Günlük Strateji Bülteni (Anadolu Yatırım)

Veri Akışında Bugün Neler İzlenecek?

• ABD, Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Mar), Chicago PMI, Michigan Tüketici Hissiyatı (Nis),
• Euro Bölgesi, GSYH (1Ç23),
• Almanya, GSYH (1Ç23), TÜFE, İşsizlik Oranı (Nis),
• Türkiye, Hizmet ÜFE, Dış Ticaret İstatistikleri (Mar), Turizm İstatistikleri (1Ç23), AKCNS, AYGAZ, TUPRS, YKBNK Finansal Sonuçları (1Ç23)

Küresel piyasalarda pozitif risk iştahı...
ABD borsaları teknoloji devlerinden gelen güçlü bilançolar sonrası günü Nasdaq öncülüğünde değer kazanımları ile tamamladı. Haftanın son işlem gününe başlarken, küresel piyasalarda genel olarak pozitif risk iştahının hakim olduğu görülüyor. ABD vadeli endekslerinde dünkü sert yükseliş sonrası bu sabah dengelenme çabası dikkat çekerken, Avrupa vadeli endeksleri pozitif yönde hareket ediyor. Asya borsaları ise günü pozitif görüntü ile tamamlamaya hazırlanıyor. Japonya Merkez Bankası (BOJ) politika faizini -0,10%’de sabit bıraktı ve para politikasını "geniş perspektifli" bir gözden geçirme kararı aldı. Toplantı sonrasında yapılan açıklamada, gözden geçirme için 1-1,5 yıllık bir sürecin harcanacağı vurgulandı. Dün ABD’de takip edilen büyüme ve istihdam rakamları sonrası sert geri çekilen Ons Altın fiyatları bu sabah 1985 dolarda yatay yönde hareket ediyor. Küresel piyasalarda bugün gözler Euro Bölgesi ve Almanya’da yılın ilk çeyreğine ilişkin öncü büyüme rakamları ile ABD’de Fed’in enflasyon hedeflemesinde dikkate aldığı PCE enflasyona çevrildi. Euro Bölgesinde büyümenin 1Ç23’te çeyreklik %0,2 artarak, yıllık %1,4 olarak açıklanması bekleniyor. Çekirdek PCE enflasyonda ise yıllık bazda beklenti %4,5’te bulunuyor. Beklentilerin üzerinde bir veri Fed’in faiz artırım beklentilerini güçlendirebilirken, beklenti altı bir veri risk iştahı üzerine pozitif yansıyabilir. Yurt içinde ise seans sonrası AKCNS, AYGAZ, TUPRS ve YKBNK’nın 1Ç23 finansal sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Dün satışların daralan üçgen desteği 4750’de dengelendiği BIST100 endeksinde güne pozitif yönde başlanabilir. Gün içi işlemlerde 4750 ve 4680 destek, 5 günlük AO 4855-4900 direnç olarak takip edilebilir.

Piyasalarda dün neler oldu?
ABD borsaları günü yükselişle tamamladı. Dow Jones %1,57, S&P 500 %1,96 ve Nasdaq %2,43 değer kazandı. ABD’de 2023 yılı birinci çeyrek öncü büyüme %1,1 olarak gerçekleşti. Piyasada beklenti %2,0’da bulunuyordu. ABD’de 2023 ilk çeyrek GSYH Fiyat Endeksi %4,0 ile %3,7 olan beklentilerin üzerinde açıklandı. ABD ekonomisi Rusya - Ukrayna savaşı, arz yönlü problemler, enerji fiyatlarındaki artış ve yüksek seyreden enflasyon dolayısıyla 2022 yılının ilk çeyreğinde %1,6 daralma kaydetmişti. ABD ekonomisinde yılın ilk çeyreğinde öncü büyümenin beklentilerin altında kalması sonrası piyasalarda resesyon endişeleri güç kazanabilir. Haftalık işsizlik başvuruları 230 bin artış kaydetti. Piyasada beklenti 248 binde bulunmaktaydı. Dört haftalık ortalama 236 bin olarak gerçekleşti. Açıklanan veriler işgücü piyasasının sıkı kalmaya devam ettiğini gösterdi. Euro Bölgesi’nde güven endeksleri takip edildi. Ekonomik güven endeksi 99,2’den 99,3 yükseldi. Bölgede tüketici güveni -17,5 ile beklentilere paralel gerçekleşti. Tüketici güveni martta -19,1 seviyesinde bulunuyordu. Sanayi güveni ise nisanda -2,6 seviyesine geriledi. Beklentinin 0,1 olduğu sanayi güveni martta -0,5 seviyesinde bulunuyordu. Yurt içinde TCMB’nin faiz kararı ve ekonomik güven endeksi açıklandı. Merkez Bankası faizi beklentiler doğrultusunda %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB metninde, “Öncü göstergeler deprem bölgesinde ekonomik faaliyetin beklenenden hızlı toparlandığını göstermektedir. Kredilerin büyüme hızı ve erişilen finansman kaynaklarının amacına uygun şekilde iktisadi faaliyet ile buluşması yakından takip edilmektedir.” denildi. Ekonomik güven endeksi nisanda 102,2 ile yaklaşık bir buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Endeks ayrıca 15 ay sonra ilk kez 100 eşik değerinin üzerine çıktı. Endeksin 100'den büyük olması ekonomik duruma ilişkin iyimserliği gösterirken, 100'den küçük olması ekonomiye ilişkin kötümserliği gösteriyor. Ekonomik güven endeksi mart ayında 98,8 seviyesinde bulunuyordu. Yurt içinde ayrıca haftalık olarak yayımlanan menkul kıymet ile para ve banka istatistikleri takip edilecek. TCMB verilerine göre 21 Nisan haftasında yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 37,1mn USD net alım gerçekleştirdi. Böylelikle yabancılar iki haftada toplam 216mn dolar alım gerçekleştirmiş oldu. Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı ise 907mn dolar artışla 188,8mlr dolar oldu. 14 Nisan haftasında 121,5mlr dolar seviyesinde bulunan TCMB rezervleri 21 Nisan ile sona eren haftada %4,44 düşüş ile 116,1mlr dolar oldu.

Veri Gündemi: ABD’de Fed’in enflasyon göstergesi olarak takip ettiği çekirdek kişisel tüketim harcamalarının (Çekirdek PCE) martta %0,30 artması bekleniyor. Yıllık çekirdek PCE’nin ise %4,60’tan %4,50’ye gerilemesi bekleniyor. Euro Bölgesi ve Almanya’da yılın ilk çeyreğine ilişkin büyüme rakamları takip edilecek. Euro Bölgesi’nin 2023 ilk çeyrekte %0,20, yıllık bazda ise %1,40 büyümesi bekleniyor. Almanya ekonomisinin 1Ç23’de %0,30, yıllık bazda %0,80 büyümesi bekleniyor. Ülkede ayrıca tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ve işsizlik oranı takip edilecek. Martta yıllık TÜFE baz etkisinin yanı sıra enerji fiyatlarındaki düşüş ile %8,7’den %7,4’e geriledi. Nisan ayında TÜFE’nin %0,60 artması, yıllık %7,30 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Yurt içinde mart ayına ilişkin dış ticaret istatistikleri açıklanacak. Şubat ayında genel ticaret sistemine göre ihracat %6,4 azalarak 18,6mlr dolar, ithalat %10,1 artarak 30,7mlr dolar olarak gerçekleşti. Dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı ayına göre %51,4 artarak 8,0mlr dolardan, 12,1mlr dolara yükseldi.

1Ç23 Finansal Sonuçları

Ø Ford Otosan (FROTO, Nötr): Şirketin 2023 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %91 artışla 5.353mn TL olmuştur. Net kar çeyreklik bazda ise %35,44 (4Ç22: 8.292mn) düşüş göstermiştir. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 5.682mn TL’de bulunmaktaydı. Bu dönemde tek seferlik ek deprem vergisi nedeniyle artan dönem vergi gideri (1.840 mn TL), ertelenmiş vergi gelirinin (2.033 mn TL) net kar üzerindeki etkisini sınırlandırmıştır. Şirketin net satışları 1Ç23’de yıllık bazda %138, çeyreklik bazda %8,80 artış ile 66.302mn TL’ye yükseliş kaydetmiştir. Satışlarda, satış adetlerindeki %73’lük artış etkili olmuştur. Şirket, ticari araç pazarındaki liderliğini %29 payla sürdürmüş ve toplam pazarda %10,5 (1Ç22: %10,5) payla 2'inci sıraya yükselmiştir. FAVÖK’te piyasa beklentisi 6.970mn TL’de bulunurken, şirket 1Ç23’de 6.715mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Böylelikle şirketin FAVÖK’ü bir önceki yılın aynı dönemine göre %126 artarken, bir önceki çeyreğe göre %13,40 azalmıştır. Şirketin FAVÖK marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,5, bir önceki çeyreğe göre ise 2,6 puan azalışla %10,13 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket finansal sonuçların ardından 2023 yılına ilişkin beklentilerini paylaştı. 2023 yılında şirket toplam satış adedinin 640-670bin, yatırım harcamasının 1.000-1.050mn euro olmasını beklemektedir.

Ø Goodyear Lastikleri (GOODY, Pozitif): Goodyear, 2023 yılı ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem karını bir önceki yılın aynı dönemine göre %340,28 artırarak, 369,3mn TL’ye yükseltmiştir. Şirket’in 4Ç22’de 141,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı bulunmaktaydı. Şirket’in cirosu 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %122 ve çeyreksel bazda %27,2 artarak, 4.328mn TL’ye yükselmiştir. Goodyear’ın toplam satış hacmi bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,8 artarak, 2.108mn adete yükselmiştir. Şirket’in ihracatı aynı dönemde %6 azalarak, 806mn adete gerilemiştir. Şirket, 1Ç23’te 615,78mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %185,15 ve bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye (4Ç22:249,5mn TL) göre ise %146,75 artışı göstermektedir. Şirket’in FAVÖK marjı 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre 3,2 ve bir önceki çeyreğe göre 6,9 baz puan artarak, %14,23’e yükselmiştir. Şirket’in EFK marjı ise yıllık 1,1 ve çeyreksel 12,2 baz puan artarak, %12,98’e yükselmiştir.

Ø Otokar Otomotiv (OTKAR, Negatif): Şirket 2023 yılının ilk çeyreğinde 515mn TL net zarar açıklamıştır. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 200,5mn TL net kar açıklamıştı. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 40,9mn TL’de bulunmaktaydı. Faaliyet giderlerindeki yüksek seyir net karı baskılamıştır. Şirketin faaliyet giderleri 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %80,3 artışla 564,4mn TL olmuştur. Şirketin net satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %96 artarken, bir önceki çeyreğe göre %43,4 düşerek 2.536mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net satışlarda piyasa beklentisi 2.263mn TL’de bulunmaktaydı. Satışların %36’sını yurtiçi, %64’ünü yurtdışı satışlar oluşturmuştur. FAVÖK’te piyasa beklentisi 133mn TL’de bulunurken, şirket 1Ç23’de 114,4mn TL FAVÖK zararı elde etmiştir. FAVÖK bir önceki yılın aynı döneminde 189,3mn, bir önceki çeyrekte ise 643,9mn TL seviyesinde bulunmaktaydı. 1Ç22’de %14,63 seviyesinde bulunan FAVÖK marjı 1Ç23’de -4,51% olmuştur.

Ø Tat Gıda Sanayi (TATGD, Pozitif): Tat Gıda, 2023 yılı ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem karını bir önceki yılın aynı dönemine göre %3 ve bir önceki çeyreğe göre %45,5 artırarak, 97,8mn TL’ye yükseltmiştir. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 67,3mn TL’de bulunmaktaydı. Şirket’in satış gelirleri 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %109,4 artarak, 1.123mn TL’ye yükselmiştir. Konsensüs beklentisi satışların 1.138mn TL olacağı yönündeydi. Tat Gıda’nın, 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre üretimi %36 artarak, 11.970 tona yükselmiştir. Yıllık büyümeye sos ve hazır yemek üretiminde artış etkili olmuştur. 2022 yılı ikinci yarısında enflasyon artışına karşın TL’nin ABD Doları ve Euro karşısındaki stabil seyri şirketin ihracatta ivme kaybetmesine neden olmuştur. Şirket’in satışlar içindeki ihracatın payı 1Ç23’te %28 olarak gerçekleşmiştir. (1Ç22: %46) Şirket’in yurt içi satışları ton ve ciro bazında artarken, yurt dışı satışları bu dönemde ton bazında gerilemiştir. Şirket, 1Ç23’te 164mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %93,6 bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye (4Ç22:137,76mn TL) göre ise %19 artışı göstermektedir. FAVÖK’te konsensüs beklentisi 155mn TL’de bulunmaktaydı. Şirket’in FAVÖK marjı 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,2 baz puan azalırken, bir önceki çeyreğe göre 1,1 baz puan artarak, %14,59 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in EFK marjı yıllık 0,8 ve çeyreksel 2,8 baz puan artarak, %19,45’e yükselmiştir.

Ø Tekfen Holding (TKFEN, Sınırlı Negatif): Şirket 2023 yılının ilk çeyreğinde 359,5mn TL net zarar açıklamıştır. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 105,4mn TL net kar açıklamıştı. Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 244mn TL’de bulunmaktaydı. Tek seferlik ek deprem vergisi nedeniyle artan dönem vergi gideri net zararda etkili olmuştur. Şirketin net satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %74,7 artarken, bir önceki çeyreğe göre %2,1 düşerek 9.254mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net satışlarda piyasa beklentisi 8.519mn TL’de bulunmaktaydı. FAVÖK’te piyasa beklentisi 293mn TL’de bulunurken, şirket 1Ç23’de 209mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Böylelikle şirketin FAVÖK’ü bir önceki yılın aynı dönemine göre %127,4 artarken, bir önceki çeyreğe göre %62,6 azalmıştır. Şirketin FAVÖK marjı 1Ç23’de bir önceki yılın aynı dönemine göre 0,5 artış, bir önceki çeyreğe göre ise 3,7 puan azalışla %2,26 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Ø Tofaş Türk Otomobil Fabrikaları (TOASO, Nötr): Tofaş’ın 2023 yılı ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %115,5 artarak, 2.433mn TL yükselmiştir. Net kar çeyreksel bazda %30,4 azalmıştır. (4Ç22: 3.498mn TL) Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 2.534mn TL’de bulunmaktaydı. Ciro 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %76,2 artarak, 18.741mn TL’ye yükselmiştir. Konsensüs beklentisi cironun 19.295mn TL olacağı yönündeydi. Tofaş’ın 1Ç23’te iç piyasa satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre %117,2 artarak, 50.489 adete yükselmiştir. Aynı dönemde dış piyasa satışları %52,0 azalarak 13.343 adete gerilemiştir. Şirket’in böylece toplam satış adeti bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,0 artarak, 63.832 adete yükselmiştir. Tofaş’ın hafif araç pazarındaki payı 1Ç23’te 6,3 puan artarak, %21,6’ya yükselmiştir. Fiat’ın yurtiçi pazar payı yılın ilk çeyreğinde %19,6’ya ulaşarak, geçen yılın aynı dönemine göre 8,6 puan artış kaydetmiş ve pazar lideri olmuştur. Şirket, 1Ç23’te 2.868mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %65 artışa ve bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye (4Ç22:4.278mn TL) göre ise %33 düşüşü göstermektedir. FAVÖK’te konsensüs beklentisi 3.678mn TL’de bulunmaktaydı. Şirket’in FAVÖK marjı 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,0 ve bir önceki çeyreğe göre 2,9 baz puan azalarak %15,31’e gerilemiştir. Şirket, finansal sonuçların ardından 2023 yılına ilişkin beklentilerinde yukarı yönlü revizyona gitti. Tofaş, 775-825bin olan yurt içi hafif araç pazar beklentisini 875-925bin araca, 155-165bin olan yurt içi satış adet beklentisini 175-190bin adet araca yükseltmiştir. Şirket ayrıca yatırım harcaması tutarını 100mn€’dan 125mn€’ya yükseltmiştir.

Ø Türkiye Petrol Rafinerileri (TUPRS, Sınırlı Pozitif): Tüpraş’ın 2023 yılı ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 6.748mn TL olarak açıklanmıştır. Şirketin 1Ç22 net dönem karı 1.102,7mn TL’de bulunuyordu. Net kar çeyreksel bazda %62 azalmıştır. (4Ç22: 17.588mn TL) Net karda piyasa beklentisi medyan tahmini 6.005mn TL’de bulunmaktaydı. Tüpraş’ın cirosu 1Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %20 artarak, 92.826mn TL’ye yükselmiştir. Konsensüs beklentisi cironun 96.045mn TL olacağı yönündeydi. Şirket, 1Ç23’te 12.056mn TL FAVÖK karı elde etmiştir. Bu rakam yıllık %149 artışa ve bir önceki çeyrek dönem olan 4Ç22’ye (4Ç22:16.636mn TL) göre ise %28 düşüşü göstermektedir. FAVÖK’te konsensüs beklentisi 10.849mn TL’de bulunmaktaydı.

 Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
 http://www.anadoluyatirim.com.tr/
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.