Global piyasalarda geçen hafta açıklanan ABD istihdam raporu güçlü sonuçlara işaret etti. Tarım dışı istihdam beklentilerin üstünde gelirken, yıllık maaş artış oranı yüzde 3,9 beklenirken yüzde 4,1 olarak sonuçlandı. Tüketicinin harcama gücünün kuvvetli kalması piyasalarda enflasyon korkularını besledi. İstihdam raporu sonrasında gelen ve ekonominin gücünü gösteren hizmet sektörü PMI verisi beklentileri karşılayamayınca piyasada var olan olumsuz havayı nispeten dengeledi. Bu hafta ABD TÜFE, ÜFE verileri ve ABD tahvil ihraçları önemli olacak diye düşünüyoruz. Aynı zamanda bilanço sezonunun başlaması ve gelecek olan bilançolarda risk iştahı üzerinde etkili olabilir.
Önceki raporlarımızda da bahsettiğimiz gibi makro verilerin piyasaların yönü ve risk iştahı açısından önemli olduğu süreçte ilerliyoruz. Piyasalar ve merkez bankaları 2024 yılında faiz indirim sürecine girecekleri hususunda hemfikir. Fakat bu sürecin hızı ve büyüklüğü gelecek olan makro verilere bağlı olduğunu düşünüyoruz. Bu hafta gelecek olan ABD TÜFE, ÜFE verileri faiz indirimi beklentileri açısından önemli olacak. Faiz indirim beklentileri Mart ayında artması risk iştahını desteklerken, olasılığın azalması risk iştahını baskılayıcı bir faktör olarak karşımıza çıkıyor. ABD Merkez Bankası (FED) New York Şubesi, Aralık 2023'e ait Tüketici Beklentileri Anketi'nin sonuçlarını yayımladı. Amerikalı tüketicilerin kısa vadeli (1 yıl) enflasyon beklentisi geçen yıl aralıkta yüzde 3 ile Ocak 2021'den bu yana en düşük seviyesine indi. Tüketici beklentilerinde yaşanan olumlu tablo talebin azalmasına ve fiyatların artış hızının düşmesine destek olabilir.
Avrupa tarafında, Euro bölgesi tüketici enflasyonu yüzde 2,4 seviyesinden yüzde 2,9 seviyesine yükseldi. Üretici enflasyonu yüzde -9,4 seviyesinden yüzde -8,8’e çok sınırlı artışa işaret etti. Geçen hafta Euro bölgesi amiral gemisi Almanya’da perakende satışlar geçen yılın Kasım ayına göre yüzde 2 düşerek yıllık daralma yüzde 2,5 gerçekleşti. Almanya'da fabrika siparişleri Kasım'da tahminlerin altında kaldı. Bu durum, Avrupa'nın en büyük ekonomisinin imalat sektöründe ivmelenmenin zaman alacağına işaret ediyor.
Euro bölgesinde gelen öncü ekonomik veriler daralma bölgesinde olmaya devam ediyor bu da resesyon endişelerinin canlı kalmasına sebep oluyor. Ekonomik verilerde en kötünün geride kalması kıta için pozitif olabilir. Ekonomik verilerde daralmanın derinleşmesi endişeleri ise olumsuz havanın devam etmesine sebep olabilir. Diğer taraftan dün açıklanan Euro Bölgesi ekonomik güveni 3. ayda da iyileşti. Bu iyileşme, bölge ekonomisinde ılımlı toparlanma olabileceği beklentisini artırıyor (en kötünün geride kalması).
Suudi Arabistan, Şubat ayı için Asya pazarı dahil olmak üzere tüm alıcılar için ham petrol fiyatlarını varil başına 2 dolar düşüreceğini açıkladı. Açıklama sonrası Petrol fiyatları yüzde 4 ‘e yakın düşüş gösterdi.
ABD TÜFE verisi öncesinde piyasalar, üzerindeki baskıyı dengeleme-azaltma çabası içinde olabilir. TÜFE verisi temkinli karşılanabilir. Sonrasında iştah ise TÜFE verisinin sonucuna göre şekillenebilir.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı pozitif. ABD vadelileri -0,1% civarında yataya yakın eksi. Asya piyasaları pozitif. Hong Kong 0,3% , Çin 0,3%, Japonya yüzde 1,2 civarı artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,02, Dolar Endeksi 102,1, ons altın 2.034 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, 11 Ocak ve 12 Ocak tarihleri önemli. 11 Ocak Perşembe günü Mehmet Şimşek ABD’de yabancı yatırımcılarla bir araya gelecek. 12 Ocak Cuma günü Moody’s ülkemizin kredi notunu gözden geçirecek. Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın 11 milyar TL'lik satış gerçekleştirdiği 10 yıllık tahvil ihalesinde bileşik faiz yüzde 27,98 olarak kaydedildi. İhaleye 69,7 milyar ile rekor seviyede talep geldi.
Hazine dün düzenlediği 2 tahvil ihalesinde ROT dahil toplam 26,1 milyar TL satış yaptı. İhale faizleri 15 ay vadeli tahvilde 41,39%, 10 yıl vadeli tahvilde 27,98% oldu. Hazine bugün 2 ve 5 yıl vadeli tahviller üzerinden finansman sağlayacak.
Usd/TL:
FED sıkılaşmanın plato aşamasında ABD ekonomisinin yavaşlamasını ve istihdam piyasasında var olan katılığın yumuşamasını görmek istiyor. Ocak ayında gelmeye başlayan makro veriler karışık sinyaller içeriyor. İstihdamda katılık devam ederken ortalama saatlik kazançlar arttı. Diğer taraftan hizmet PMI yavaşlama sinyali üretti. Bu hafta ABD enflasyon verileri açıklanacak. Beklenti altına inen enflasyon piyasaların risk iştahına olumlu etkileyebilir. Dolar talebi azalabilir. Eğer veri enflasyonun dirençli olduğunu gösterirse Usd gücünü bir miktar daha artırabilir. Perşembe günü haftanın kritik günü.
Dolar Endeksi, 101 seviyesindeki destek ve 103,8 seviyesinde bulunan direnç seviyesi arasında hareket ediyor.
Lokal tarafta, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), ‘Yatırımcı Günü’nün ilkini 11 Ocak Perşembe günü New York'ta gerçekleştirecek. Makroekonomi, para politikası, finansal piyasalar ve bankacılık gibi konularda gerçekleştirilecek sunumda yabancı yatırımcılar bilgilendirilecek. Yabancı yatırımcı ilgisinin artması ve bunun pratiğe dökülmesi açısından toplantının önemli olacağını düşünüyoruz.
Sıkılaşma süreci devam ettikçe, TL üzerinde oluşan baskının zamanla hafifleyeceğini düşünüyoruz.
Kur ılımlı yukarı eğilimini koruyor. Bu sabah 29,93 civarında işlem görüyor. Aşağıda 29,50 ve 29,00; yukarıda 30,00 ve 31,00 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.
TL Tahvil/Bono:
11 Ocak Mehmet Şimşek’in yabancı yatırımcılarla yapacağı toplantı, 12 Ocak Moody’s’in gözden geçirmesi bu haftanın kritik notları olarak karşımıza çıkıyor.
Hazine’nin 11 milyar TL'lik satış gerçekleştirdiği 10 yıllık tahvil ihalesinde bileşik faiz yüzde 27,98 olarak kaydedildi. İhaleye 69,7 milyar ile rekor seviyede talep geldi. 2 yıllık tahvil ihalesinde yüzde 40 seviyelerinin üstünde alıcıların iştahlı olduğunu görüyoruz.
Globalde, ABD kaynaklı haber akışı ile tahvil faizlerinde sınırlı yükseliş yaşanıyor. Ana resimde temkinli-olumlu fiyatlama davranışı süreceği yönündeki fikrimizi koruyoruz.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 1,41 baz puan azalarak %39,96 ve 99 baz puan azalarak 27,19% seviyesinden tamamladı.
Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
7,900 direncini yakından izlemeyi sürdürüyoruz... Endekste geçtiğimiz hafta 7,400 üzerinde oluşan yukarı hareketin, haftanın ilk işlem gününde ara direnç noktası olarak izlediğimiz 7,650 seviyesini aştığını gözlemliyoruz.
Haftanın ilk işlem gününü % 2.49 oranında değer artışıyla 7,818 puandan tamamlayan piyasada, seans içeri geri çekilmelerde 7,650 seviyesini artık ilk önemli destek noktası olarak izliyoruz. 7,650 üzerinde dengelenmeyi başaracak hareketlerin sürdüreceği yukarı ataklarda ise 7,900 seviyesi kritik direnç konumunda bulunacaktır. Endeksin 8,650 zirve noktasından itibaren sürdürdüğü aşağı hareketini tamamlaması ve yeni bir yükseliş trendine başlayabilmesi için 7,900 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ilk etapta 8,100/150 olmak üzere 8,560 zirve seviyesinin test edilebileceğini düşünüyoruz.
Dolayısıyla 7,650 üzerinde güç kazanan yukarı hareketin şu aşamada devam potansiyelini koruduğunu düşünüyoruz. Bankacılık Sektör Endeksi öncülüğünde yaşanan yukarı hareketin yeni bir yükseliş trendine dönüşmesi ise 7,900 üzerinde gündeme gelecektir.
Eur/Usd:
Piyasanın FED faiz indirimine dair beklentileri Mart işaret ederken gelen makro veriler beklentilerin törpülenmesine neden oluyor. Beklentilerin törpülenmesi Dolar talebini artırıyor. Bu hafta açıklanacak olan ABD TÜFE verisi önemini artırıyor.
2024 yılında merkez bankaları uyguladıkları sıkı para politikasında gevşemeye hazırlanıyor. Piyasalar ile merkez bankaları arasında faiz indiriminin zamanlaması konusunda görüş farklılığı söz konusu. Piyasanın beklentilerinde yaşanan törpülenme (iyimserliğin makul noktaya çekilmesi) fiyatlamalarda gelgitlere neden olabilir.
Şimdiye kadar enflasyon ile mücadelede başarılı sonuçlar alan merkez bankaları gevşeme sürecini (bizim de beklentilerimize paralel) temkinli modda ilerletmekten yanalar. İlk hareket nispeten ekonomisi diğerlerine göre kuvvetli olan ABD merkez bankasından beklense de makro veriler süreçte belirleyici olacaktır. Teknik olarak bu dengelenme içinde Dolar Endeksi için 103-103,85 aralığını kuvvetli direnç noktası olarak takip ediyoruz. Yukarı yaşanan hareketleri bu nokta aşılmadığı sürece yükselişleri tepki hareketi olarak yorumluyoruz. Aşağıda ise Dolar Endeksi’nde 101 seviyesi destek olarak karşımıza çıkıyor. 101 seviyesinin altında fiyatlamalar Dolar talebinin azalmasında hızlanmaya neden olabilir.
Bu sabah 1,096 seviyesindeki paritede 1,092 ve 1,086 seviyeleri gün içi destek; 1,10 ve 1,11 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.
Gbp/Usd:
ABD’de tarafında bu hafta veri akışı yoğun; enflasyon verisi dikkat çekiyor. Dirençli enflasyon Usd talebinin artmasına yol açabilir. Enflasyonun düşmesi ise FED’in elinin kuvvetlenmesine ve faiz indirim beklentilerinin öne çekilmesini destekleyebilir. Bu durumda majör para birimleri değer kazanabilir.
Teknik olarak Dolar Endeksi’nde 101 seviyesi destek olarak karşımıza çıkıyor. 101 seviyesinin altında fiyatlamalar Dolar talebinin azalmasında hızlanmaya neden olabilir.
Bu sabah 1,275 seviyesinde bulunan paritede 1,266 ve 1,261 seviyeleri gün içi destek; 1,274 ve 1,28 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.
Altın:
Makro veriler açıklandıkça FED faiz indirimi beklentileri de değişiyor. Mart ayında faiz indirimi olacağına dair beklentilerin zayıflaması-azalması değerli metalde kar satışını ön plana çıkarıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizinin yukarı hareketi de satış baskısını destekliyor. 2024 senesinin, merkez bankalarının faiz indirimlerine başlamayı planladığı bir sene olduğunu düşünürsek, enflasyon ile mücadelede kazanımların devam etmesi mümkün olabilir. Böylece yatırımcıların tahvil faizi yükselişlerini alım fırsatı olarak görmesi tahvil faizlerinin yükselişini sınırlayabilir. Bu ise altın üzerinde baskının azalmasını sağlayabilir. Perşembe günü açıklanacak ABD TÜFE verisinin bu açıdan oldukça önemli olduğunu düşünüyoruz. Reel getirilerde yaşanabilecek geri çekilme altın için destekleyici olacaktır. Enflasyonun düşmesi piyasalara ve FED’e rahatlama sağlayabilir. Aksi halde piyasalar baskılı, FED ise şahin tarafa itilebilir.
Altında 2.070 Usd üzeri haftalık kapanışlar olması, Dolar Endeksi’nde (DXY) 101 altına inilmesi, ABD 10 yıllık faizi ise 3,90% seviyesinin altında kalınması altın için daha olumlu ortam oluşturabilir.
Bu sabah 2.034 Usd seviyesindeki ons altında 2.030 ve 2.015 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.050 ve 2.070 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.
Eurobond:
Risk barometresi olarak takip ettiğimiz ABD 10 yıllık tahvil faizi Kasım ayında başlayan ve aralık ayının sonuna kadar devam eden süreçte FED yumuşama sinyalleri ve makro veriler eşliğinde 3,70 seviyesine kadar gerilemişti. Aralık ayında kar satışları ve faiz indirimi beklentilerinin azalması ile 4,07 seviyelerine kadar kar satışları ile yükseldi. Dün 200 günlük ortalama yüzde 4,07 seviyelerinden yüzde 1,5 yakın satış geldi. Piyasanın yükselişleri tahvil alım fırsatı olarak değerlendirdiğini düşünüyoruz. ABD tahvil faizlerinde ara ara yükselişler olsa bile aşağı yönlü dengelenme hareketinin devamını bekliyoruz.
Lokal tarafta, Mehmet Şimşek’in ABD yatırımcılar toplantısı, Moody’s’in gözden geçirmesi önemli. Eurobondlara olan iştahı etkileyebilir. Ocak ayında ihraçların olması piyasada baskı yaratabilir.
CDS 308 ile günü tamamladı. Eurobondlar sınırlı negatif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 5-8 cent; orta vadelilerde 42-56 cent; uzunlarda 50-57 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 6,34%, 7,57% ve 8,20% oldu.
Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr
İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr
Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
***
Çekince
Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş