Günlük Bülten (Alnusyatırım)

Kıymetimizi Anladılar

Dün sabah, yeni haftaya başlarken "Bugün endekse en fazla katkı vermeye aday sektör bankalar ve özelde hisse Garanti Bankası olacak." demiştik. BIST 100 endeksi, 15 Kasım gününü % 3.91 artışla 1,702.49 puandan yeni rekorla kapatırken en çok değer kazanan endeks % 9.84 artışla BIST LİKİT BANKA ENDEKSİ endeksi oldu. Büyük bankalar tavan fiyatla işlem gördüler. GARAN, 8.8 puanla BIST 100'e en çok katkıyı veren hisse olurken ardından 7.1 puanla AKBNK ardından 5.3 puanla SAHOL geldi.

Garanti Bankasının sahibi BBVA, Garanti Bankası'nda kendi dışındaki tüm ortaklara hissenin gördüğü ve yıllardır geçemediği TL bazlı zirve olan hisse başı 12.20'den gönüllü pay alım teklifi yapacağını açıklamıştı. Son fiyata göre % 15 yukarda olmasından ötürü önce GARAN ve ardından aynı sektördeki diğer hisseler tavanladı. Burada bir çok yorum yapılabilir. En çok yapılan yorum, “yabancılar kıymetimizi anladılar” oldu.

BBVA'nın sahip olduğu şirketin yarısındaki paylarının maliyeti neydi, şimdi diğer yarısını kaçtan almak istedi sorusunun cevabı şöyle: Kasım 2010'da GE ve Doğuş Holding'den toplamda % 25 hisseyi alarak Doğuş ile ortak oldu. Özellikle Doğuş'tan bu ilk satın almada GARAN'ın piyasa değeri 32 milyar doları bulmuştu. Kasım 2014'de 16.6 milyar dolar piyasa değeri üzerinden Doğuş'tan %14.9 daha aldı. Şubat 2017'de ise en ucuz maliyetle, 9.2 milyar dolar değerleme ile % 10’a yakın payı alarak Şirkette % 49.85 paya ulaştı. Bu kadar payın toplam maliyeti 9.2 milyar dolar olurken bunun şirket değeri karşılığı 18.5 milyar dolar oldu. Şimdi, teklifi şu: Ben şirketin yarısını 9.2 milyar dolara aldım, kalan yarısına da 2.5 milyar dolar vereyim. Tabi, hisse fiyatı 12.20 üzerinde olursa bu teklife katılım olmayabilir ve 1 TL bile pay alım teklifi sürecinde harcama yapmamış olabilir. Ama en azından hisse TL bazlı tarihi rekor kıracak, dolar bazında yatırımı biraz toparlamış olacaktır. Bir önemli artı da bu sayede bankacılık sektör çarpanları da düzeliyor.

Bugün tavanlar çözüleceğinden işlem hacminin son zamanların en yükseğine çıkması beklenebilir. Garanti'de işlemin 3 ay sonrası civarında gerçekleşmesi beklendiğinden 3 aylık yaklaşık % 4 taşıma maliyeti gündeme gelebilecektir.

TCMB'nin perşembe günü faizi 100 baz puan indireceğine dair piyasada görüş birliği oluşmuş durumda. Son swap ihalesinde de % 15'de oluştu faiz. Bu durum TL'ye negatif yansıyor. USDTRY yeni zirve yaparak 10.09'a ulaştı. ABD 10 yıllık faizin % 1.6'ya yükselmesi, dolar endeksinin 95.5'e ulaşması da bize olumsuz manada katkı yapıyor.

STRATEJI
BIST100 Ekim başında başladığı harekette tarihi rekorları yenileyen bir ralliyi sürdürüyor. Garanti haberi sonrasında yeni denge oluşması beklenebilir


Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.