ABD’de gelen güçlü makro veriler FED faiz indirim beklentilerinin yeniden şekillenmesine neden oluyor. Hatırlanacağı üzerine sene başında FED üyelerinin projeksiyonlarında 2024 yılı için toplamda 75 baz puanlık faiz indirimi beklenirken piyasalar 2024 yılı içinde 6-7 faiz indirimi fiyatlıyordu. Açıklanan ve beklentilerden yüksek gelen öncü makro veriler ve katılık gösteren istihdam verilerinin ardından yatırımcılar türev piyasalarda bu sene için dört, en fazla beş faiz indirimi fiyatlamaya geçiş yapmış durumda.
Faiz indirimlerinde FED ile piyasa arasında devam eden mutabakat sağlama - yakınsama hali finansal enstrümanların dengelenmesine neden oluyor. ABD 10 yıllık faizi yükselirken faiz getirisi olmayan altının ons fiyatı baskı gördü, Dolar Endeksi (DXY) arttı.
Bugün açıklanacak ABD Ocak yıllık TÜFE verisi için medyan beklenti (yüzde 3,4’ten yüzde 2,9’a) ciddi bir gerilemeye işaret ediyor. Buna karşın çekirdek enflasyonun yüzde 3,9’dan yüzde 3,7’ye sınırlı gerilemesi bekleniyor. Manşet enflasyon beklentileri karşılarsa 3 yıl sonra 3% seviyesinin altına inmiş olacak.
FED son toplantısında enflasyonda kalıcı geri çekilmeyi görmek istediğini belirtmişti. Bugün açıklanacak verinin fiyatlamalar için önemli olduğunu düşünüyoruz. Beklenti ve beklenti altı gelebilecek veri risk iştahını destekleyebilir. Beklenti üstünde gelebilecek veri ise enflasyonda katılık endişelerini gündeme taşırken FED’in yapmayı planladığı faiz indirimlerinin ötelenmesine neden olabilir.
ABD ÜFE, perakende satışlar, AB 4Ç büyüme, Almanya ZEW, İngiltere 4Ç büyüme, TÜFE, işsizlik oranı, sanayi üretimi bu haftanın diğer verileri.
Avrupa Merkez Bankası'nın Mart ayında açıklanacak yeni enflasyon ve ekonomik büyüme görünümü, faiz oranlarının ne zaman düşürülmeye başlanacağına karar verilmesinde önemli olabilir. Dezenflasyon sürecinde kalıcılığın görülmesi ve gelecek olan öncü makro veriler faiz indirim süreci ile ilgili belirleyici olabilir.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı çoğunlukla pozitif. ABD vadelileri 0,1-0,2% bandında eksi. Asya piyasaları karışık. Hong Kong 0,8% civarı eksi. Japonya 2,4% civarı artı. Çin tatil nedeniyle bu hafta kapalı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,19, Dolar Endeksi 104,2, ons altın 2.017 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, geçen hafta yılın ilk Enflasyon Raporu TCMB Başkanı Fatih Karahan tarafından açıklandı. Enflasyon beklentilerinde değişime gidilmedi. Enflasyon Raporu sunumu piyasa tarafından olumlu algılandığını düşünüyoruz.
TÜİK verilerine göre işsizlik 2023'ün Aralık ayında yüzde 8,8'e geriledi. Genç nüfusta işsizlik oranı da yüzde 15,5'e düştü.
Dün Hazine 14 ay vadeli tahvil ihalesinde 42,52% bileşik faizle ROT dahil 4,87 milyar TL, 10 yıl vadeli tahvil ihalesinde 26,56% bileşik faizle ROT dahil 19,97 milyar TL fonlama sağladı.
Hazine bugün 4 yıl ve 6 yıl vadeli tahvillerin ihracı ile Şubat takvimine devam edecek.
Usd/TL:
FED Mart ayı faiz indirim beklentileri masadan kalkıyor. Gelen güçlü makro veriler ve istihdam piyasasında görülen katılık faiz indirim beklentilerini öteliyor.
Bugün açıklanacak ABD TÜFE verisi önemli. Enflasyonun gerilemeye devam etmesi, FED'in de faiz indirim sürecinde elini rahatlatabilir.
Dolar Endeksi 104 civarındaki seyrini koruyor. Bugün açıklanacak data sonrası fiyatlamalarda hareketlilik görülebilir.
Lokal tarafta, bu hafta veri trafiği yoğun ve kritik değil.
Para ve maliye politikalarında izlenen yolda ilerlemeyi sürdürüyoruz. Bir yandan da seçim takvimi işliyor. Seçim sonrası lokal fotoğrafın daha netleşmesini bekliyoruz.
Merkez Bankası’nın 45% politika faizini destekleyecek adımlar atacağı sinyali verdiğini not edelim. Yılın son çeyreğine kadar sıkı duruşun devamını bekliyoruz.
Kur ılımlı yukarı eğilimini koruyor. Bu sabah 30,72 civarında işlem görüyor. Aşağıda 30,50 ve 30,00; yukarıda 31,00 ve 31,50 öne çıkan teknik seviyeler.
TL Tahvil/Bono:
Hazine ihale programına devam ediyor. Dün yapılan Şubat ayı borçlanma ihalelerinde, 14 ay vadeli tahvil ihalesinde bileşik faiz yüzde 42,52 olurken, ROT dahil satış 4,87 milyar TL oldu. 10 yıl vadeli tahvil ihalesinde ise satış 19,97 milyar TL olarak kaydedildi. Bu ihalede bileşik faiz yüzde 26,56 oldu. İhaleler tahvil faizlerinin bir miktar daha yukarı gitmesine neden olabilir. Yukarı giden tahvil faizlerinin cazip noktalara yaklaştığını düşünüyoruz.
Hazine bugün 4 yıl ve 6 yıl vadeli tahvilleri ihraç edecek.
Enflasyonun 70-75% civarına çıkması genel beklenti haline gelmiş durumda. Bu süreçte Merkez Bankası’nın şahinlik dozu önemini koruyor. Tahvil verim eğrisi ters eğimli olmayı sürdürüyor.
Globalde, ABD ekonomisinin canlı, FED’in şahin olması ile tahvil faizleri ABD tahvil faizlerinin öncülüğünde yüksek seyrini koruyor. Bu hafta ABD TÜFE verisi düşüş yolunda ilerlerse tahvil faizleri gevşeyebilir.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 4 baz puan düşerek %42,75 ve 75 baz puan düşerek 26,53% seviyesinden tamamladı.
Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Kısa vadeli güçlü seyir devam ediyor... Endekste 26 Aralık tarihinde başlayan kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyir, dün 9,167 ile tüm zamanların en yüksek seviyesini yenilemiş oldu. Haftanın ilk işlem gününü %1.42 oranında değer artışıyla 9,174 puandan tamamlayan piyasada, 9,250 seviyesi seans içi ilk önemli direnç konumunda. Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, seans içerisinde artık 9,050 seviyesini ilk önemli destek noktası olarak izliyoruz. Bu destek noktası üzerindeki hareketlerin ise sırasıyla 9,250, 9,500 ve 9,750 hedef noktalarını test edebileceğini düşünüyoruz. Geri çekilmelerde 9,050 üzerinde devam edecek yükseliş trendi kapsamında, bu seviye altındaki olası hareketleri ise yükseliş eğiliminin ilk zayıflama sinyali olarak değerlendireceğiz. Bu durumda bir alt noktada 8,850 ve 8,750 olmak üzere kısa vadeli trendin ana destek olarak izlediğimiz 8,550 seviyelerine doğru ara bir düzeltme hareketinin gündeme gelebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.
Eur/Usd:
Bugün açıklanacak ABD Ocak ayı TÜFE verisinde hem manşet hem çekirdek tarafta düşüş bekleniyor. Yıllık oranının 2,9% seviyesine inmesi bekleniyor (0,5% düşüş). Çekirdeğin ise 3,7% ile daha sınırlı gevşemesi öngörülüyor (-0,2%).
Enflasyon saat 16:30’da açıklanacak. Beklentiler karşılanırsa enflasyon 3 yıl sonra 3% seviyesinin altında inmiş olacak.
FED faiz indirim sürecinde veri odaklı ilerlemesini devam ettiriyor. Haliyle bugün açıklanacak enflasyon verisinin faiz indirim beklentileri açısından önemli olacağını düşünüyoruz. FED’in elini rahatlatacak bir veri, piyasalarda risk iştahını destekleyebilir. Dolar Endeksi zayıflayabilir.
Parite ABD TÜFE verisini 1,075 üstü, Dolar Endeksi (DXY) 104 seviyesi üzerinde tutunarak bekliyor
Dolar Endeksi’nin yukarı yönlü hareketinde 200 günlük ortalama 103,8-104 bant aralığı direnç bölgesinin üzerine çıkılmış durumda. Tepki olarak izlediğimiz yükseliş tahmin ettiğimizden daha güçlü oluyor. Teknik olarak 104,2 üstü kalıcık sağlanırsa 105,5 bir sonraki hedef olabilir.
Bu sabah 1,076 seviyesindeki paritede 1,075 ve 1,07 seviyeleri gün içi destek; 1,082 ve 1,088 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün TSİ 16:30’da açıklanacak ABD TÜFE verisine kadar yatay seyir bekliyoruz. Sonrasında verinin sonucuna bağlı hareket görülebilir.
Gbp/Usd:
TÜFE, 4Ç büyüme, sanayi üretimi, işsizlik oranı İngiltere’de haftanın verileri. ABD tarafında ise bugün açıklanacak TÜFE verisi öne çıkıyor. FED’in elini rahatlatacak bir veri, piyasalarda risk iştahını destekleyebilir. Dolar endeksini zayıflayabilir.
Dolar Endeksi’nde 200 günlük ortalama 103,8-104 seviyesindeki kuvvetli direncinin üzerine çıkmış durumda. Mevcut dinamik 104 üzerini bir süre daha mümkün kılabilir.
Bu sabah 1,262 seviyesinde bulunan paritede 1,26 ve 1,256 seviyeleri gün içi destek; 1,265 ve 1,269 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün TSİ 16:30’da açıklanacak ABD TÜFE verisine kadar yatay seyir bekliyoruz. Sonrasında verinin sonucuna bağlı hareket görülebilir.
Altın:
Kıymetli madenler baskı altında kalmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizinin yükselmesi ve ABD makro verilerin güçlü gelmesi ile Dolar Endeksi’nin artması değerli metalde baskı unsuru oluşturuyor.
Bugün ABD TÜFE kritik konumda. Ayrıca hafta boyunca açıklanacak veriler de (ABD TÜFE kadar kritik olmasalar da) dikkate alınmalı kanaatindeyiz. Veri odaklı piyasa hareketleri devam edebilir. Faiz indirim beklentilerini destekleyecek veriler altın fiyatlarında rahatlama sağlayabilir. FED faiz indirim sürecine itidalli yaklaştıkça altın kısa vadede baskı altında kalıyor. Orta vadede ise cazibesini koruyor.
Teknik olarak 2.000-2.070 Usd arasında bant hareketi devam ediyor.
ABD 10 yıllık tahvil faizinin ve Dolar Endeksi’nin tepki hareketi tahminimizden daha güçlü. Endeks 105,5, 10Y tahvil 4,35% civarına çıkabilir.
Bu sabah 2.017 Usd seviyesindeki ons altında 2.015 ve 2.000 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.035 ve 2.050 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün TSİ 16:30’da açıklanacak ABD TÜFE verisine kadar yatay seyir bekliyoruz. Sonrasında verinin sonucuna bağlı hareket görülebilir.
Eurobond:
Bugün ABD Ocak ayı TÜFE verisi açıklanacak. Beklentiler hem manşet hem çekirdek tarafta düşüş yönünde. Beklentiler dahilinde düşüşe işaret eden veri tahvil faizlerini aşağı çekebilir. Aksi halde örneğin ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi 4% üzerindeki seyrini bir süre daha sürdürebilir. Ana senaryo çerçevesinde ABD 10 yıllık tahvil faizindeki yükseliş yüzde 4,40 seviyesini geçmediği sürece tepki olarak kalmasını bekliyoruz.
Lokal tarafta, Türkiye eurobondları son günlerde global piyasalardan olumlu ayrışıyor. ABD tahvilleri yukarı meyil göstermesi genel olarak baskı unsuru olmayı sürdürüyor. Ana resimde Türkiye eurobondları için temkinli-iyimser duruşumuzu sürdürüyoruz.
Türkiye 5 yıllık CDS 307 ile günü tamamladı. Eurobondlar pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 3-9 cent; orta vadelilerde 58-61 cent; uzunlarda 47-54 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 6,01%, 7,52% ve 8,08% oldu.
Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr
İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr
Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
***
Çekince
Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş