Ekonomik konuların konuşulmaya devam ettiği, ABD bilançolarının yerini ABD seçim yarışının almaya başlayacağı bir ajandanın fiyatlamaya hakim olmasını bekliyoruz. Tabii jeopolitik konuların haklarının saklı kalmaya devam edeceğini de ekleyelim.
Bu hafta ekonomi tarafında ABD kaynaklı haber akışının hakim konumunu sürdürmesini bekliyoruz. PCE, ISM imalat öne çıkan veriler (sırasıyla Perşembe ve Cuma). Diğer yandan ABD hazinesinin 5 ve 7 yıl vadeli tahvil ihaleleri dikkat çekebilir (sırasıyla bugün ve yarın). Ayrıca hafta boyunca FED yetkileri konuşma yapacaklar
AB’de ise TÜFE verisi (Cuma) ve ECB başkanı Lagarde’ın konuşması (bugün) öne çıkanlar.
Genel olarak bu haftanın ekonomik ajandası geçen haftaya göre biraz yoğun. Dolar’ın güçlü seyri ve tahvil faizlerinin yüksek olması risk iştahına baskı yapmaya devam ediyor. Biz bu baskının büyük oranda varlığını korumasını bekliyoruz. Geçen hafta Nvidia bilançosu risk iştahına destek olmuştu. Bilançonun etkisi azalmasını bekliyoruz. Hafta boyunca veriler beklenti-beklenti altı ve merkez bankalarından yapılan açıklamalar az şahin-güvercin olursa risk iştahı artabilir. İyi ihtimal bu. Genel olarak mevcut iştah seviyesinin sürmesi sürpriz olmayabilir.
ABD başkanlık yarışında Trump Cumhuriyetçilerin adayı olmaya yaklaşıyor. Adaylığının kesinleşmesi Trump söylemlerinin ve vaatlerinin finansal piyasalara daha fazla etkilemeye başlamasını bekliyoruz (Rusya-Ukrayna savaşı, gümrük tarifeleri, NATO…vb).
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı negatif. ABD vadelileri -0,1/0,25% aralığında satıcılı. Asya piyasalarında karışık seyir hakim. Hong Kong 0,7%, Çin 0,6% civarı eksi. Japonya olumlu ayrışıyor, 0,5% alıcılı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,23, Dolar Endeksi 104, ons altın 2.032 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, bu hafta ajanda yoğun değil. Ancak kritik veriler açıklanacak. 4. çeyrek büyümesinin 3,5% olması, Ocak ayı cari dengesinin ise -6,2 milyar Usd olması bekleniyor. Son olarak Cuma günü imalat PMI verisi açıklanacağını ekleyelim (önceki 49,2).
Ana resimde enflasyon, enflasyon beklentileri, iç-dış yatırımcı ilgisi çerçevesinde fiyatlama davranışı devam ediyor. Söz konusu davranışı ise yeni ekonomi politikaları zemini üzerinde şekilleniyor. Genel olarak olumlu görüşümüzü koruyoruz.
Usd/TL:
FED politika faizinin ne zaman ineceğine dair soru işareti varlığını koruyor. Açıklanan veriler piyasanın beklentisini desteklemiyor. Böylece yön konusu netleşemiyor. Dolar sınırlı kayıp yaşasa da güçlü kalmayı sürdürüyor.
‘Dolar gücünü büyük oranda koruyabilir ama sınırlı güç kaybı sürpriz olmaz’ şeklindeki genel görüşümüzü koruyoruz. Bu hafta ajanda geçen haftaya göre daha önemli. O yüzden veri akışı hareket yaratabilir. Perşembe günü ABD PCE verisi dikkat çekiyor. Dolar Endeksi 104 civarında güne başlıyor.
Lokal tarafta, ajandada 4Ç büyüme, cari denge, imalat PMI verileri dikkat çekiyor.
Ana çerçevede yeni ekonomi yaklaşımının TL lehine sonuç üretmeye devam edeceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
Kur ılımlı yukarı eğilimini koruyor. Bu sabah 31,10 civarında işlem görüyor. Aşağıda 30,50 ve 30,00; yukarıda 31,50 ve 32,00 öne çıkan teknik seviyeler.
TL Tahvil/Bono:
Enflasyon, enflasyon beklentileri ile yatırımcı ilgisi (iç-dış) arasındaki dengede tahvil faizleri seyirlerini sürdürüyorlar. Temeli-zemini ise yeni para ve maliye politikaları oluşturuyor.
Mayıs sonrası enflasyonun zirveden inmeye başlayacağı görüşünü baz aldığımızda takvimin daralması karar anının da yaklaşması anlamına geliyor. Bizce bu süreçte yatırımcı ilgisi yeni ekonomi yaklaşımını da takip ederek ilerleyecek. Politikalar tahvillere olan iştahı etkileyebilir. Bu çerçeve ve bu takvim yatırımcı ilgisinin artma eğilimi göstermesini sağlayabilir.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 23 baz puan artarak %43,65 ve 18 baz puan artarak 26,71% seviyesinden tamamladı.
Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Geçtiğimiz hafta 9,404 zirve seviyesinde oluşan seans içi satış baskısını kısa vadeli ilk önemli destek bölgesi olarak izlediğimiz 9,200 üzerinde karşılamayı başaran piyasada, 9,400 ara direncini aşma denemeleri etkisini sürdürüyor. Haftalık periyotta yatay seyrin ardından % 1.34 oranında değer artışıyla 9,347 puandan haftayı tamamlayan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 9,200 desteğini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Bu destek bölgesini korumayı başaracak hareketlerin sürdüreceği yükselişin ise ilk etapta 9,404 zirve seviyesi olmak üzere sırasıyla 9,500,9,750 ve 10,000 dirençlerini hedeflemeyi sürdürebileceğini düşünüyoruz. Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, 9,200 desteği üzerindeki seyri yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz. Bu destek bölgesini aşağı geçecek olası hareketlerin ise piyasada ara bir realizasyon eğilimi yaratabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Böyle bir gelişmenin ise 9,000 seviyesinden geçen kısa vadeli trend desteğini hedefleyebileceğini düşünüyoruz.
Eur/Usd:
AB TÜFE ve Lagarde’ın konuşması AB tarafının dikkat çekenlerini oluşturuyor. ABD tarafı ise daha kalabalık bir ajandaya sahip. Veri tarafında PCE, ISM imalat, Chicago PMI öne çıkıyor. Hazinenin 5 ve 7 yıl vadeli tahvil ihaleleri ve FED yetkililerinin hafta boyunca yapacakları açıklamalar diğer hususlar.
Ajanda mevcut fiyatlama davranışının çok değişmeyeceğini gösteriyor. Tabii veriler, konuşmalar beklenmedik sonuçlara işaret ederse davranış değişebilir. Biz Doların gücünü koruyacağını düşünüyoruz. ABD PCE, AD TÜFE hareket potansiyeli taşıyan en kritik verileri.
ABD seçimlerinde adaylar nihai adaya olmak için yarışıyor. Cumhuriyetçiler kanadında Trump önde. Adaylığının kesinleşmesi piyasalarda Trump etkisi-Trump fiyatlaması yaratabilir.
Dolar Endeksi’nin yukarı yönlü hareketinde 200 günlük ortalama 103,8-104 bant aralığı direnç bölgesinin üzerine kalıcık sağlama çabasında. Tepki olarak izlediğimiz yükseliş tahmin ettiğimizden daha güçlü oluyor. Teknik olarak 104,7 üstü kalıcılık sağlanırsa 105,5 bir sonraki hedef olabilir.
Bu sabah 1,082 seviyesindeki paritede 1,075 ve 1,07 seviyeleri gün içi destek; 1,083 ve 1,088 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay seyir bekliyoruz.
Gbp/Usd:
Bu hafta ABD ajandasının fiyatlamada yine hakim olmasını bekliyoruz. PCE, ISM imalat verileri dikkat çekiyor. İngiltere’de ise kritik veri bulunmuyor. Diğer yandan BOE ve FED yetkililerinin konuşmaları fiyatlamaya tesir edebilir. Bugün BOE başkan yardımcısı Breeden (saat 12:00) ile baş ekonomist Pill (saat 14:00) konuşacak.
Dolar Endeksi’nde 200 günlük ortalama 103,8-104 seviyesindeki kuvvetli direncinin üzerine çıkmaya çalışıyor. Mevcut dinamik 104,7 üzerinde 105,5 seviyesi denemelerini beraberinde getirmek isteyebilir.
Bu sabah 1,266 seviyesinde bulunan paritede 1,26 ve 1,257 seviyeleri gün içi destek; 1,265 ve 1,27 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün paritede yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Kıymetli madenler ekonomik ajandanın etkisi altında. Jeopolitik taraftan gelen majör bir etki söz konusu olmuyor.
Ekonomi tarafında enflasyon, büyüme ve bunlara göre oluşan merkez bankalarının politikaları fiyatlamayı belirliyor. Dünyanın en büyük ekonomisi olan ABD kaynaklı haber akışı etkin. Doların değerli olması ve tahvil faizlerinin yüksek olması kıymetli madenleri baskılıyor.
Bu hafta da bu baskı hissedilebilir. Haber trafiği (veriler, merkezler) ılımlı olursa lehte fiyatlama görülebilir. Biz mevcut fiyatlama davranışının büyük oranda süreceğini düşünüyoruz.
Son dönemde geçerli olan (2.000-2.070 Usd) banttan çıkış yukarı yönlü olabilir. Ancak mevcut piyasa yapısı imkan vermiyor. Bizim görüşümüzde FED faiz indiriminin yaklaşıyor olması belirleyici. Makro veriler güçlü gelmeye devam ederlerse yön aşağıya dönebilir.
ABD 10 yıllık tahvil faizinin ve Dolar Endeksi 200 günlük ortalama 103,8-104 bant aralığı direnç bölgesinin üzerine kalıcık sağlama çabasında. DXY 104,7 üstü kapanışlarda yukarı istek artabilir.
Bu sabah 2.032 Usd seviyesindeki ons altında 2.015 ve 2.000 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.035 ve 2.050 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.
Eurobond:
Bu hafta ABD hazinesinin 5 ve 7 yıl vadeli tahvil ihraçları olacak (sırasıyla bugün ve yarın). FED faiz indirim beklentilerinin ötelenmesi verim eğrisinin kısa tarafını yukarı çekiyor. Öte yandan mevcut seviyelerin yüksek olması talebi güçlü tutabilir. Piyasanın ‘hissiyatı-algısı’ anlamında talep sinyal verebilir. Ana resimde ise güçlü veriler ABD tahvil faizlerini yukarı çekiyor ve yukarıda tutuyor. Bu hafta PCE ve ISM imalat verileri hareket yaratabilir. ABD 10Y tahvil 4,24% civarında güne başlıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizindeki yükseliş yüzde 4,40 seviyesini geçmediği sürece tepki olarak kalmasını bekliyoruz.
Lokal tarafta, bu hafta ajanda yoğun değil. Yeni ekonomi politikası olumlu algı yaratmaya devam ediyor. Enflasyon ve seçim iki dikkat çeken konu. Biz seçim takvimi yaklaştıkça iştahın artacağını değerlendiriyoruz.
Türkiye 5 yıllık CDS 288 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 8-10 cent; orta vadelilerde 45-48 cent; uzunlarda 53-55 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 5,98%, 7,47% ve 8,09% oldu.
Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr
İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr
Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
***
Çekince
Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş