Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Çekirdek PCE’de beklenen düşüş… ABD’de çekirdek PCE enflasyonu beklendiği gibi Aralık’ta
%4,7’den %4,4’e geriledi; manşet PCE %5,5’ten %5,0’e düştü. Hizmet fiyatları enflasyonu mal
fiyatları enflasyonunun üzerinde gerçekleşti ve %5,2 oldu; mal enflasyonu ise Aralık’ta %4,6
seviyesinde gerçekleşti. Bu arada Cuma açıklanan Michigan Üniversitesi beklenti anketine göre
ABD’de önümüzdeki bir yıla dair enflasyon beklentisi %4,4’ten %3,9’a geriledi.
PMI verilerinde karışık seyir… Japonya’da Ocak öncü imalat PMI önceki aya göre değişmeyerek
48,4’te sabit kalırken beklenti 49,4 seviyesindeydi. Hizmet PMI ise 51,1’den 52,4’e yükseldi.
Almanya’da imalat PMI 47,9 seviyesindeki beklentilere karşılık 47,1’den 47,0’ye hafif düşüş
gösterirken Euro Bölgesi’nin tamamında hem imalat hem hizmet PMI’larda toparlanma görüldü.
İmalat PMI 47,8’den 48,8’e yükselirken hizmet PMI 49,8’den 50,7’ye çıktı. Euro Bölgesi’nde PMI
Mayıs’tan bu yana düşmekte ve Temmuz’dan bu yana 50,0’nin altında seyretmekteydi. İngiltere’de
ise imalat sektöründe toparlanma görülürken hizmet sektörlerinde zayıflık yaşandı; imalat endeksi
45,3’ten 46,7’ye yükseldi, hizmet endeksi ise 49,9’dan 48,0’e geriledi. ABD’de ise Aralık’ta 46,2 ve
44,7 seviyelerindeki imalat ve hizmet PMI sırayla 46,8 ve 46,6’ya yükseldi.
ABD büyümesi %2,9… ABD ekonomisi son çeyrekte %2,6 olan olan beklentilerin üzerinde
kalarak %2,9 büyümeyi yakaladı; bu rakam önceki çeyreğin %3,2’lik büyümesine göre yavaşlamış
olsa da beklentilerin üzerinde gelmesi olumlu karşılandı. Ekonominin yaklaşık %65’ini oluşturan
tüketim harcamalarında artış %2,5 seviyesindeki beklentiye karşılık %2,3’ten %2,1’e geriledi. Öte
yandan özel sektör stokları %1,5 büyürken dış ticaretin katkısı azaldı; sabit yatırım harcamaları ve
konut yatırımlarında düşüş hızlandı. Yılın tamamına dair büyüme 2021 yılındaki %5,9’luk
büyümeye karşılık %2,1 olarak gerçekleşti. Ayrıca ekonomik aktivitenin önemli göstergelerinden
dayanıklı tüketim malları siparişleri aylık bazda %1,7 daralmadan %5,6 artışa döndü ancak artış
büyük ölçüde uçak siparişlerinden kaynaklandı. Ulaştırma hariç dayanıklı tüketim satışları önceki
aya göre %0,1 daraldı; önceki ay siparişler %0,2 artış göstermişti.
Haftanın en önemli gelişmeleri ABD FOMC toplantısı, AMB ve İngiltere Merkez Bankası para
politikası kararları olacak... Çarşamba TSİ 22:00’de açıklanacak kararın fed fonlama oranının
%4.25-%4.50 aralığından 25 baz puan artışla %4,50-%4,75 aralığına yükseltilmesi bekleniyor. 50
baz puanlık adımların 25 baz puana yavaşlaması bekleniyor ancak toplantı sonrası Powell’ın
açıklamaları Fed’in önümüzdeki dönemdeki hızı ile ilgili bilgi vereceği için fiyatlama bu
açıklamalara bağlı olacaktır. İngiltere’de politika faizinin 50 baz puan artışla %3,5’ten %4,0’e
çıkartılması bekleniyor. Hatırlatmak gerekirse Aralık’ta enflasyon %10,7’den %10,5’e gerilemişti.
Euro Bölgesi’nde ise %2,5 seviyesindeki politika faizinin %3,0’e çıkartılması, mevduat faizinin ise
%2,0’den %2,5’e çıkartılması bekleniyor. Avrupa’da da enflasyon %10,1’den %9,2’ye geriledi.
Kararın ardından düzenlenecek basın toplantısı ile Başkan Lagarde gelişmelerle ilgili
değerlendirmelerini paylaşacak ve soruları yanıtlayacak. Açıklamalar EURUSD paritesinin kuvvetli
seyrinin devam edip etmeyeceği konusunda belirleyici olacak.
Tarım dışı istihdamda düşüş beklentisi… Cuma 16:30’da açıklanacak Ocak ayı tarım dışı
istihdam verilerinin 223 bin kişiden 185 bin kişiye gerilemesi bekleniyor. Verinin FOMC’den sonra
açıklanacak olması veri sonrası reaksiyonun Fed’in açıklamalarına bağlı olmasına neden olacaktır.
Ücret enflasyonunun önemli göstergelerinden ortalama saatlik ücretlerde yıllık artışın %4,6’dan
%4,3’e gerilemesi, işsizlik oranının ise %3,5’ten %3,6’ya yükselmesi bekleniyor. Teknoloji
şirketlerinde yoğun işten çıkarmaların yaşandığı Ocak ayında verinin beklentilerin altında kalması
ihtimali yüksek. Böyle bir durumda resesyon endişelerinin daha fazla fiyatlanmaya başladığını
görebiliriz. Ancak Fed’den faiz artışlarında durmaya dair sinyaller gelirse piyasa reaksiyonu çok
negatif olmayabilir.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.