Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

FED başkanı Powell, Cuma günü yaptığı konuşmada;
- Gerekirse daha fazla faiz artırabiliriz,
- Enflasyon ikna edici düşüş gösterene dek faizler yüksek kalabilir,
- Eylül ayı toplantısında faiz sabit tutulabilir mesajlarını verdi.
Konuşmanın geneli için şunu söyleyebiliriz:
- Yeni, sürpriz bir içerik olmadı,
- Powell, yaklaşımını korudu,
- Veriler odakta kalmaya devam edecek,
- Para politikası, verilere bağlı olacak.
Başkan, dengeli, risklere atıfta bulunulan bir konuşma yaptı diye düşünüyoruz. Bizim beklentimiz de bu yönde idi. Bu anlamda sürpriz olmadı diyebiliriz. Piyasanın tepkisini baktığımızda da fiyatlamada hareketliliğin sınırlı kaldığını söyleyebiliriz. Para piyasaları çok değişim göstermedi, tahvil piyasaları da benzer tutum içinde idi. Hisse senetleri görece biraz daha fazla tepki üretti. Kıymetli madenler de çok hareket etmeyen tarafta oldu.
Piyasa Eylül ayında faiz artışı olmasını beklemiyor ama yılın devamında 25 baz puanlık bir faiz artışı fiyatlanıyor. FED'in yönlendirmesi de bu şekilde. Bu yapıda FED faizinde zirve noktası yaklaşıyoruz. Biz FED'in durma noktası yaklaşırken dikkatli, kontrollü geçiş yapacağını düşünüyoruz. Bu anlamda içinde bulunduğumuz günlerdeki yönlendirmelerin de bunun bir parçası olduğu kanaatindeyiz.
Yeni haftaya baktığımızda önemli bir haftaya başladığımızı söyleyebiliriz. Zira FED, enflasyon ve istihdam verileri daha çok önemsiyor. Cuma günü ABD'de Ağustos ayı istihdam veri seti açıklanacak. Veri seti hem piyasalar için hem FED için önemli. Bu veri öncesinde ise, günlük veri akışı ve merkez bankalarından (FED, ECB) gelecek açıklamalar fiyatlanabilir diye düşünüyoruz.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı pozitif. ABD vadelileri yüzde 0,10 civarında pozitif. Asya borsaları da alıcılı. Japonya yüzde 1,7, Hong Kong yüzde 1,7, Çin yüzde 2,3 civarı artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,24%, Dolar Endeksi 104,2, ons altın 1.915 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, güçlü PPK kararı sonrasında ajandanın baş köşesinde OVP bulunuyor. Değişim-dönüşüm-sadeleşme sürecinde orta vadede izlenecek patika netlik kazanacak. OVP'yi önemsiyoruz.
Maliye Bakanı Şimşek'in yatırımcılarla görüşmek üzere 19 Eylül'de ABD'ye gitmesi bekleniyor.
Yarın dış ticaret dengesi, Perşembe 2Ç büyüme, Cuma günü imalat PMI veri takvimini oluşturuyor.



Usd/TL:
FED başkanı Powell, risklere atıfta bulunarak dengeli bir konuşma yaptı. Başkan, verilere bağlı hareket etmeyi sürdüreceklerini yineledi. Gerekirse daha fazlasını yapacaklarını ifade etti. Eylül ayı için ise faizin sabit kalabileceği sinyalini verdi. Piyasada orada. Zira beklentiler 80% oranında faizin sabit kalmasından yana.
Powell'ın dengeli konuşması para piyasalarında mevcut seviyelerin korunmasını beraberinde getiriyor. Hal böyle olunca, hareket için makro verilerdeki sapma gerekli olabilir. Bu hafta veri trafiği yoğun. Cuma ABD istihdam veri seti açıklanacak. Veri haftanın en kıymetli verisi.
Dolar Endeksi 104,1 civarında işlem görüyor. 103'ün üstünde Usd daha avantajlı bir görünüm elde ediyor.
Lokal tarafta değişim-dönüşüm-sadeleşme süreci devam ediyor. Geçen hafta Merkez Bankası beklentilerin çok üzerinde faiz artışı yaptı. Sürecin devamında kritik bir eşiğe yaklaşıyoruz, Orta Vadeli Program. OVP'nin Eylül ayının ilk günlerinde açıklanması bekleniyor.
Ankara'nın duruşunun daha da belirginleşmesi, TL'nin zayıflamasının önüne geçebilir.
Bu sabah 26,50 civarında işlem görüyor. Aşağıda 26,30 ve 26,00; yukarıda 27,00 ve 27,50 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.



TL Tahvil/Bono:
KKM'yi önceleyen KKM/TL rasyosunun geri çekilmesi ile buna bağlı menkul kıymet tesis etme zorunluluğu da kalkmış oldu. Bu tahvil faizlerinin normalleşmesi sürecine katkı yaptı. Tabii, diğer konulara bağlı menkul kıymet tesis zorunluluğu devam ediyor. O yüzden tahvil faizlerinde normalleşme sınırlı kaldı. Sadeleşmede yeni kararlar alındıkça normalleşme de sürebilir.
Bu hafta ajandada ihale bulunmuyor.
Merkez Bankası'nın kararı sonrası gözler OVP'de. OVP'nin içeriği lokal varlıklar için önemli bizce.
Globalde, Powell'ın konuşması sonrası tahvil faizleri kararsız kaldılar. Mevcut seviyelerinde bulunuyorlar. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,24% civarında işlem görüyor.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller sırasıyla 32 baz puan düşüşle %21,56 ve yatay %19,29 ile Cuma gününü tamamladı.



Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Yukarı hareketin yeniden güç kazanması için 7,900 direncinin aşılması gerekiyor... Geçtiğimiz hafta yaşanan seans içi geri çekilmelerini kritik destek noktası olarak izlediğimiz 7,350 üzerinde karşılamayı başaran piyasada, son dönemde hareket bandı olarak aldığımız 7,350/7,900 aralığı korunuyor.
Haftalık periyotta %2.71 oranında değer artışının oluştuğu piyasada, Bankacılık Endeksi % 6.07 yükselirken, Sanayi Endeksi'ndeki artış %2.61 olarak gerçekleşti. Endekste hafta içerisinde 7,350 seviyesini ana destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. 7,350 üzerinde tutunmayı başaracak hareketlerin ise piyasada 7,900 ana direncini aşma denemelerini sürdüreceğini düşünüyoruz. 7,900 direncinin aşılması ise ilk etapta 7,950 olmak üzere 8,000 ve 8,250 seviyelerini hedefleyecek yükselişin devamını getirecektir.
Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, 7,350 altındaki olası seyrin ise yükseliş hareketinin düzeltme sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda piyasada 7,100 ve 6,800 seviyesine yönelik baskı oluşturabileceği unutulmamalıdır. Dolayısıyla 7,350 seviyesini aynı zamanda stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz.



Eur/Usd:
FED başkanı Powell Jackson Hole'de konuştu. Powell, verileri izlediklerini, gerekirse daha fazlasını yapacaklarını ifade etti. Bu sözleri ilk kez duymuyoruz. O yüzden sürpriz etkisi yaratmadı. Eylül ayı kararının ise sabit bırakmak şeklinde olabileceği sinyalini verdi. CME'deki ihtimal dağılımı 80% faiz sabit kalırdan yana.
Powell'ın sürpriz yaratmaması ile para piyasaları mevcut seviyelerini koruyor. Dolar Endeksi 104,1 civarında hareket ediyor.
Makro veriler yol göstermeye devam edecek. Hem FED için hem piyasa için. Bu noktada ajanda bu hafta yoğun. Öne çıkan ise ABD istihdam veri seti. Cuma günü açıklanacak.
Merkez bankaları tarafında ise konuşma trafiği var. Günlük hareket yaratacak nitelikte konuşmalar olmasını bekliyoruz.
Dolar Endeksi'nde 103 seviyesini önemli görüyoruz. 103 altı fiyatlamalarda Euro lehine 103 üstü fiyatlamaları teknik olarak Usd lehine yorumlamayı sürdürüyoruz.
Bu sabah 1,081 seviyesindeki paritede 1,075 ve 1,071 seviyeleri gün içi destek; 1,082 ve 1,088 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.



Gbp/Usd:
Powell'ın sözleri dengeli oldu. Yeni bir şey söylemedi. O yüzden piyasalar hareket etmedi.
Yeni haftada veri akışı takip edilecek. Kaldı ki veriler son dönemin yol göstericisi niteliğinde ve böyle olmayı bir süre daha sürdürecekler gibi gözüküyor. Cuma günü ABD istihdam veri seti açıklanacak. Piyasalar buraya odaklanabilir.
Dolar Endeksi 103 eşik seviyesinin üzerinde bulunuyor. Powell sonrası mevcut seviyeler korunuyor.
Bu sabah 1,26 seviyesinde bulunan paritede 1,255 ve 1,25 seviyeleri gün içi destek; 1,265 ve 1,268 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.



Altın:
Kıymetli madenler Cuma günü çok hareket etmedi. Zira haber akışı farklılaşmadı. FED başkanı Powell bekleniyordu. Başkan farklı içerikte konuşmadı. Doğal olarak piyasada hareket oluşmadı.
Cuma günü hem altın hem gümüş dalgalı seyir izledi. Powell'ın konuşmasının ile anlarında baskı oluşsa da devamında kayıplar geri alındı. Yukarıda da ifade ettiğimiz üzere Powell dengeli konuştu.
Orta uzun vadeli resimde altın-gümüş yukarı potansiyel taşıyor. Merkez bankalarının ek sıkılaşmayı sonlandırmaları alıcıları iştahlandırabilir diye düşünüyoruz.
Teknik açından altın 200 günlük ortalama (1.900 Usd) etrafında seyrine devam ediyor. Geçen haftanın kapanışı 1.900 Usd üzerinde oldu. Bu haftanın kapanışı bu anlamda önemli. Altının 200 günlük ortalamanın civarında yön arayışını sürdürüyor. Şimdilik baskı azalmış durumda.
Reel getiri fırsatı oluşan Usd talep görmeye devam ediyor. Dolar Endeksi'nin 103 üstünde kalması da değerli metaller için -tahvil faizleri dışında diğer- baskı unsuru.
Bu sabah 1.915 Usd seviyesindeki ons altında 1.900 ve 1.885 Usd seviyeleri gün içi destek, 1.930 ve 1.945 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.



Eurobond:
FED başkanı Powell konuşmasında yeni bir şey söylemedi. Daha önceki yaklaşımını korudu. Bu sebeple piyasa yatay kaldı. Konuşma dengeli idi bizce ve geride kaldı. Önümüzde açıklanacak verileri takip etmeyi sürdüreceğimiz günler var. Yönü veriler tayin edebilir. Bu haftanın özelinde ise makro veri trafiği yoğun. Cuma günü ABD istihdam veri seti kritik. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,22% ile haftaya başlıyor. Yatay, hafif aşağı meyilli seyir görebiliriz.
Lokal tarafta, güçlü TCMB kararı sonrası gözler OVP'de. Yatırımcılara yol göstermesi anlamında OVP önemli bir konumda bulunuyor.
CDS 399 ile günü tamamladı. Eurobondlar Cuma günü negatif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 2-3 cent arttı; orta vadelilerde 17-97 cent; uzunlarda 25-30 cent düştü.. Faizler ise sırasıyla 7,06%, 8,22% ve 8,65% oldu.





Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr


Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.