Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Çekirdek PCE enflasyonunda gerileme... ABD'de çekirdek PCE enflasyonu Eylül ayında piyasa
beklentilerine paralel olarak aylık bazda %0,3 arttı. Yıllık çekirdek PCE enflasyonu Ağustos
ayındaki %3,9 seviyesinden Eylül ayında %3,8'e geriledi. Gıda ve enerji dahil edildiğinde manşet
PCE aylık %0,4 artarken, yıllık enflasyon Eylül ayında bir önceki aya kıyasla değişiklik
göstermeyerek %3,4 oldu. Aylık enflasyon büyük ölçüde %1,7 oranında hızlanan enerji
maliyetlerinden kaynaklanırken, gıda enflasyonu Eylül ayında %0,3 olarak gerçekleşti. Mal fiyatları
%0,5, hizmet fiyatları ise %0,3 oranında arttı. Hizmetler içinde, artışa en büyük katkıyı yapan
kalemler diğer hizmetler (uluslararası seyahatler kaynaklı), konut ve kamu hizmetleri (konut
kaynaklı), sağlık hizmetleri (hastane ve bakım evleri kaynaklı) ve ulaştırma (hava taşımacılığı
kaynaklı) oldu. Mallar içinde, diğer dayanıksız mallar (reçeteli ilaçlar kaynaklı) ve motorlu taşıtlar
ve parçaları (yeni motorlu taşıtlar kaynaklı) artışa katkıda bulunan başlıca kalemler oldu. Bu arada,
kişisel gelirler %0,3, harcamalar ise %0,7 artarken, piyasa beklentisi olan %0,5'in üzerinde
gerçekleşti. Verinin ardından Fed'in bu haftaki toplantısında faiz artırımına gitmesi yönündeki
piyasa beklentisi %1,6'ya geriledi.
3. Çeyrekte Güçlü Büyüme... ABD GSYH'si 2023'ün üçüncü çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda
%4,9 ile %4,3 olan piyasa beklentisinin üzerinde büyüdü. Bir önceki çeyrekte büyüme %2,1
olmuştu. Kişisel harcamalar, 2021'den bu yana en büyük artış olan %4,0'lık artışla ekonominin ana
büyüme motoru oldu. Hem mal hem de hizmet harcamaları sırasıyla %4,8 ve %3,6'lık büyüme
oranlarıyla güçlü seyretti. Stoklar, ihracat, konut yatırımları ve devlet harcamaları da güçlü
seyrederken, konut dışı sabit yatırımlar bu çeyrekte zayıf kaldı.
Avrupa Merkez Bankası art arda 10 faiz artırımının ardından faiz oranlarını değiştirmedi...
Avrupa Merkez Bankası geçen haftaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmedi. Buna göre Banka,
kötüleşen ekonomik görünüm ve iyileşen enflasyon beklentisi nedeniyle tarihinin en agresif faiz
artırımı döngüsüne ara vermiş oldu. Böylece, ana refinansman operasyonları faiz oranı ile marjinal
borç verme kolaylığı ve mevduat kolaylığı faiz oranları sırasıyla %4,50, %4,75 ve %4,00 olarak
sabit bıraktı. Hatırlanacağı üzere, bloğun manşet TÜFE'si Eylül ayında %4,3 olurken, çekirdek
enflasyon %4,5 olarak gerçekleşmişti. AMB, mevcut seviyelerdeki faiz oranlarının "yeterince uzun
bir süre korunması halinde" enflasyonun hedefe ulaşmasına yardımcı olacağı mesajını tekrarladı.
Faiz kararının ardından düzenlenen basın toplantısında AMB Başkanı Christine Lagarde,
enflasyondaki düşüşün baz etkisinden kaynaklandığını belirtirken, AMB'nin faiz oranlarını uzun
süre yüksek seviyelerde tutacağını ifade etti. Euro Bölgesi ekonomisindeki zayıflığın yatırım ve
tüketici harcamalarını olumsuz etkilediğini belirten Lagarde, hükümetlerin pandemi dönemi
teşviklerini ellerinden geldiğince küçültmeleri gerektiğini söyledi. Lagarde, enflasyonun kısa
vadede daha da düşebileceğini sözlerine ekledi.
Haftanın gündemi FOMC ve tarım dışı istihdam… Çarşamba 21:00’de çıkacak Fed FOMC
kararının faizleri %5.5 seviyesinde sabit tutmak yönünde olması bekleniyor. Artan jeopolitik
risklere karşı Fed’in duruşu ve bir faiz artışının daha gündemde olup olmaması ile ilgili sinyaller
piyasa tarafından takip edilecek. Bir artış daha yapmakta kararlı bir Fed faizlerde artışın ve dolar
endeksinde yükselişin sürmesini beraberinde getirecektir. Cuma 15.30'da açıklanacak ABD
Temmuz ayı tarım dışı istihdam ile ilgili piyasa beklentisi 188 bin seviyesinde. Eylül’de tarım dışı
istihdam beklentilerin oldukça üzerinde kalarak 336 bin kişi olmuştu. İşsizlik oranının %3.8'de sabit
kalması beklenirken ücret enflasyonunun en önemli göstergesi olan ortalama saatlik ücretlerde
yıllık artış beklentisi %4.2'den %4.0'e gerileme yönünde. Beklentilere paralel bir gerçekleşme
FED'in son çeyrekte bir tane daha 25 baz puanlık artış yapacağına dair beklentileri törpüleyecektir.
Öte yandan risk primindeki artış tahvil faizlerini yukarıda tutmaya devam edecektir.
 

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.