Günlük Bülten (A1 Capital)

Yavaşlıyormuşuz Gibi Yapıyoruz
Fed tutanaklarına ve beklenenden güçlü gelen ABD verilerine tepki veren
finansal piyasalar bu hafta sarsıldı. Son zamanlardaki rekor yükselişlerinin ardından
piyasalar, Fed'in parasal genişlemeye geçmeden önce biraz daha beklemesi
gerekeceği korkusuyla bir miktar kar almayı tercih edince volatilite de doğal olarak
artı.
ABD yavaşlamıyor. Fed'in ilk faiz indiriminin tarihine ilişkin spekülasyonlar,
geçen Ekim ayındaki rallinin başlangıcından bu yana finans camiasında pek çok
tartışmanın konusu oldu. Ne yazık ki, Fed'in yapmak istediği şey (faiz indirimi) ile
makroekonomik verilere dayanarak gerçekte yapabileceği şey arasında ince bir çizgi
var. Nitekim merkez bankacılarının son açıklamaları faizlerin beklenenden daha uzun
süre yüksek kalabileceğini bir kez daha vurguluyor. Ekonominin enflasyondaki
yeterince hızlı bir düşüşü sürdüremeyecek kadar dayanıklı olduğunu söylemek
gerekiyor. Bu durum bazı piyasa katılımcılarının oranların yeterince kısıtlayıcı olup
olmadığını sorgulamasına yol açıyor. Bu hipotezi doğrulamak veya çürütmek için artan
fiyatlara ve büyümeye ilişkin yeni verileri beklememiz gerekecek. Bu arada, ABD 10
yıllık tahvil getirisi %4,33'ün üzerinde sağlam kalmayı sürdürürken, %4,51'lik bir
kırılma, Nisan ayının en yüksek seviyesi olan %4,74'e dönüş anlamına gelebilir. Mayıs
ayının öncü PMI göstergeleri, özellikle hizmet sektörünün güçlü bir ivme gösterdiği
ABD'de genel olarak ekonomik durumun iyiye gittiğini gösteriyordu. Cuma günü
yayınlanan dayanıklı mal siparişleri de aynı doğrultudaydı ve oranların daha uzun süre
yüksek kalacağı varsayımını güçlendirdi. İngiltere'de ise geçen haftaya, Başbakan
Rishi Sunak'ın 4 Temmuz'da erken seçime gidileceğini duyurması ve Nisan ayında
beklenenden biraz daha güçlü enflasyon ile damgasını vurdu.
Londra Metal Borsası'nda ton bakır nefesini tutuyor. 11.000 USD'nin üzerinde
tüm zamanların rekorunu kıran küresel ekonominin barometresi, haftayı 10.417 USD
(spot fiyat) seviyesinde sonlandırdı. Yükselen ABD doları, Çin talebine ilişkin karışık
veriler: Yıldızlar artık bakırdaki yükselişin devam etmesi konusunda aynı hizada değil.
Bakır yılbaşından bu yana yaklaşık %20 oranında arttı. Dolardaki yükseliş, endüstriyel
metallerde olduğu gibi değerli metaller segmentinde de baskı yarattı. Tahvil
faizlerindeki yükselişin de baskıladığı altın onsu 2.337 dolara geriledi.
Petrol fiyatları yeniden düşüş trendine girdi. FED’in son toplantısının
tutanakları, siyah altın fiyatları üzerinde bir gölge yarattı ve ABD merkez bankacılarının
faiz artırımlarına yönelik nispeten yüksek derecede “bekle ve gör” tutumunun altını
çizdi. Kısacası petrol tüketimi açısından çok heyecan verici bir şey yok. Bu ortamda
ABD stoklarındaki haftalık sürpriz artış fiyatlar üzerinde baskı yarattı. Brent ham
petrolü 80 USD/varil seviyesine giderek yaklaşıyor. Bu zayıflık, OPEC+'nın fiyatları
desteklemek amacıyla yılın geri kalanı için üretim kotalarını tamamen genişletmesine
neden olabilir. ABD WTI 76.3 USD civarında işlem görüyor.
Perşembe akşamı ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC),
Ethereum Spot ETF'lerin başlatılmasına onay verdi. Özellikle SEC, borsaların eter fiyatı
(ETH) tarafından desteklenen ETF'leri listelemelerine yönelik bir formu (19b-4)
onayladı. Ancak bu, bu değişim ürünlerinin henüz pazarlanacağı anlamına gelmiyor.
ETF ihraççılarının yatırımcıları ürünlerinin tüm ayrıntıları hakkında bilgilendirmesini
gerektiren başka bir form (S-1) henüz onaylanmadı. Öte yandan, Ethereum Spot
ETF'lerinin yakında 11 Ocak 2024'te başlatılan Bitcoin Spot ETF'lerine katılacağına dair
artık hiçbir şüphe yok. Şimdilik Ethereum Pazartesi gününden bu yana %20'nin
üzerinde artışla 3.700 dolara yaklaştı. Pazar lideri bitcoin (BTC) %1,30 artışla 67.000
dolar civarında.
Yurtiçinde ise TCMB bir haftalık repo faizini Nisan ayının ardından Mayıs'ta
da sabit tutarak %50 seviyesinde bıraktı. TCMB artık beklentilerinin gerçekleşmesini
beklemeye geçti. TCMB Para Politikası Kurulu karar metninde sistemde oluşan likidite
fazlasını sterilize etmek için ilave adımlar atılacağı belirtildi ardından da Türk Lirası
mevduat ve Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarına uygulanan zorunlu karşılık
oranları artırıldı. Yabancı para kredilere aylık yüzde 2 büyüme sınırı getirilirken sınırı
aşan kredi tutarı kadar Türk Lirası cinsinden zorunlu karşılığın bir yıl boyunca bloke
olarak tesis edilmesine karar verildi
Haziran ayında yapılması planlanan Merkez Bankası toplantıları için geri
sayım başladı. Sonuç olarak, fiyat verileri, özellikle de Mayıs ayına ilişkin Almanya
enflasyonu (31 Mayıs Çarşamba gibi erken bir tarihte) ve Nisan ayına (31 Mayıs Cuma)
yönelik ABD PCE enflasyonuna ilişkin ilk tahminler ilgi odağı olacak.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.