Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Fed politika faizini 50 baz puan artırdı… Fed fonlama oranını beklendiği gibi 50 baz puan
artırarak %4,25-%4,50 aralığına yükseltti. Fed'in bu hamlesi 1980'lerin başından bu yana para
politikasının en agresif sıkılaştırma hızına karşılık gelirken, politika faizi 2007 yılından bu yana en
yüksek seviyeye çıkmış oldu. Açıklama metininde değişiklik neredeyse hiç yapılmazken, gıda ve
enerji fiyatlarındaki artışın enflasyonu yükselttiğini bir kez daha vurgulandı. Nokta grafik
beklentilerinin yayımlandığı bu kararda, Fed üyeleri önümüzdeki yıl %5-5,25 hedef aralığına denk
gelen medyan seviye olan %5,1'e ulaşana kadar fon oranını artırmayı planlıyor. Nokta grafik 2024
yılı için %4,1'i işaret ederken, 2025 yılı için %3,1'i gösteriyor. Diğer taraftan 2023 yılı büyüme
tahminin %0,5'e indirilirken, çekirdek PCE enflasyon tahminin %3,5 olarak yapıldı. Şubat ayındaki
faiz artışına dair net bir ipucu vermeyen Powell, gelecek dönem kararlarının gelecek olan verilere
bağlı olduğunu dile getirdi. Powell Fed'in sıkılaşma tarafında yeri olduğunu belirtirken, para
politikasında erken gevşemekten kaçınılacağını belirtti.
AMB’den beklentiler doğrultusunda artış… AMB, beklendiği gibi, politika faizini 50 baz puanlık
bir artışla %2,5'ye yükseltirken, mevduat faizi de %1,5'den %2,0'ye çıkartıldı. AMB gelecek
dönemdeki politika faizi kararlarının veri odaklı olmaya devam edeceğini belirtirken, faiz oranlarını
enflasyonun orta vadede %2’ye gerileyene kadar istikrarlı bir şekilde artacağını açıkladı. Diğer
taraftan parasal sıkılaşmanın Mart ayında 15 milyar euro ile başlayacağını açıklayan banka, varlık
alım program (APP) portföyünü ölçülü ve öngörülebilir hızda azaltacağını açıkladı. Banka, Euro
Bölgesi için bu yılki büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Buna göre 2022 yılı
enflasyon tahmini %8,1'den %8,4'e yükseltilirken 2023 yılı enflasyon beklentisi %6,3'e 2024
beklentisi %3,4'e yükseltildi. Buna karşın büyüme tahmini 2022 yılı için %3,1’den %3,4’e
yükselirken, 2023 yılı büyüme tahmini %0,7’den %0,5’e çekildi. Basın toplantısında Lagarde, bir
süre daha 50 baz puanlık faiz artışı beklenebileceğini söyleyen Lagarde, enflasyonla mücadelede
faiz oranının birinci araçları olduğunu belirtti.
İngiltere Merkez Bankası politika faizini %3,50’ye çekti… İngiltere Merkez Bankası, politika
faizini beklendiği gibi 50 baz puan artırarak %3,5'e yükseltirken, Merkez Bankası, Fed'e benzer
şekilde 75 baz puanlık faiz artışlarını kalıcı olarak bırakmış görünüyor. Oran, Ekim 2008'den bu
yana en yüksek seviye olurken, İngiltere'de yıllık enflasyonunun Kasım ayında %10,7 olarak
gerçekleştiğini hatırlatalım. PPK'daki 9 üyeden 7'si artış için oy kullanırken, Banka açıklamasında
uzun bir durgunluğun yolda olduğu sinyali bulunuyor. Banka, 2022'nin son çeyreğinde GSYH'de
%0,1 daralma bekliyor, bu da İngiltere ekonomisini üçüncü çeyrekte %0,2'lik daralmanın ardından
resmen resesyona gireceği anlamına geliyor. İngiltere ekonomisinin 2023'ün ilk çeyreğinde de bir
toparlanma sürecine girmesini pek olası görmüyoruz. İngiltere'de enflasyon hala oldukça yüksek
olmasına rağmen, para politikasının etkisinin gecikmeli olarak gelmesi ve önümüzdeki yıl
ekonomik aktivitede daha belirgin bir yavaşlama ile enflasyonda belirgin bir düşüş
gerçekleşmesini bekliyoruz.
Haftanın verisi ABD çekirdek PCE enflasyonu olacak… Cuma 16:30’da açıklanacak veri ile
ilgili piyasa beklentisi enflasyonun %5,0’den %4,6’ya gerilemesi. Beklenenin üzerinde bir artış
piyasanın Fed ile ilgili beklentilerini olumsuz etkileyebilir. Perşembe 16:30’da açıklanacak ABD
nihai GSYH büyümesinin %2,9 olarak sabit kalması bekleniyor. Önceki çeyrek GSYH %0,6
daralmıştı. İngiltere'de Perşembe 10:00’da açıklanacak nihai GSYH büyümesinin de %2,4 olarak
sabit kalması bekleniyor. Önceki çeyrek büyüme oranı %4,4’tü.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.