Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

ölgesel FED yönetimlerince hazırlanan ve ABD ekonomisinin genel görünümünü ortaya koyan Bej Kitap dün açıklandı.

 

Son Bej Kitap, ABD ekonomisinin güçlü verilerden çok daha yumuşak bir resmini sundu. ‘Tüketicilerin fiyat duyarlılığının devam ettiğini veya hatta yoğunlaştığı’, ‘istihdamın mevsimsel artışlar dışında sabit kaldığı’ ve birden fazla FED bölgesinin sıkıştırılmış kar marjları bildirdiği bir içerik ortaya koydu.

 

Son dönemde düşüş hızı yavaşlayan enflasyon ve beklenen güçlü istihdam ile oluşan ABD ekonomisi güçlü algısı söz konusu ve bu algı fiyatlanıyor. Hatta FED’in faiz indirim temposu yavaşlayacak noktasına da gelinmiş durumda. ABD para birimi gücünü pekiştiriyor, tahvil faizleri ise yükseliş kaydediyor.

 

Makro veriler üzerinden oluşan algıyı Bej Kitap desteklemiyor. İstihdamdaki güç, mevsimsel ise önümüzdeki aylarda zayıf veriler görmemiz gerekir. Bu durumda piyasa şu an iştah konusunda ve FED’e dair tahminleri konusunda temkinli bir noktada diyebiliriz. Önümüzdeki aylarda zayıf istihdam verileri FED’i hızlandırabilir. Çünkü şu an Kasım ayında indirim olabilir ama Aralık indirimi grileşiyor öngörüsü söz konusu.

 

Ajandada FED dışında, İsrail’in İran’a olası saldırısı, ABD başkanlık seçim yarışı, ABD şirket bilançoları bugünün konuları. İsrail’in İran’a saldırısının yakın olduğu İsrail basınında yer aldı; burada içerik önemli. Bölgedeki tansiyonun seyri buna bağlı. ABD başkanlık yarışında Trump daha önde görülüyor. Ekonomiyi canlandırma konusu iki adayın da gündeminde ancak Trump yönetim anlayışı ile ayrışıyor. Gümrük vergilerinde artış yapması bekleniyor. Bu ise iç tarafta maliyet artışı ve enflasyon, dışarıda ise dünya ticaret dengesinde bozulma olarak okunabilir. Bilançolarda bugün TESLA öne çıkıyor. Hem teknoloji sektörü özelinde hem genel piyasa için Tesla’nın sonuçları önemli. Karlılık iyi ama satış rakamları çok değişmedi. Sektörde rekabet çetin, Tesla inovasyonla fark yaratma peşinde. Şirketin sahibi Elon Musk Trump’a destek veriyor ve Trump’ın kazanması halinde yönetiminde görev alabileceği basında yer alıyor.

 

İngiltere MB başkanı Bailey, enflasyondaki düşüşün beklediklerinden hızlı olduğunu ifade etti. BOE’nin faiz indirim temposu artabilir. Öte yandan ABD Hazine Bakanı Yellen ‘Çin’in destek paketleri anlamlı etki yaratmayabilir’ yorumunu yaptı.

 

Bugün batı dünyasında imalat ve hizmet PMI verileri açıklanacak. Son verilere göre Avrupa’da hizmet PMI 51,4, imalat PMI 45; ABD’de sırasıyla 55,2 ve 47,3. Almanya’da ise 50,6 ve 40,6. Genel görüntü, hizmet sektörünün durumunun fena olmadığı ama imalat sektörünün sıkıntılı olduğu şeklinde. Bugün açıklanacak yeni verilerin önceki ay verilerine çok yakın olması bekleniyor. Yani, büyük resim çok değişim kaydetmeyebilir. Eğer sonuçlar beklentilerden belirgin sapar ise piyasa fiyatlamasına etki edebilirler.

 

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı karışık. ABD vadelileri yüzde -0,15 ile +0,50 aralığında yatay. Asya piyasalarında Çin %0,5 civarında, Hong Kong %1,0 civarında eksi, Japonya %0,15 civarında artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,23, Dolar Endeksi 104,3, ons altın 2.722 Usd civarında işlem görüyor.

 

İç tarafta, PPK Toplantı Özeti yayımlanacak. TCMB’nin görüşünü daha kapsamlı görme şansı elde edeceğiz. Son toplantıda şahin duruş sürdürülmüş, enflasyonun düşmesi halinde gevşeme sinyali verilmişti. TCMB’nin ajandasında 8 Kasım tarihi önemli, Enflasyon Raporu açıklanacak.

 

Tüketici güven endeksi, Eylül ayında 78,2 iken Ekim ayında 80,6 seviyesine çıktı.

 

 

 

 

Usd/TL:

Dolar Endeksi 2022’den gelen düşüş trendine kadar tepki vermiş durumda. Son dönemde, açıklanan makro veriler ABD ekonomisinin diğer emsal ülkelere göre daha canlı olduğunu ortaya koyuyor. Dolar ise gücünü artırıyor.

Dün açıklanan FED Bej Kitap ekonominin makro verilerin gösterdiği kadar sıcak olmadığını ortaya koydu. Rapor Dolar talebini biraz azalttı. Dolar Endeksi 104,35 civarında işlem görüyor. Bugün açıklanacak PMI verilerinin sonuçları fiyatlamayı etkileyebilir.

Teknik olarak 103 seviyesini taban yapmaya çalışan Dolar Endeksi( DXY) de mevcut fiyatlama dinamikleri ile 103-105.5 bant aralığında kalmasını bekliyoruz.

İç tarafta, bugün TCMB'nin geçtiğimiz hafta yapmış olduğu faiz kararı toplantısının özeti yayınlanacak. TCMB’nin bakışını daha geniş bir metin üzerinden görmüş olacağız.

Kurda ılımlı yukarı eğilimi koruyor. Bu sabah 34,26 civarında işlem görüyor. Aşağıda 34,00 ve 33,50; yukarıda 34,50 ve 35,00 öne çıkan teknik seviyeler.

 

 

 

 

TL Tahvil/Bono:

TCMB faiz indirimine başlayana kadar veya bu yönde ilk gelecek sinyale kadar tahvil faizlerindeki düşüş döngüsü erteleniyor. Faiz indirim beklentileri ötelendikçe tahvil faizlerinin düşüş beklentisi de öteleniyor. TCMB enflasyonla ilgili somut kazanımlar görmeden temkinli duruşunun devamını bekliyoruz. Açıklanacak ekim ayı enflasyon verisi önemli olacak.

Globalde, ABD ekonomisinin canlılığı tahvil faizlerini yukarı itiyor. Ana resimde ise FED faiz indirimi döngüsünde ilerliyor. FED’in hızına bağlı olarak tahvil faizleri aşağı eğilimini koruyabilir.

2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 7 baz puan artış ile %42,92 ve 24 baz puan artış ile %30,09 seviyesinde tamamladı.

 

 

 

 

Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):

Yukarı yöndeki tepki çabaları güç kazanmakta zorlanıyor…

Çarşamba günü satıcılı bir seyir izleyen hisse senedi piyasasında BIST100 Endeksinin kapanışı %1,40'lık kayıpla 8,714 puandan yaptığını görüyoruz.

Yaşanan satıcılı seyirde XUHIZMET Endeksi %1,88'lik kayıpla öne çıkarken, XUSIN Endeksi %1.30, XBANK Endeksi ise %1.20 değer kaybetti.

Genel olarak baktığımızda, son dönemde test edilen en düşük seviye olan 8,650'den yukarı yönde başlayan toparlanma çabalarının yeterince güçlenemediği ve piyasadaki satış baskılı seyrin devam ettiğini söyleyebiliriz. Önümüzdeki süreçte ilk önemli destek aralığı olarak 8.700-8,500 bölgesini izlemeye devam ediyoruz.

Yukarı yönde anlamlı toparlanmalardan bahsedebilmek için de, öncelikle 9,000 olmak üzere, esas olarak 9,200 direnci üzerinde kalıcı hareketler oluşması gerektiğini düşünüyoruz.

 

 

 

 

Eur/Usd:

Avrupa’da hizmet PMI 51,4, imalat PMI 45; ABD’de sırasıyla 55,2 ve 47,3. Almanya’da ise 50,6 ve 40,6. son verilerle oluşan genel görüntü, hizmet sektörünün durumunun fena olmadığı ama imalat sektörünün sıkıntılı olduğu şeklinde.

Ekim ayına dair veriler (ilk okuma) bugün açıklanacak ve geçen aya göre oldukça sınırlı değişimler bekliyor piyasa. Eğer beklendiği gibi sonuçlar alınırsa PMI’lar fiyatlamaya çok tesir etmeyebilir. Farklı gelirlerse hareketi mümkün kılabilirler.

Dün açıklanan FED Bej Kitap, ABD ekonomisinin makro verilerin hissettirdiği kadar canlı olmadığı biraz daha yumuşak bir durumda olduğunu işaret etti. Rapor örneğin istihdamdaki gücü mevsimsel etkilere bağlıyor.

Kısa vadede 103 seviyesi üstünde DXY’nin tutunma çabasının devamında 105,5 güçlü direnç seviyesi hedeflenebilir.

Bu sabah 1,082 seviyesindeki paritede 1,077 ve 1,073 seviyeleri gün içi destek; 1,089 ve 1,095 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.

 

 

 

 

Gbp/Usd:

BOE başkanı Bailey enflasyondaki düşüşün tahin edilenden fazla olduğunu ifade etti. Enflasyonda iyi haberler gelirse faiz indirim temposunun biraz artabileceğini belirtti. Bu noktada risk olarak ise hizmet fiyatlarında ve istihdamda sürpriz olabileceğini işaret etti. Mevcut durumda ülkenin enflasyonu, merkez bankası BOE’nin hedefinin altına inmiş durumda. Esasında BOE’nin eli rahat. Bankanın Kasım’da ve Aralık’ta faiz indirim yapmasını bekleniyor.

Paritenin diğer yakasında ise Bej Kitap açıklandı. Ekonomi için daha yumuşak bir resim çizen rapor, makro veriler üzerinden oluşan güçlü ekonomi algısını desteklemedi. Raporun etkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz. Zira piyasa makro verilere bakmaya devam edecektir.

Bugün gözler PMI verilerinde. İmalat ve hizmet sektörlerini gösteren veriler, hizmet lehine olan dengesizliğin sürüp sürmediğini gösterecek.

Dolar Endeksi direnç seviyesine erişti. Bir süre bu civarda zaman geçirebilir (103,8-104,5).

Bu sabah 1,293 seviyesinde bulunan paritede 1,29 ve 1,284 seviyeleri gün içi destek; 1,298 ve 1,305 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.

 

 

 

 

Altın:

Kıymetli madenlerde sınırlı geri çekilme yaşandı. Ancak gerek ekonomik tarafta gerek jeopolitik tarafta durum değişmiş değil. Temel çerçeve aynı.

İsrail basınında İran’a yapılacak saldırının yakında olacağı speküle edildi. Olası saldırının zamanı belirsiz ancak daha önemlisi içeriği belirsiz. Olası bir saldırının İran’da hangi noktaları hedef alacağına bağlı olarak bölgedeki çatışmaların şiddeti de değişebilir. Olası ağır bir saldırı bölgedeki tansiyonu yukarı taşıyabilir. Zira çatışma halinin uzaması, yayılması gibi riskler artabilir. Bu senaryoda güvenli liman talebi güçlenebilir. Eğer, İsrail’in olası saldırısı daha düşük şiddette olursa o vakit güvenli liman talebi azalabilir ve altın bir düzeltmeye girebilir.

Ekonomik ajandada bugün, imalat ve hizmet PMI verileri yer alıyor. Farklı sonuçlar hareket yaratabilir. Dün açıklanan FED Bej Kitap, ABD ekonomisi için daha yumuşak bir resim ortaya koydu.

Teknik olarak ilk etapta 2.600 Usd seviyesi üstünde 2.750 Usd seviyesine kadar yükseliş devam edebilir.

Bu sabah 2.722 Usd seviyesindeki ons altında 2.715 ve 2.700 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.750 ve 2.770 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.

 

 

 

 

Eurobond:

Bugün imalat ve hizmet PMI verileri, yakın vade için ise İsrail’in İran’a olası saldırısı, ABD seçimleri ajandada öne çıkan unsurlar. Güçlü verilerin FED faiz indirim hızını yavaşlayabileceği algısı sıcaklığını koruyor. Eylül ortasında başlayan yükseliş ABD 10 yıllık tahvil faizini 4,20%’li seviyelere taşıdı. 4,50 seviyesi son bir yılın direnci olarak karşımızda duruyor.

İç tarafta, enflasyon ve enflasyon beklentileri katı. Yakın coğrafyada ise jeopolitik tansiyon yüksek. ABD 10 yıllık tahvil faizinin yüksek seyretmesi ise lokal tarafta baskı unsuru olarak karşımıza çıkıyor.

Türkiye 5 yıllık CDS 276 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı negatif hareket etti. Birim fiyatlar, kısalarda +1 ile +2 cent; orta vadelilerde -7 ile -9 cent; uzunlarda -12 ile -15 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla 4,99%, 6,89% ve 7,99% oldu.
 

Çağlar Kimençe

caglar.kimence@yapikredi.com.tr

 

İhsan Tunalı

ihsan.tunali@yapikredi.com.tr

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.