gelen enflasyon verisi oldu. Gıda ve enerji maliyetlerini kapsamayan çekirdek TÜFE ise beklentilere paralel olarak aylık %0,3 artarken yıllık bazda %3,3 arttı. ABD'de enflasyon yüksek seviyelerde olmasa da Fed'in (Çekirdek PCE için) %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor.
20 Aralık'ta Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan kasım ayı PCE Fiyat Endeksi yayımlanacak. Öncesinde, Fed'in gerçekleştireceği yılın son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı 17-18 Aralık'ta yapılacak. Fonlama faizi vadeli kontratlarına göre TÜFE verisinin ardından Fed'in 25bp indirime gitme ihtimali %99'a yükseldi. Fed önümüzdeki hafta faiz indirimine giderse, eylülden bu yana toplam 100bp bir faiz indirimi yapmış olacak.
ÜFE kasımda aylık bazda %0,2 beklentisinin üzerinde %0,4, yıllık bazda ise %2,6 beklentisinin üzerinde %3 artış gösterdi. Çekirdek ÜFE ise aylık bazda beklentilere paralel %0,2, yıllık bazda da %3,2 beklentisinin üzerinde %3,4 artış gösterdi.
AMB faiz kararı
Euro Bölgesi'nde AMB'nin yaptığı yılın son para politikası toplantısının sonuçları takip edildi. Piyasa beklentisine paralel 25bp'lık bir faiz indirimine gidilerek mevduat faizini %3 seviyesine indirdi. İndirimin ardından ana refinansman faizi %3,15, marjinal borç verme faizi ise %3,40 seviyesinde bulunmaktadır.
Almanya'nın erken seçime gitmesi, Fransa'nın istikrarlı bir hükümet kurmakta zorlanması ve ABD'nin yeni Başkanı Donald Trump'ın cezalandırıcı gümrük vergileri tehdidinde bulunması nedeniyle Lagarde, "ticaret sürtüşmelerinin" büyümeyi olumsuz etkileyebileceği ve enflasyonu artırabileceği gibi temkinli bir şekilde endişelerini dile getirdi.
Banka, raporda yayımladığı tahminde bu yıl reel GSYİH tarafında %0,7, gelecek yıl %1,1, 2026 ve 2027 için ise sırasıyla %1,4 ve %1,3 büyüme beklemektedir. 2024 ve 2025 enflasyon tahminleri aşağı revize edildi; bu yıl %2,4, gelecek yıl %2,1, 2026 ve 2027 için sırasıyla %1,9 ve %1,4 olması tahmin ediliyor.
Euro Bölgesi'nde manşet enflasyon öncü verilere göre ekimde %2,0'den kasımda %2,3'e yükselse de AMB'nin %2 resmi hedefine yakın seyretmektedir. Öncü verilere göre çekirdek enflasyon kasımda %2,7 ile eylül ve ekime paralel gerçekleşti.
Almanya TÜFE (Kasım-Nihai)
Almanya'da enflasyon verileri açıklandı. TÜFE aylık bazda öncü veri ve beklentilere paralel %0,2 düşerken yıllık bazda da öncü veri ve beklentiye paralel olarak %2,2 yükseldi.
Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Ekim)
Euro Bölgesi sanayi üretimi ekimde bir önceki ay ile karşılaştırıldığında beklentilere paralel sabit kalırken, bir önceki yılın ekim ayına göre ise %1,9 azalma beklentisine karşın %1,2 azaldı.
Euro Bölgesi Sentix yatırımcı güveni (Aralık)
Euro Bölgesi'nde yatırımcı güveni -12,4 puan beklentisine karşın -17,5 puan olarak gerçekleşerek son bir yılın en düşük seviyesine indi. Mart 2022'den beri yatırımcı güvenindeki kötümserlik devam etmektedir.
İngiltere Sanayi Üretimi (Ekim)
İngiltere sanayi üretimi ekimde bir önceki ay ile karşılaştırıldığında %0,3 artış beklentisine karşın %0,6 azalırken, bir önceki yılın ekim ayına göre ise %0,2 artması beklenirken %0,7 azaldı.

- Yurt içinde Borsa İstanbul, bankacılık endeksi hariç sınırlı pozitif seyretti. BIST100 Endeksi %0,44 yükselişle haftayı 10,125 puandan tamamlarken BIST30 Endeksi %0,10 yükselerek 11,099 puandan kapandı. Banka Endeksi %2,75 değer kaybederken Sınai Endeks %1,70 yükseldi. USDTRY kuru haftayı 34,87, EURTRY kuru 36,71 seviyesinden tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %37,94'ten, on yıllıkların faizi %28,05'ten kapattı.
İSO Türkiye İhracat İklimi Endeksi (Kasım)
İstanbul Sanayi Odası'nın (İSO) kasım ayı Türkiye İhracat İklimi Endeksi yayımlandı. Kasım ayında endeks 51,1'den 50,6'ya gerileyerek talep koşullarındaki iyileşmenin sürdüğüne, ancak hız kaybettiğine işaret etti. ABD, güçlü ekonomik aktivitesiyle talep artışının ana kaynaklarından biri olurken, BAE ve Suudi Arabistan gibi Orta Doğu pazarları da güçlü büyüme sergiledi. Buna karşılık, Almanya başta olmak üzere Avrupa'nın ana ihracat pazarlarında bozulma dikkat çekti; Fransa, İtalya ve Hollanda'daki üretim kayıpları genel görünümü olumsuz etkiledi. Raporda "Küresel ekonominin farklı kesimlerinde, Türk imalat sanayi ihracatının yoğunlaştığı pazarların talep koşullarını etkileyen karşıt eğilimler söz konusu. ABD ve Orta Doğu'da iyileşen talebe karşın Avrupa'daki zayıflık genel görünümü olumsuz etkiliyor. Bu nedenle, firmaların yeni sipariş alma potansiyeli, dünyanın hangi bölgelerine ihracat yapma eğiliminde olduklarına göre değişkenlik gösterebilecektir." ifadelerine yer verildi.
Sanayi üretimi ve perakende satışlar (Ekim)
Sanayi üretimi bir önceki aya göre %4 artarken yıllık bazda ise %1,1 düşerek üst üste 5 aydır düşmeye devam etmektedir. Perakende satış hacmi aylık %0,2 artarken, yıllık bazda da %15,0 arttı.
Cari İşlemler Dengesi (Ekim)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ekim sonu Ödemeler Dengesi İstatistiklerini yayımladı. Ekimde, cari işlemler dengesi 1,88mlr USD, altın ve enerji hariç cari işlemler dengesi 7,16mlr USD fazla verdi. Ocak-ekim döneminde cari denge 3,29mlr USD açık verdi. Ekim 2024 itibarıyla yıllıklandırılmış cari açık 7,7mlr USD'ye geriledi.



Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.