Haftalık bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 01 Nisan 2024 Pazartesi Türkiye; İSO İmalat PMI (Mart), İTO İstanbul Enflasyon Verileri (Mart) Çin; Caixin İmalat PMI (Mart) ABD; ISM İmalat PMI (Mart)
• 02 Nisan 2024 Salı Türkiye; Dış Ticaret Dengesi (Mart-Öncü) Almanya; TÜFE (Mart-Öncü) Euro Bölgesi; İmalat PMI (Mart-Nihai) İngiltere; İmalat PMI (Mart-Nihai) ABD; Fabrika Siparişleri (Şubat), JOLTs Açık İş Sayısı (Şubat)
• 03 Nisan 2024 Çarşamba Türkiye; TÜİK TÜFE/Yİ-ÜFE (Mart) Dünya Geneli; İmalat PMI (Mart) Euro Bölgesi; TÜFE (Mart-Öncü) ABD; ADP İstihdam Raporu (Mart)
• 04 Nisan 2024 Perşembe Türkiye; Reel Efektif Döviz Kuru (Mart) Dünya Geneli; Hizmet PMI (Mart) Euro Bölgesi; ÜFE (Mart)
• 05 Nisan 2024 Cuma Türkiye; Hazine Nakit Dengesi (Mart) Almanya; Fabrika Siparişleri (Şubat) Euro Bölgesi; Perakende Satışlar (Şubat) ABD; Resmi İstihdam Raporu (Mart)

- Küresel piyasalarda bu hafta ABD’nin resmi istihdam raporu, Avrupa’da enflasyon rakamları ve dünya genelinde PMI verileri takip edilecek.
- Küresel piyasalarda bu hafta ABD’nin resmi istihdam raporu, Avrupa’da enflasyon rakamları ve dünya genelinde PMI verileri takip edilecek.
Haftanın en önemli gelişmesi ABD Çalışma Bakanlığı tarafından cuma günü yayımlanacak mart ayı resmi istihdam raporu olacak. Piyasanın tahmini tarım dışı istihdam artışının şubat ayındaki 275binden martta 205bin civarına gerilediği, işsizlik oranının %3,9 seviyesinde fazla değişmediği yönünde. Ayrıca, ortalama saatlik kazançların aylık %0,4, yıllık %4,1 arttığı tahmin ediliyor. Şubatta aylık %0,1, yıllık %4,3 artış kaydedilmişti. İstihdam ve ücret artışlarında yavaşlama eğiliminin devam etmesine karşın iş gücü piyasasındaki sıkı görünüm sürmektedir. İş gücü piyasasındaki sıkı görünüm, piyasanın bu yıl başlaması beklediği Fed faiz artırımları için hala destekleyici değildir. Buna karşın 19-20 Mart’taki son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından para politikası patikasına ilişkin karışık mesajlar gelirken piyasa tarafından güvercin karşılanmıştı. Zira piyasa beklentisine paralel olarak faiz değişikliğine gidilmeyen toplantıda, politika yapıcıların bu yıl sonuna kadar toplam 75bp civarı faiz indirimi tahmin ettiğini gösteren noktasal grafik de değişmedi. Buna karşın büyüme ve enflasyon (Fed’in dikkate aldığı çekirdek PCE) projeksiyonları yukarı revize edildi. 2024 enflasyon projeksiyonunun artmasına karşın faiz projeksiyonunda değişiklik olmaması ve Başkan Jerome Powell’ın yakın vadede bilanço daraltma hızının yavaşlatılmasının ve bu yıl bir noktada faiz indirimine başlamanın uygun olabileceğini söylemesi güvercin algılandı. Piyasalar, geçen haftanın sonu itibarıyla Fed’in faiz indirimlerine %61 ihtimalle haziran toplantısında başlamasını bekliyor. Fed’in yıl sonuna kadar %40 ihtimalle toplam 75bp indirime gitmesi beklenmektedir.
Resmi istihdam verisi öncesinde çarşamba günü, ADP Enstitüsü’nün öncü niteliğindeki istihdam verisi açıklanacak. ADP özel sektör istihdam artışının martta 140binden 149 bine yükselmesi beklenmektedir. İstihdam rakamlarının beklenenden güçlü gelmesi durumunda kısa vadede faiz indirimi beklentileri ve risk piyasalarına yönelik iştah azalabilir.
Salı günü ise ABD iş gücü piyasasına ilişkin diğer bir önemli gösterge olan Çalışma Bakanlığı’nın şubat ayı JOLTs anketinin sonuçları takip edilecek. ABD’de açık iş sayısı 2022’nin ikinci yarısından beri azalsa da hala pandemi öncesine göre oldukça yüksek seyretmektedir. Açık iş sayısı ocakta 8,89 milyondan 8,86 milyona gerilemişti. Şubatta 8,79 milyona gerilediği tahmin ediliyor.
Avrupa enflasyon verileri
Euro Bölgesi’nde çarşamba günü mart ayı (Öncü) TÜFE, perşembe ise şubat ÜFE rakamları takip edilecek. Şubatta TÜFE aylık %0,6, yıllık %2,6 artarken çekirdek TÜFE aylık %0,7, yıllık %3,1 artmıştı. Piyasanın beklentisi martta TÜFE’nin yıllık %2,5, çekirdek TÜFE’nin %3,0 arttığı yönünde. ÜFE ocakta aylık %0,9, yıllık %8,6 azalmıştı. ÜFE’nin şubatta aylık %0,5 gerilemesi beklenmektedir. Avrupa enflasyonunun beklenti üzeri gelmesi durumunda Avrupa Merkez Bankası’ndan (AMB) faiz indirimi beklentilerinin zayıflamasıyla birlikte EUR/USD paritesinde yukarı yönlü hareketler görülebilir. Avrupalı politika yapıcılar 7 Mart’taki son para politikası toplantısında 2024 büyüme ve enflasyon tahminlerini aşağı revize ederken faiz indirimlerinin haziranda başlayabileceğine ilişkin güçlü sinyal vermişti.
Dünya genelinde PMI verileri
Hafta boyunca dünya genelinde mart ayı PMI verileri açıklanacak. Çin’de dün açıklanan resmi verilere göre imalat PMI martta 49,1’den 50,8’e yükseldi. Eylül 2023’ten beri ilk kez eşik değer 50 seviyesini aşan imalat PMI, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde imalat sektörünün altı aydan beri ilk kez büyüme kaydettiğini işaret etti. İmalat dışı PMI martta 51,4’ten 53,0’e yükselerek beklenenden güçlü bir büyümeyi işaret etti.
İmalat PMI tarafında pazartesi günü Japonya (Nihai), Çin (Caixin), ABD (ISM) ve salı Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere verileri açıklanacak. Japonya’da imalat sektörü Haziran 2023’ten bu yana daralma bölgesinde ve daralma hızı artmaktadır. Öncü veriye göre Japonya imalat PMI martta 47,2’den 48,2’ye yükselmişti. Çin (Caixin) imalat PMI eşik değerin hafifçe üzerindeki seyrini sürdürüyor. Martta 50,9’dan 51,0’e yükselmesi beklenmektedir. ABD’de Kasım 2022’den beri daralma bölgesinde olan ISM imalat PMI’nın martta 47,8’den 48,5’e yükselmesi bekleniyor. Euro Bölgesi’nde imalat PMI sektörün 2Y22’den beri sert daraldığını işaret etse de 4Ç23’te başlayan kısmi toparlanmanın etmektedir. Almanya’da ise daralmanın Avrupa’ya göre biraz daha sert olduğu görülmektedir. Öncü veriye göre marta 41,6 olmuştu. İngiltere’de imalat PMI Temmuz 2022’den beri daralma bölgesinde olmasına karşın öncü veriye göre martta 47,5’ten 49,9’a yükselerek o tarihten beri en yüksek değeri almıştı.
Hizmet PMI tarafında çarşamba Japonya, Çin (Caixin), ABD (ISM imalat dışı) ve perşembe Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere verileri takip edilecek. Hizmet sektöründe dünya genelinde imalata göre daha olumlu bir görünüm hâkim. Japonya, Çin, ABD, Avrupa ve İngiltere’de büyüme bölgesinin üzerinde olup Almanya’da eşik değer 50 puanın hafifçe altında seyretmektedir.
- TÜİK enflasyon verileri
Yurt içinde de hafta boyunca yoğun bir veri akışı takip edilecek. Haftanın en önemli gelişmesi TÜİK’in çarşamba günü açıklayacağı mart ayı enflasyon rakamları olacak. Şubatta TÜFE aylık %4,53, yıllık %67,07 artarken C Grubu çekirdek TÜFE aylık %3,57, yıllık %72,89 artmıştı. Aynı dönemde Yİ-ÜFE aylık %3,74, yıllık %47,29 arttı. Foreks Haber anketine göre piyasanın mart TÜFE medyan beklentisi aylık %3,60, yıllık %66,20 artış olduğu yönünde.
İSO imalat PMI, İTO İstanbul enflasyon verileri
Haftanın ilk işlem gününde mart ayına ilişkin İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) Türkiye PMI İmalat Sanayi Raporu ile İstanbul Ticaret Odası’nın (İTO) İstanbul Ücretliler Geçinme İndeksi takip edilecek. İSO imalat PMI şubatta 49,2’den 50,2’ye yükseldi. PMI raporuna göre imalat sektöründe üretim şubatta son sekiz ayda ilk kez artarken nihai ürün fiyatları enflasyonu son altı ayın en yüksek düzeyine çıktı. İTO İstanbul enflasyonu şubatta aylık %4,07, yıllık %76,58 olmuştu.
Dış ticaret dengesi
Yurt içinde salı günü Ticaret Bakanlığı’nın açıklayacağı mart ayına ilişkin öncü dış ticaret verileri takip edilecek. TÜİK’in dış ticaret istatistiklerine göre dış ticaret açığı şubatta yıllık %44 azalarak 6,77mlr USD olurken ocak-şubat döneminde yıllık %51 azalarak 12,96mlr USD’ye geriledi.
Reel Efektif Döviz Kuru
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) perşembe mart ayı reel efektif döviz kurunu (REDK) yayımlayacak. TÜFE bazlı REDK şubatta 57,12’den 58,55’e gerilemişti.
Hazine Nakit Dengesi
Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) haftanın son işlem günü Hazine nakit gerçekleşmelerini açıklayacak. Faiz dışı denge şubatta 143,77mlr TL, ocak-şubat döneminde 243,91mlr TL açık vermişti. Nakit dengesi şubatta 198,34mlr TL, ocak-şubat döneminde 405,44mlr TL açık verdi.

Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.