Haftalık BIST ve Hisse Senedi Analizi (Noor Capital)

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri ve Yabancı Portföy Yatırımları

TCMB’nin haftalık menkul kıymet istatistiklerine 21 eylül ile biten haftada yabancı yatırımcılar TL hisse senetlerinde 138 milyon USD tutarında net alım gerçekleştirdi. 22 haziran haftasından beri en güçlü yabancı fon girişinin gerçekleştiğini görüyoruz. Bir önceki hafta -60 milyon USD tutarında net satış gerçekleşmişti. Yabancı yatırımcılar yıl başından beri toplamda ise hisse senedi piyasasında -1.2 milyar USD değerinde net satış gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı döneminde yıl başı itibariyle hisse senedi piyasasına nette 3.08 milyar Dolar giriş gerçekleşmişti. Geçen yılın aynı dönemine göre yabancı portföy girişlerinin ciddi ölçüde azaldığı görülmektedir.
Yabancı ilgisi açısından siyasi gelişmelere ilişkin haber akışı, TCMB para politikası gelişmeleri, Türkiye ekonomisinin konjonktürel durumu ve diğer gelişen ülke borsalarının seyri takip edilecek rehberler konumunda olmaya devam etmektedir.

BIST100 TEKNİK GÖRÜNÜM

Endeks geçen hafta 200 günlük ortalaması 100.700 seviyesine yakın konsolidasyon eğilimi izledi. Soldaki haftalık grafiklerde aynı seviye 52 haftanın yani son bir yılın da ortalamasına denk gelmektedir. Uzun dönem trend dönüşü için önemli bir kademe. Kısa vadede 100 günlük ortalama 97.800 ve kısa vadeli yükselen trend desteği 97.000 üzerinde yön yukarı görünüyor. 100.700 hacimli kırılabilirse 103.000 seviyesi hedeflenecektir. 97.000 altında hacimli negatif bir kapanış durumunda ise beta katsayısı yüksek hisselerde ve özellikle de bankacılık hisselerinde dikkatli ve temkinli olmak gerekebilir.


ÇEMTAŞ

Hisse senedi haziran ayından gelen yükselen trend kanalı direncine yakın konsolidasyon eğilimi izliyor. Gerilemeleri tepkisel değerlendirmeye devam ediyoruz. Hisse senedi seçimine ilişkin modelimizin kriterlerini karşılayan Çemtaş ile ilgili temel değerlendirmemize göre 7,38 hedef fiyat beklentimizi koruyoruz. 7,38 kırıldığı takdirde momentumun artması ile 7,60 hedeflenebilir. Cari F//K oranı 6,01 seviyesinde ve 5 yıllık ortalamalarının altında olmakla birlikte aynı zamanda emsal şirketlere göre de daha iskontolu olmaya devam ediyor. Bu bağlamda hisse senedinin güçlü finansal performansı ile birlikte yükseliş eğilimini koruyacağını düşünüyoruz.
Riske düşük toleransı olan kısa vadeli yatırımcılar aldıkları pozisyonlarda 6,83 seviyesini stop loss olarak kullanabilir.

GOODYEAR LASTİKLERİ

Hisse senedi geçen hafta itibariyle tepki satışları ike yükselen trend desteğine doğru geriledi. Ancak yukarı yönlü eğilim devam ediyor.
Şirketin 2017 yılı itibariyle finansal göstergelerinde güçlenme olduğunu görüyoruz. Bu yılın ilk altı ayında da finansal performans güçlenmeye devam etti. Varlıkları yılın ilk altı ayında yıllık 30% artan şirketin satış/varlık rasyosu ise 1,91 olarak gerçekleşirken artan bir eğilim izliyor. Bu göstergelere ek olarak bu yılın ilk altı ayında 10,04% olarak gerçekleşen net kar marjı göstergesinin de yükselmeye devam edeceğini düşündüğümüzden dolayı şirketin 24% seviyesindeki özsermaye karlılığının artacağını tahmin ediyoruz. Altman Z score modelinin sonuçlarına göre finansal sağlığına ilişkin göstergelerin de olumlu olması şirketi beğenmemizin bir diğer nedeni. Ayrıca 7,76 seviyesinde bulunan cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalaması 14,8’in -44% altında bulunmakta ve güçlenen finansal performansa karşılık hissenin iskontolu olduğunu göstermektedir. Bu çerçevede hissenin alım için uygun seviyelerde olabileceğini düşünüyoruz.
Teknik olarak 4,27 seviyesi kısa vadeli yatırımcılar açısından hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada yükselen trend desteği 3,86 seviyesi kısa vadeli yatırımcılar için stop loss olarak kullanılabilir. Riske daha toleranslı yatırımcılar 200 günlük ortalama 3,76 seviyesini stop loss olarak takip edebilir.


SODA SANAYİİ

Hisse senedi tepki satışları ile 50 günlük ortalamasının geçtiği 6,80 desteğine geriledi. Şirket olumlu finansal rasyoları, artan yatırım harcamaları, düşük borçluluğu, ihracat gelirleri ve döviz pozisyonu fazlası ile temel açıdan cazip olmaya devam ediyor. Son beş yıllık periyotta haftalık verilerle bakıldığında 0,35 seviyesine gerileyen beta katsayısının görece düşük bir sistematik riske işaret etmesi de beklenmeyen olumsuz gelişmelerde hissedeki kayıpların kısıtlı kalabileceğini ve defansif stratejiler için de uygun olduğunu gösteriyor. Cari F/K rasyosu 7,38 seviyesinde iken son beş yıllık ortalamasının -0,63% altında bulunuyor. Emsal şirketler ise F/K bazında ortalama 13,0 ile fiyatlanmaktadır.
Teknik olarak 6,80 seviyesinden alınabilecek destekle 7,53 seviyesine kadar toparlanma görülebileceğini düşünüyoruz.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 50 günlük hareketli ortalama 6,80 kademesi kırılırsa stop loss kullanmak gerekli olabilir.
 
ŞİŞE CAM

Hisse senedi geçen hafta gelen kar satışları ile 5,70 desteğine yaklaştı. Bu seviyeden itibaren toparlanma görülmesini bekliyoruz.
Esas faaliyetlerinden elde ettiği karla güçlü bir performans gösteren şirketin yyurt dışı pazarlarda satış yapabilmesi, yatırım harcamalarının artması ve kar marjlarının yükselmesinden dolayı beğenmeye devam ediyoruz. Şirketin döviz pozisyonunda fazla olması da hisseyi cazip kılan faktörlerden bir diğeri olarak görünmektedir. 7,80 seviyesindeki cari F/K oranı son beş yıllık ortalamasının -24% altında bulunmakta ve hisse senedinin iskontolu olduğu yönünde bir imaj oluşturmaktadır. Kısa vadede 6,35 seviyesi önemli bir hedef olabilir.
Beklentimiz aksine bir harekette kısa vadeli pozisyonlar için stop noktasını 50 günlük hareketli ortalama 5,56 seviyesine güncelliyoruz.


TÜPRAŞ

Hisse senedi geçen hafta ortalarına kadar yükseldikten sonra tepki satışı ile geriledi ancak yükselen trend devam ediyor.
Kapasite kullanım oranında yapılan düşüşe rağmen şirketin karlılık göstergelerinde 2.çeyrek itibariyle görülen yükselişin, yukarı yönlü eğilimini koruyan petrol fiyatları ve döviz kurları ile yılın devamında da korunacağını düşünüyoruz. Net kar marjlarında yukarı yönlüü beklentimizi koruduğumuz şirketin aynı zamanda net satış/aktif rasyosunun, operasyonel verimlilik göstergelerinde artışla birlikte geçen yılın ilk altı ayında 138,6% iken bu yılın ilk altı ayında 155,3% seviyesine yükseldiğini ve şirketin finansal kaldıraç kullanımında artışla aktif/özkaynak rasyosunun da bu yılın ilk altı ayında geçen yılın aynı dönemindeki 3.64’lük değerinden 5.06 seviyesine yükseldiğini görüyoruz ki tüm bu göstergeler çerçevesinde şirketin özkaynak karlılığının artış göstereceğini düşünüyoruz. Son beş yıllık zaman aralığında haftalık verilerle bakıldığında 0.67 seviyesinde görünen beta katsayısı şirketin sistematik risk faktörlerine duyarlılığının düşük olduğunu ve beklenmeyen olumsuz şoklarda hisse senedindeki kayıpların görece düşük kalacak olmasından dolayı defansif stratejiler için de uygun olduğunu göstermektedir. Hissede 147 TL hedef fiyat öngörmekteyiz.
Bu hafta için 138,90-141,70 dirençleri hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 127,50 TL seviyyesi stop loss olarak kullanılabilir.


EREĞLİ DEMİR ÇELİK

Hisse senedi geçen hafta da 100 günlük ortalamasından destek almaya devam etti.
İkinci çeyrekte faaliyet verimliliği, likidite, karlılık ve büyüme göstergeleri açısından oldukça iyi sonuçlar açıklayan şirket aynı zamanda varlıklarını verimli kullanarak nakit akımı yaratma kapasitesini de genişletmektedir. Şirketin gelirlerinin Dolar, giderlerinin ise kısmen TL bazlı olması Dolar kurundaki yükselişten şirketin olumlu etkilenmesini sağlamaktadır. Şirket satışlarının 13.3%’ünü yurt dışına yapıyor ve bu satışlarda Kuzey Amerika’nın payı sadece 5% oranında. Bu nedenle ABD’nin çeliğe getirdiği gümrük vergisinin şirketin satış büyümesini çok fazla etkilemesini beklemiyoruz. FD/FVÖK çarpanında emsal şirketler ortalaması 10,6 iken Ereğli’nin cari FD/FVÖK rasyosu 7,3 seviyesinde ve aynı göstergenin son beş yıllık ortalaması ise 6,22 seviyesinde. Benzer bir görünüm F/K oranı açısından baktığımızda da mevcut. Cari F/K oranı 8,61 seviyesiinde ve son beş yıllık ortalamasının -11,6% altında bulunmaktadır. Bu bağlamda hissede yükseliş eğiliminin korunacağını düşünüyoruz. Hafta içinde 11,53 ara direnç olarak izlenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada stop loss noktasını 10,75 seviyesine güncelliyoruz.


ANADOLU CAM

Hisse senedi yükselen trend desteğine ve 50 günlük ortalamasına yakın bir seyir izliyor.
 2.çeyrek finansal sonuçlarında operasyonel verimlilik ve karlılık göstergelerinde olumlu yönde seyirle birlikte Anadolu Cam’da beklentimiz pozitif olmaya devam ediyor. Şirketin döviz riski bulunmazken temel analiz modelimizin pozitif sinyali ile birlikte hisse senedinin değer kazanmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bu hafta için 3,42 seviyesi ara direnç olarak takip edilecek iken kırılması durumunda 3,54 seviyesi hedeflenmelidir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada kısa vadeli pozisyonlar için stop noktasını 100 günlük hareketli ortalamanın geçtiği 3,13 seviyesine güncelliyoruz.


TEKFEN

Hisse senedi yükseliş trendiini koruyor. Bu hafta yükselen trend kanalı destek bölgesi 20,91-21,35 bölgesinden geçiyor. Bu destek bölgesine doğru her geri çekilme tepkisel değerlendirilmelidir. Kısa vadede 23,20-23,65 dirençlerine doğru yükseliş görülebilir. Bu seviyelere kadar yükseliş devamında güçlü tepki satışları görülebilir. Hisse seçimine ilişkin temel analiz modelimizin devam eden pozitif sinyali ile ve 8,80 seviyesindeki cari F/K oranının son beş yıllım ortalamasının -2,68% altında bulunması ile yükseliş trendinin korunmasını bekliyoruz.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 50 günlük ortalamanın geçtiği 20,11 seviyesi stop loss olarak kullanılabilir.


ASELSAN

Hisse senedi 200 günlük fiyat ortalamasının üzerinde tutunmaya devam ederken işlem hacminin de son günlerde yükseldiğini görüyoruz. Dolayısıyla yukarı yönde hareket dengeli biçimde devam edebilir.
Yılın ilk altı ayında operasyonel açıdan olumlu finansallar açıklayan şirketin güçlü finansal performansının devam edeceğini düşünüyoruz. Hisse senedi seeçimine ilişkin temel analiz modelimiz kriterlerini sağlayan ve pozitif sinyal veren hissenin orta uzun vadeli yatırımcı açısından da cazip seviyelerde olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan 15,89 seviyesindeki cari F/K rasyosu son beş yıllık ortalamasının -23% altında seyrederken, benzer yabancı şirket ortalamalarının da altında bulunuyor. Bu bağlamda hisse senedinin güçlü finansal performans ile birlikte cazip seviyelerde olduğu kanaatindeyiz. Temel değerlendirmemizde 35.80 hedef fiyat öngörmekteyiz.
Teknik olarak kısa vadeli yatırımcılar açısından 28,30 seviyesi ilk hedef olarak görünüyor. 28,30’un kırılması durumunda 29,66 seviyesi hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir fiyatlamada 26,30 önemli bir ara destek iken, 25,50 desteği kısa vadeli yatırımcılar için stop loss seviyesi olarak takip edebilir.
 



 Noor Capital Market Menkul Değerler A.Ş.
 noorcm.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgii, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.