Günlük Bülten (A1 Capital)

Politik riskler
Piyasalarda en çok korkulan şey genellikle tetikleyici bir etken olmadan yaşanan çöküştür.
Wall St ve küresel hisse senetlerinin bu ayın başlarında rekor seviyelere ulaştıktan sonra
Çarşamba günü 2022'den bu yana en kötü gününü kaydetmesinin nedeni konusunda kafa
karışıklıkları yaşandı.
Teorilerde eksiklik yok. Ve uzun vadeli ayılar, yapay zekayı çevreleyen aşırı abartı ve
sermaye harcamaları konusundaki endişeler arasında, bir yıldan uzun süredir aşırı
yoğunlaşmış hisse senedi endekslerinde bir düzeltme konusunda uyarıda bulunuyor. Ancak
Çarşamba günü ortada kesin bir kanıt yoktu. Seçim öncesi gerginlikler, Çin'deki endişe
verici yavaşlama, Tesla gibi kazanç mevsimsel anormallikler ve Japon yeninin oynaklığı
potansiyel suçlular olarak öne sürüldü.
Gerçek cevap ne olursa olsun, bunun nedeni kesinlikle artan borçlanma maliyetleri veya
daha uzun süre yüksek kalacak faiz oranları değildi; bunlar geçen yıl bu zamanlar ve Nisan
ayında yaşanan benzer geri çekilmelerin başlıca şüphelileriydi. FED’in faizleri düşürme
hamleleri hız kazanırken, Hazine tahvilleri faiz oranları düşerken ve Çin ile Kanada merkez
bankaları faiz oranlarını düşürürken, Perşembe günü açıklanan ABD büyüme verileri,
yatırımcıların önümüzdeki hafta üç önemli merkez bankası kararına hazırlanmasıyla birlikte
küçük sermayeli hisse senetlerine yönelik hızlı bir rotasyon başlattı.
Ekonomik açıdan hassas olan bu küçük sermayeli şirketler, Cuma günü ABD'de Haziran
ayındaki fiyatlarda yaşanan ılımlı artıştan destek gördü. Bu artış, enflasyondaki düşüşün
altını çizdi ve Fed'in Eylül ayında para politikasını gevşetmeye başlama potansiyelini ortaya
koydu. CME'nin FedWatch'ına göre, Fed'in Eylül toplantısında 25 baz puanlık bir indirime
yönelik bahisler, PCE okumasının ardından yaklaşık %88 seviyesinde sabit kaldı. LSEG
verilerine göre, yatırımcılar hala büyük ölçüde Aralık ayına kadar iki faiz indirimi bekliyor.
Bu hafta kötü günler geçirenler sadece hisse senetleri değildi. Dolar (yen karşısında), petrol
ve altın da kırmızı gördü. Döviz piyasasında, Euro bu hafta İsviçre frangı ve dolar karşısında
değer kaybederken, sterlin karşısında birkaç sent değer kazandı. Ancak asıl hareket, yenin
on yılın en düşük seviyesini gördükten iki hafta sonra ABD doları karşısında yeniden
canlanması oldu. Yen, 10 Temmuz'da yaklaşık 162 JPY iken, Cuma günü 1 USD için 154
JPY aldı. Bu çerçevede, altın ve petrol hafta boyunca yaklaşık %3 değer kaybetti. 10 yıllık
ABD tahvillerinin getirileri hafta boyunca çok az değişerek Cuma günü %4,2 civarında
gerçekleşti.
Çin'de hayal kırıklığı yaratan ekonomik tahminler, zayıf imalat PMI'ları ve riskten kaçınma
eğilimindeki belirgin artış bu hafta petrol fiyatları üzerinde baskı yarattı. Siyah altın böylece
üst üste üçüncü hafta da düşüşe hazırlanıyor. Avrupa'nın gösterge petrolü bir kez daha 80
USD/varil seviyesine yaklaşırken, WTI 77,50 USD civarında işlem görüyor. Bu nedenle
piyasa, önümüzdeki haftalarda ham petrol fiyatlarını destekleyebilecek OPEC+ politikası
gibi olumlu faktörleri arka plana itiyor. Düşük fiyatlar nedeniyle bu politikanın çok fazla
değişmesi beklenmiyor ya da petrol havzasında birden fazla yangın çıkan Kanada'daki
üretim riskleri.
Baz metallere yönelik talep ve riskten kaçınma eğiliminin geri dönüşüne ilişkin endişelerin
tüm yükünü taşıyan endüstriyel metaller segmenti için yeni bir düşüş dizisi. Bu durum,
küresel ekonominin barometresi olarak adlandırılan ve bir ay içinde neredeyse %5
oranında düşen bakır fiyatına da yansımıştır. Değerli metallere gelince, altın güvenli liman
statüsünden faydalanamayarak beş gün içinde yaklaşık %1,5 değer kaybederek 2.375 ABD
dolarına geriledi.
Veri gündemine baktığımızda; ABD'de Microsoft, Apple, Meta ve Amazon, Tesla ve
Alphabet'in hayal kırıklığı yaratan sonuçlarını telafi etmeye çalışacak. Avrupa'da ise ufukta
Heineken, L'Oréal, Airbus, HSBC, Schneider, Shell ve AXA var.
Makroekonomik gündemde, Euro Bölgesi'nde Temmuz ayı enflasyonunun ilk tahmini
Çarşamba günü açıklanacak ve bu aynı zamanda bir merkez bankası günü olacak: Günün
başında Japonya Merkez Bankası ve akşam saatlerinde ABD Merkez Bankası. Ertesi gün
ise para politikası konusunda karar verme sırası İngiltere Merkez Bankası'nda olacak.
Piyasa Fed'den statüko, BOE'den faiz indirimi beklerken BOJ'dan faiz artırımı konusunda
kararsız.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.