Haftalık Bülten (Gedik Yatırım)

Merkez Bankalarının Sıkılaşma Döngülerine Son Vereceği
Yönündeki İyimserlik Zayıflıyor…
Geçen hafta Çin Merkez Bankası ekonomik toparlanmadaki
yavaşlamaya karşı politika faizini, hazirandaki indirimin ardından bir
kez daha düşürerek parasal genişlemeye gideceğinin işaretini verdi.
Hafta boyunca ABD’de açıklanan ekonomik veri akışları risk
iştahının seyri üzerinde belirleyiciydi. Beklenti üstü gelen ABD
perakende satışlar verisi sonrasında tahvil cephesinde volatilite
artış kaydetti. Verinin ardından Fed’in faiz artırımına gideceğine
ilişkin beklentiler güç kazanıken, Fed temmuz ayı toplantı
tutanaklarında enflasyonda yukarı yönlü risklerin devam ettiğini, bu
durumun daha fazla faiz artışına neden olabileceği sinyalini verdi.
Fed üyelerinden gelen şahin mesajlar, güçlü açıklanan ekonomik
veriler, merkez bankalarının yakın zamanda sıkılaştırma döngülerini
sonlandıracakları yönündeki iyimserliği bozmasıyla küresel devlet
tahvili getirileri 15 yılın en yüksek seviyelerine yükselmesinde etkili
oldu. Bu haftanın majör başlığı Jackson Hole Ekonomi Politikası
Sempozyumu'nda Fed Başkanı Jerome Powell'ın para politikasına
ilişkin mesajları olacak.
Yurt içinde KKM Düzenlemesi Sonrası TCMB’nin Kararı
Bekleniyor…
Moody's geçen hafta Türk bankaları için görünümünü negatiften
durağana çevirdi. Kurum önceki hafta Türkiye'nin ortodoks
politikalara dönmesi durumunda not artışı olabileceği mesajını
vermişti. TCMB tarafından bankaların menkul kıymet tesisi
uygulamasında yapılan değişiklik ile, vadesi gelen kur korumalı
mevduat hesaplarını standart TL mevduata dönüştürme hedefi
getirildi. Bu hafta yurt içinde majör başlık TCMB’nin toplantısı
olacak. Önceki 2 PPK toplantısında da piyasa beklentilerinin altında
sınırlı faiz artışlarını tercih eden TCMB’nin büyüme hassasiyetinden
vazgeçmediğini, bu nedenle de kredi faizlerindeki artışların
kademeli olmasını tercih ettiği görülmektedir. Enflasyon raporu
toplantısının tanıtımında TCMB Başkanı H. Gaye Erkan’ın verdiği
mesajlar da parasal sıkılaştırmanın sınırlı faiz artışlarıyla devam
edeceği, bununla beraber kredi büyümesini sınırlandırmak (özellikle
de tüketici kredileri tarafında) adına makroihityati tedbirlere
başvurulacağına işaret ediyor. Buna göre, TCMB’nin 24
Ağustos’taki PPK toplantısında maksimum 250 baz puanlık bir faiz
artışına gitmesini bekliyoruz. Faiz artışına ek olarak, TCMB’nin iç
talebi kontrol etmek ve döviz talebini sınırlandırmak hedefleriyle
uyumlu olarak hamleler söz konusu olabilir. Bu sebeple ilgili haber
akışları yakından izleniyor.
Endeks Cephesinde Yüksek Volatilite Ön Planda Kalmaya
Devam Ediyor…
7.868 ile yeni bir zirve testi sonrası haftanın genelinde kar
satışlarının etkisi altında geçiren BIST 100 Endeksi, cuma günü sert
geri çekilerek haftayı %2,61 değer kaybıyla 7.513,29 seviyesinden
kapattı. Hafta sonu Merkez Bankası’ından gelen, kur korumalı
mevduata dönüşüm hedefi uygulaması ve menkul kıymet tesis ve
zorunlu karşılık uygulamasına son verilmesi tebliğlerindeki
değişiklikler, bu hafta piyasa fiyatlamalarında etkili olacağını
düşünüyoruz. 24 Ağustos Perşembe TCMB PPK Faiz kararı, cuma
günü Jackson Hole Sempozyumunda Powell-Lagarde konuşmaları
da piyasa tarafından takip edilecek. Teknik olarak, 7500 destek
bölgesinde kapanış yapan endekste, bölge altında satışlarda 7.350
ilk önemli desteğimiz olup kırılması durumunda 22 günlük hareketli
ortalamanın geçtiği 7.250 ve 7.100 desteklerine doğru geri
çekilmenin devam etmesini bekliyoruz. Tepki alımlarında ise 7.650
direnci üstünde kalıcılık görülmesi ile 7.795 ve tarihi zirve olan
7.868 seviyeleri teknik dirençler olarak görülmekte.
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.