Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
ABD'de enflasyon %4,0'e geriledi, ancak çekirdek TÜFE yüksek kalmaya devam etti...
ABD'de Mayıs ayı enflasyonu Nisan ayındaki %4,9 seviyesinden %4,0'e gerileyerek %4,1 olan
piyasa beklentisinin hafif altında kalırken, çekirdek enflasyon beklentilere paralel olarak %5,5'ten
%5,3'e geriledi. Böylece Mart 2021'den bu yana en küçük yıllık artış gerçekleşirken, enflasyon
oranı baz etkisiyle on bir aydır üst üste gerilemiş oldu. Bu arada, aylık enflasyon Mayıs ayında
%0,1 ile %0,2 olan piyasa beklentilerinin biraz altında gerçekleşti. Gıda fiyatları aylık bazda %0,2
oranında artarken, küresel gıda fiyatlarındaki gevşeme sayesinde yıllık gıda enflasyonu Aralık
2022'deki %10,5 seviyesinden Mayıs ayında %6,7'ye geriledi. Öte yandan, enerji fiyatları Mayıs
ayında bir önceki aya göre %3,6 oranında azalırken, benzin fiyatları da %5,6 oranında gevşedi.
Böylece yıllık enerji enflasyonu -%11,7 olurken, benzin fiyatları aynı dönemde %20,4 oranında
gerilemiş oldu. TÜFE ağırlığının yaklaşık üçte birini oluşturan barınma maliyetleri bir önceki aya
göre %0,6, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,0 oranında artış gösterdi. Barınma endeksi aylık
tüm kalemlerdeki artışa en büyük katkıyı sağlarken, bunu ikinci el otomobil endeksindeki artış
(aylık %4,4 artış) takip etti.
Fed politika faizini değiştirmedi... Fed politika faizini değiştirmeyerek %5-5,25 aralığında
tutarken, 15 ay sonra faiz artırımına gitmemiş oldu. Açıklamada küçük revizyonlar yapılırken,
Banka ekonomik aktivitenin gücünü ve istihdam piyasasındaki güçlü seyri yineledi. Noktasal grafik
beklentilerine göre, Fed yetkilileri Mart 2023 projeksiyonlarında %5,1 olan hedef medyan seviyeyi
%5,6'ya yükseltirken, bu durum yılın kalan dört toplantısında iki ayrı artırıma denk geliyor. Benzer
şekilde, Mart 2023 tahminlerinde %4,3 olan 2024 beklentileri de %4,6'ya yükseltildi. Ayrıca, 2023
yılı büyüme tahmini Mart ayındaki %0,4'ten %1,0'e yükseltilirken, çekirdek PCE enflasyon tahmini
%3,6'dan %3,9'a revize edildi. Karar sonrası düzenlenen basın toplantısında Powell bir kez daha
enflasyonu indirme konusunda kararlığını belirtirken, fiyat istikrarı sağlanmadan sürdürülebilir bir
istihdam piyasası sağlanamaz dedi. Bu toplantıda faizlerin sabit tutulmasının faiz artış patikasının
yavaşladığı anlamına geldiğini söyleyen Powell, çekirdek enflasyondaki yüksek seyrin altını çizdi.
AMB faiz artışına devam etti... Avrupa Merkez Bankası faizleri beklenildiği gibi 25’şer baz puan
artırdı. Buna göre politika faizi %4,0'e, mevduat faizi ise %3,5'e yükseltildi. AMB'nin açıklamasında
enflasyondaki düşüşe rağmen öngörülen enflasyonun uzun bir süre daha devam edeceğine dikkat
çekildi. Banka bu yılki büyüme tahminini aşağı çekerken, Euro Bölgesi için enflasyon tahminlerini
yukarı yönlü revize etti. Buna göre, 2023 yılı enflasyon tahmini %5,3'ten %5,4'e, 2024 yılı
enflasyon tahmini %3,0'e yükseltilirken, 2023 yılı büyümesine ilişkin tahmini %0,9 olarak revize
edildi. Banka ayrıca, APP'de yeniden yatırımların Temmuz ayında devam etmeyeceğini açıkladı.
AMB, PEPP'de ise program kapsamında satın alınan menkul kıymetlerin vadesi gelen anapara
ödemelerini en az 2024 yılı sonuna kadar yeniden yatıracak. Başkan Lagarde, Temmuz ayında
faiz artırımına gidilmesi olasılığının yüksek olduğunu belirtirken, şu an için faiz artırımlarına ara
vermeyi düşünmediklerini söyledi. Lagarde ayrıca Banka'nın enflasyon görünümünden "memnun"
olmadığını dile getirdi. Büyüme ve enflasyon görünümünün belirsiz olduğunu belirten Lagarde,
jeopolitik risklerin görünümü zorlaştırdığını ifade etti.
Haftanın en önemli verileri İngiltere enflasyonu ve İngiltere Merkez Bankası kararı olacak...
İngiltere’de Çarşamba açıklanacak Mayıs enflasyonunun %8.7’den %8.5’e gerilemesi, çekirdek
enflasyonun ise %6.8’de sabit kalması bekleniyor. Beklentilere paralel bir gerçekleşme
enflasyonda düşüşün çok yavaş gerçekleşiyor olması nedeniyle bu Perşembe 14:00'te
sonuçlanacak İngiltere Merkez Bankası toplantısında faizin artırılmaya devam etmesini
beraberinde getirecektir. Piyasada beklentisi 0.25 puan artışla politika faizinin %4.75’e çıkartılması
yönünde. Faiz artışlarının devamına dair sinyal GBPUSD’de değerlenmenin devamını getirecektir.
Geçtiğimiz hafta 1.248’lere kadar gerileyen GBPUSD Cuma itibarıyla 1.28’in üzerinde işlem
görmekteydi.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.