Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Fed tahvil alımlarında kesintiye başlıyor… ABD Merkez Bankası (Fed) Kasım ayı FOMC
toplantısının ardından beklentilere paralel olarak federal fonlama faizinde değişikliğe gitmeyerek
faizi %0 - %0.25 aralığında sabit bırakırken, ilki Kasım ayında başlamak üzere varlık alım hızında 15
milyar dolarlık kesintiye gitti. Varlık alım hızında yapılan 15 milyar dolarlık kesintinin 10 milyar
hazine tahvillerinde, 5 milyar doları ise ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde yapılırken önümüzdeki
dönemde yapılacak azaltım miktarının sabit olmaması Fed’e esneklik sağlıyor. Karar metninde,
enflasyonun arz-talep dengesizliği nedeniyle geçici faktörlerden dolayı yüksek olduğu belirtilse de
önceki toplantılarda yapılan “geçici enflasyon” söyleminin yerini “geçici olmasını beklediğimiz
enflasyon” söylemine bırakması, varlık alım hızını azaltma konusunda yaratılmış olan esneklik ile
birleşince, Fed’in önümüzdeki döneme ait enflasyon konusundaki endişelerini gözler önüne seriyor.
Toplantı sonrası ABD borsalarında yükseliş görülürken 10 yıllık tahvil faizleri hafif yükseliş ile
%1,58’den %1,60’a seviyesine geldi. USDTRY ise 9,68’den 9,65’in altına geriledi.
Tarım dışı istihdam beklentilerin üzerinde… ABD'de tarım dışı istihdam, Ekim ayında 450 bin
kişilik piyasa beklentilerinin hafif üzerinde 531 bin kişi arttı. Önceki ay 194 bin olarak açıklanan
istihdam artışı 312 bine revize edildi. İşsizlik oranı %4.7’den %4,6’ya düşerken ortalama saatlik
kazançlar yıllık %4,9 artışla beklentilere paralel gerçekleşti. İstihdam piyasasındaki göstergeler
Fed’in varlık alım programında kesinti kararını destekler nitelikte, dolayısıyla beklentiyi aşan tarım
dışı istihdam verisi sonrası dolar endeksi son bir yılın en yüksek seviyesine çıkarak 94,6’a yükseldi.
Veri sonrası ABD 10 yıllık faizleri %1.45’e gerilese de önümüzdeki dönemde istihdam piyasası
tarafından gelen verilerin beklenenden güçlü gelmeye devam etmesi halinde Fed’in faiz artışı ile
ilgili beklentilerin öne çekildiğini görebiliriz.
Asya ve Amerika’da güçlü, Euro Bölgesi'nde zayıf PMI… PMI verilerine göre ABD’de özellikle
ISM endeksi ekonomik aktivitedeki güçlü seyrin sürdüğüne işaret ederken pandemi boyunca diğer
bölgelerden negatif olarak ayrışan Asya’da ise toparlanma gözleniyor. Japonya imalat endeksi
51,5’den 53,2’e yükselirken hizmet PMI endeksi 47,8’den 50,7’e çıkarak Ocak 2020’den beri ilk defa
50 eşik değerinin üzerine çıktı. Çin’de ise imalat PMI 50,0’den 50,6’ya çıkarken hizmet PMI ise
53,4’den 53,8’e yükselerek Temmuz’dan bu yana en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Euro
Bölgesi’nde açıklanan PMI verileri Ekim’de piyasa beklentilerinin altında kalarak ekonomik
aktivitedeki toparlanmanın ivme kaybettiğine işaret etti. Bölge genelinde imalat PMI 0,3 puan
gerileyerek 58,3’e gelirken, hizmet PMI 1,8 puan düşüşle son 6 ayın en düşük seviyesi olan 54,6’ya
geriledi. Almanya’da imalat PMI 58,4’den 57,8’e, hizmet PMI 56,2’den 52,4’e gerilerken İngiltere’de
imalat PMI 57,1’den 57,8’e hizmet PMI ise 55,4’den 59,1’e yükselerek beklentilerin üzerinde
gerçekleşti. ABD’de ISM imalat endeksi Ekim’de 61,1’den 60,5’e gerilemesine karşın 60,5’lik piyasa
beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Öncü verilerde 59,2 olarak açıklanan imalat PMI ise 58,4 ile son
10 ayın en düşük seviyesine revize edildi. Hizmet ISM endeksi 66,7 ile tüm zamanların en yüksek
seviyesine ulaşırken hizmet PMI endeksi 54,9’dan 58,7’ye yükselerek 58,2’lik piyasa beklentilerini
geride bıraktı.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.