Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

Kasım ayı başında yapılan FED toplantısının karar metnindeki güvercin yaklaşım dikkat çekmişti. Piyasa iyimser fiyatlama yapmış ancak bu 30 dakika sürmüştü. Zira başkan Powell şahin konuşmuş ve piyasaların riskli varlıklardan uzaklaşmasına yol açmıştı.
İlerleyen günlerde ise baskılanan iştah yeniden canlanmaya başlamış ancak ritmi biraz bozulmuştu. Ritim bozukluğu son dönemde piyasa hareketlerinde kendisini ortaya koyuyor. Hem günler arasında hem gün içinde hem de finansal varlıklar arasında farklı, zıt, dengesiz fiyatlama davranışı söz konusu oluyor.
Dün FED toplantı tutanakları açıldı. İçerik sürpriz içermedi. Karar günü açıklanan metine paralel geldi. O yüzden iyimserlik yarattı. Sürpriz olmaması ise iyimserliğin sınırlı olmasına yol açtı.
Tutanaklardaki dikkat çekici husus faiz artış hızının yavaşlaması dışında yavaş artış yapmanın daha sağlıklı olacağı yönündeki görüş oldu. Faiz artışının gecikmeli ve birikimli etkisini daha doğru ölçmek, görmek mümkün olabilir denilmiş. Buna katılıyoruz. Önceki gün FED-Daly’nin dikkat çektiği ‘gereğinden fazla faiz artışı ciddi ekonomik sorun yaratabilir’ risk de böylece azabilir.
Dün açıklanan imalat ve hizmet PMI verileri ekonomilerdeki güç kaybına işaret etti. 50 seviyesinin altındaki seyir sürüyor. 50 civarında olan ABD verileri ise 47-46 seviyesine gevşedi. ABD ekonomisindeki yavaşlama ile AB, Almanya, İngiltere seviyelerine inmiş oldu.
Çin’de vaka sayıları son günlerde artış kaydediyor. Sayılarda artış trendinin sürmesi kısıtlamalara, kısıtlamalar ise ekonomik aktivitenin yavaşlamasına yol açabilir. Konu, küresel risk iştahı açısından potansiyel risk olarak takip ediliyor.
ABD borsaları dün yüzde 0,3-1 aralığında yükseliş kaydetti. Avrupa borsaları da pozitif kapandı, yalnız iyimserlik çok sınırlı kaldı. Tahvil faizleri ise aşağı geldi. Kıymetli madenler primlendi; gümüş yüzde 2,5 ile iyi bir kazanç sağladı.
Bu sabah globalde risk iştahı nötr - sınırlı iştah söz konusu. ABD vadelileri hafif artı. Asya’da iştah daha iyi. Japonya yüzde 1, Çin yüzde yarım alıcılı. Hong Kong ise hafif eksi. ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,70%, Dolar Endeksi 105,6, ons altın 1.755 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta dün Borsa yüzde 1,5 civarında primlendi. Borsa rekor tazeledi. TL Tahviller alıcılı seyretti; kısa tarafta iştah daha fazla oldu. Eurobond birim fiyatları belirgin primlendi TL ise günü yatay tamamladı.
Bugün saat 14’de PPK faiz kararını açıklayacak. Ekonomi Yönetimi’nin sözlü yönlendirmesi faiz indirimi yapılacağı şeklinde olduğu için piyasa beklentisi de bu yönde oluşmuş durumda. 150 bp indirim bekleniyor.

Usd/TL: Dünkü bültende piyasa yapısını ‘Piyasaların risk iştahı gün gün farklı seyir izliyor. Haber akışı son günlerde yön tayinini zorlaştırıyor. Kaldı ki FED iyimserliği ile artan iştah biraz sakinleşti de diyebiliriz. Güçlü bir haber piyasaları yön konusunda netleştirebilir. Bu noktada bugün kritik bir gün olabilir.’ şeklinde ifade etmiştik. Haber akışı yoğun olan bir gün geride bırakıldı. Geriye kalan yavaşlama sinyalleri veren ekonomiler ve güvercin algılanan FED oldu. Yön konusunda biraz netleşme oldu. En azından birkaç gün için bunu söyleyebiliriz. İyimser tarafa doğru bir yönelme söz konusu.
Riskli varlık talebi artınca Usd talebi azalma gösteriyor. Dün Dolar Endeksi yüzde 1 civarında değer kaybetti. Risk iştahı bugün de devam edebilir.
Lokal tarafta ise TCMB faiz kararı ilk sıradaki parametre. Ekonomi Yönetimi, TCMB bu toplantıda faiz indirimi olabileceği sinyali vermişti. Buradan hareketle, bugün 150 bp faiz indirim kararı gelebileceğini düşünüyoruz. Karar saat 14’de açıklanacak.
Kur bu sabah 18,62 civarında işlem görüyor. Aşağıda 18,58 ve 18,54; yukarıda 18,64 ve 18,67 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.

TL Tahvil/Bono: Hazine ihaleleri tamamlandı, sırada PPK kararı var. Bugün saat 14’de açıklanacak kararda TCMB’nin 150 bp faiz indirimi yapması bekleniyor. Piyasanın bu beklentisinde, Ankara’nın yönlendirmesinin önemli yeri olduğunu söyleyebiliriz. Hem TCMB hem ekonomi yönetimi bu yönde sinyaller verdiler.
Karar bu yönde gelir ise politika faizi 9% seviyesine inmiş olacak. Tek haneli faiz oranına yıllar sonra geri gelinmiş olacak. Tahvil faizleri de buraya doğru hareket edebilirler.
Politika faiz ile enflasyon arasındaki fark biraz daha açılmış olacak. Ekonomiyi canlı tutma tercihi, bu farkı yaratmış durumda.
Globalde FED iyimserliği ile tahvil faizleri düşüş kaydediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,70% seviyelerine inmiş durumda.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller dün günü sırasıyla 25 baz puan düşüşle %11,11 ve 8 baz puan düşüşle %10,80 ile tamamladı.

Hisse Senedi: Seans içi ilk önemli destek noktası olarak 4,750 seviyesini izliyoruz... Geçtiğimiz hafta 4,784 zirvesinden oluşan ara realizasyon eğilimini 4,450 desteği üzerinde karşılamayı başaran BIST 100 Endeksi'nin, bu seviye üzerinde oluşturduğu yukarı hareket devam ediyor.
Bankacılık Endeksi'nin %4.31 lik değer artışının desteğiyle gün sonunda % 4.54 oranında yükselişin oluştuğu piyasada, seans içerisinde 4,750 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak izliyoruz. Bu nokta üzerindeki hareketlerin piyasada ilk etapta 4,850 ara hedefini aşma çabasında olacağını, ardından ise 4,950 ve 5,000 seviyelerini hedefleyecek yükseliş trendinin devamını getirebileceğini düşünüyoruz.
4,750 altındaki olası hareketlerin ise piyasada zayıflama sinyali oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu kapsamda bir alt noktada bulunan ve kısa vadeli trend desteği olarak izlediğimiz 4,550 seviyesinin yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss olarak alınmasını öneriyoruz.

Eur/Usd: Salı günü FED tutanakları öncesi oluşan iyimserlik dün daha belirgin oldu. Zira hem makro veriler hem FED tutanakları destekleyici oldu.
Ancak piyasalardaki iyimserliğin çok güçlü olduğunu söylemek zor. Aşırı tepki verilmemesinde tutanakların sürpriz içermemesinin de etkisi olduğunu söyleyebiliriz. Varlık sınıflarının olumlu etkilenmesi farklı seviyelerde oldu. Daha çok para piyasalarında reaksiyon oldu dersek yanılmış olmayız.
Risk iştahının artması Usd talebini azalttı. Dolar Endeksi 105,7 seviyesinde. Bu sabah düne göre biraz daha aşağıya gelmiş durumda.
Genel olarak havanın biraz yumuşaması, iyimserliğin biraz daha sürmesini mümkün kılabilir.
Bu sabah 1,044 seviyesindeki paritede 1,041 ve 1,038 seviyeleri gün içi destek; 1,047 ve 1,051 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay - sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

Gbp/Usd: BOE-Pill enflasyonla mücadelenin süreceğini, daha fazla sıkılaşmaya gideceklerini ifade etti. Açıklama güncel havaya uygun. Diğer merkez bankalarından da aynı sözleri duyuyoruz. Sıkılaşmaya ilk başlayan banka BOE olmuştu. Ancak yaşanan ekonomik şartlar, siyasi gelişmeler, savaş gibi sebeplerle enflasyon hedefi çok çok üzerine çıkmış durumda.
Dün açıklanan PMI veriler 50 seviyesinin altında seyrin sürdüğüne işaret etti. Ancak imalatta ve hizmette beklentilerden iyi sonuçlar elde edildi.
BOE, 28 Eylül-14 Ekim arasında satın almak zorunda kaldığı 19,3 milyar pound tutarındaki tahvili haftaya satacağını açıkladı.
Dün makro veriler ve FED tutanakları piyasaları destekleyici nitelikte geldi. FED tutanaklarında faiz artış hızının yavaşlayacağı işareti geldi. Reaksiyon olumlu oldu. Sürpriz içermemesi ise iyimserliği sınırladı. Makro veriler yavaşlamanın sürdüğü sinyalini verdi.
Piyasaların kararsızlığı bir miktar azaldı. En azında birkaç gün yönün netleşmiş olabileceğini düşünüyoruz.
Dün Usd güç kaybetti. Gbp ise bunu fırsata en iyi çeviren paralardan biri oldu.
Bu sabah 1,209 seviyesinde bulunan paritede 1,206 ve 1,203 seviyeleri gün içi destek; 1,212 ve 1,215 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay - sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

Altın: Kıymetli madenler iyi bir gün geçirdi. Altın daha sınırlı kazanç elde etse de gümüş yüzde 2’nin üzerinde prim sağladı.
Arka planda FED tutanaklarının yarattığı iyimserlik büyük oranda pay sahibi. FED üyelerinin çoğunluğu faiz artış temposunun yavaşlatılmasından yan olduklarını ortaya koymuşlar. Piyasanın bunu görmesi risk iştahının artmasını sağladı.
Dün açıklanan makro veriler de iyimserliğe katkı yaptı. PMI verileri yavaşlama sinyali verdi.
Piyasaların son günlerdeki zig zag seyri FED tutanakları ile bir iki gün geriye itilmiş olabilir.
Bu sabah 1.755 Usd seviyesindeki ons altında 1.748 ve 1.740 Usd seviyeleri gün içi destek 1.761 ve 1.769 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay - sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.

Eurobond: Son FED toplantısından bu yana global çapta tahvil faizleri aşağı geliyor. Kasım başındaki toplantıdan önce ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,20% civarında idi. Dün 3,70% ile günü tamamladı.
Dün açıklanan Kasım toplantısına ait tutanaklar FED üyelerinin çoğunluğunun faiz artış temposunun azaltılmasından yana olduğunu gösterdi. Piyasadaki bilgi de bu yönde olduğu için esasında sürpriz yaratmadığını söyleyebiliriz. O yüzden majör bir iyimserlik oluşmadı. Yine de havanın yumuşaması risk iştahının bir iki gün olumlu olmasını sağlayabilir.
Lokal tarafta ise TCMB faiz kararını açıklayacak. Piyasa 150 bp faiz indirimi bekliyor. Ekonomi Yönetimi’nin yönlendirmesi de bu şekilde idi. Karar bugün saat 14’de açıklanacak.
Dünkü iyimserlik Türkiye eurobondlarına da tesir etti. Türkiye 5 yıllık CDS dünü CDS 553 ile günü tamamladı. Eurobondlar dün de belirgin alıcılı seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 36-37 cent; orta vadelilerde 90-179 cent; uzunlarda 163-165 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 7,30%, 8,36% ve 9,3% oldu.



Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.