Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
ABD'de yıllık TÜFE %3,7... ABD'de Ağustos ayı enflasyonu Temmuz ayındaki %3,2 seviyesinden
%3,7'ye yükselerek %3,6 olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşirken, çekirdek
enflasyon %4,7'den %4,3'e gerileyerek piyasa konsensüsüne paralel olarak belirgin bir düşüş
kaydetti. Enerji enflasyonundaki artış manşet enflasyondaki yükselişin arkasındaki ana etken oldu.
Ancak Fed, enflasyonun uzun vadede nereye gittiğine dair daha iyi bir gösterge sunduğu için
çekirdek enflasyona daha fazla odaklanmaktadır. Bu arada, aylık enflasyon Ağustos ayında %0,6
ile %0,6 olan piyasa beklentilerine paralel gerçekleşti. Aylık bazda gıda fiyatları %0,2 oranında
artarken, yıllık gıda enflasyonu Ağustos ayında %4,3 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, enerji
fiyatları Ağustos ayında aylık bazda %5,6 oranında artarken, benzin fiyatları %10,6 oranında
yükseldi. Bu doğrultuda, yıllık enerji enflasyonu Temmuz ayındaki -%12,5 seviyesinden -%3,6'ya
yükselirken, benzin fiyatları aynı dönemde %3,3 oranında azaldı. Tüm kalemlerdeki aylık artışa en
büyük katkıyı sağlayan benzin endeksi, artışın yarısından fazlasını oluşturdu. Son dönemde petrol
fiyatlarındaki artış ve baz etkisinin azalması önümüzdeki dönemde manşet enflasyonun
yükselmesine neden olabilir. TÜFE ağırlığının yaklaşık üçte birini oluşturan barınma maliyetleri
aylık %0,3 ve yıllık %7,3 oranında arttı.
Avrupa Merkez Bankasından sürpriz karar… Avrupa Merkez Bankası Guvernörler Kurulu
toplantısının ardından politika faizi sürpriz bir şekilde 25 baz puan arttırıldı. Bu, bölge ekonomisinin
kötüleşen ekonomik görünümüne rağmen art arda yapılan 10. artış oldu. Buna göre politika faizi
%4,50'ye, mevduat faizi ise %4,00'e yükseltildi. Hatırlanacağı üzere, bölge genelinde manşet
TÜFE Ağustos ayında %5,3 ile çekirdek enflasyonla aynı seviyede gerçekleşmişti. AMB'nin
açıklamasında enflasyonun uzun bir süre daha yüksek seyretmesinin beklendiğine dikkat çekildi.
Metinde ayrıca faiz oranlarının gerekli olduğu sürece yeterince kısıtlayıcı olacağı vurgulandı.
Banka'nın açıklamasında ayrıca kararların, gelen ekonomik ve finansal veriler ışığında enflasyon
görünümüne ilişkin değerlendirmeye dayalı olarak alınacağı vurgulandı. Banka bu yılki büyüme
tahminini aşağı çekerken, Euro Bölgesi için enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Buna
göre, 2023 yılı enflasyon tahmini %5,4'ten %5,6'ya ve 2024 yılı enflasyon tahmini %3,0'ten
%3,2'ye yükseltilirken, 2023 yılı için baz alınan büyüme tahminleri %0,9'dan ortalama %0,7'ye
düşürüldü. Lagarde işgücü piyasasının dayanıklılığına dikkat çekerken, enflasyonun önümüzdeki
aylarda düşmesinin beklendiğini söyledi. Kararın EURUSD paritesi için olumlu olduğunu
düşünüyoruz.
Haftanın yurtdışı gündemi FOMC toplantısı… ABD’de çekirdek TÜFE enflasyonun %4,7’den
%4.3’e gerilemesi ve ekonomik yavaşlama Fed’in bu haftaki FOMC toplantısında faiz artışlarına
%5.5 seviyesinde ara vereceğini gösteriyor. Verilerin gidişatına bağlı olarak olası bir enflasyon
riski Fed’i yeniden artışlara itebilir ancak kısa vadede bunun düşük bir risk olduğunu düşünüyoruz.
Bu haftaki toplantı Fed üyelerinin önemli makro ekonomik göstergelere dair tahminlerini
paylaşacağı bir toplantı olması açısından da önemli olacak. Hatırlatmak gerekirse, Haziran
ayındaki tahminlere göre Fed üyeleri yılsonunda çekirdek PCE enflasyonunun %3.9, federal
fonlama oranının %5.6, işsizlik oranının %4.1 olmasını öngörmüştü.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.