Günlük Bülten (A1 Capital)

MODEL PORTFÖY
Daha az riskli varlıklara yönelim
Alphabet ve Tesla gibi şirketlerin bu haftaki kazançları, piyasanın uçuk teknoloji
değerlemelerini desteklemedi, sadece mega-sermayeli hisse senetlerini değil, tüm Wall
Street'i rekor seviyelere yakın seviyelerden geri çekilmesine yol açtı.
Küresel teknoloji hisselerindeki düşüşün yatırımcıların kısa vadeli tahviller, yen ve İsviçre
frangı gibi daha az riskli varlıklara yönelmesine yol açmasıyla Asya piyasaları düşüşte.
Wall Street'te Nasdaq, Alphabet ve Tesla'nın zayıf kazançları, yatırımcıların zaten yüksek
olan "Muhteşem Yedili" hisse senetlerine olan güvenini zedeleyince, 2022'den bu yana en
kötü günlük düşüşle yaklaşık %4 düştü. Bu, Wall Street'in VIX değerinin üç aylık zirveye
sıçramasına yol açtı ve yatırımcılar nakit ve süper likit kısa vadeli borçların güvenliğini
aradılar, ABD iki yıllık getirileri neredeyse altı ayın en düşük seviyesine ulaştı. Bu durum
bize, doymuş ve iyi sahiplenilmiş teknoloji pozisyonu çözülmeye devam ederken,
yatırımcılar açıkça savunma pozisyonunu benimsediklerini göstermekte.
Hisse senetlerindeki satış dalgası, yatırımcıların küresel olarak faiz indirimlerine yönelik
beklentilerinin artırmasına neden oldu ve vadeli işlemler FED’den Eylül ayında çeyrek
puanlık bir faiz indirimi için tam fiyatlama yapıyor, hatta 50 baz puanlık bir indirim için bile
bazı riskler var. 2024'ün tamamı için toplam 65 baz puanlık bir gevşeme fiyatlandı.
Çin Merkez Bankası'nın uzun vadeli faiz oranlarında sürpriz bir indirime gitmesi ve son
dönemde alınan teşvik tedbirlerine ek olarak Çin hisse senetlerine çok az destek verildi.
Çin Merkez Bankası, bu sabah faiz oranlarını önemli ölçüde düşürerek plansız bir kredi
operasyonu gerçekleştirerek bu hafta piyasaları ikinci kez şaşırttı. Bu durum, yetkililerin
ekonomiyi desteklemek için daha ağır parasal teşvik sağlamaya çalıştığını gösteriyor.
Orta vadeli kredi imkânı (MLF) operasyonu, merkez bankasının pazartesi günü, diğer
önemli reformların ana hatlarını çizen üst düzey liderlik toplantısının ardından birkaç gün
içinde birkaç referans kredi faiz oranını düşürmesinin ardından geldi. Çin Halk Bankası
(PBOC), yaptığı açıklamada, MLF kapsamında bir yıllık kredi olarak 200 milyar yuan (27,5
milyar dolar) tutarında kredi verdiğini, bunun önceki MLF kredisine göre 20 baz puan
düşüşle %2,30 olduğunu belirtti.
Merkez bankası ayrıca yedi günlük ters repo yoluyla piyasalara %1,70 faizle 235,1 milyar
yuan enjekte etti ve kısa vadeli araçla yapılan nakit enjeksiyonunun "ay sonu bankacılık
sistemi likidite koşullarının makul ölçüde yeterli olmasını" amaçladığını belirtti.
Çin borsaları Perşembe günü haberlere olumsuz tepki verdi, yetkililerin borç verme
konusundaki ani aciliyetini, deflasyonist baskıların ve tüketici talebindeki zayıflığın
varlıklara fiyatlanandan daha şiddetli olduğu anlamına geldiği şeklinde yorumladı.
Genel havanın bozulmasının nedenleri kısaca; Çin'in büyüme eğilimine ilişkin süregelen
huzursuzluğu, Avrupa'daki çok zayıf PMI'ları, eski New York Fed üyesi Bill Dudley'nin
karamsar görüş yazısını ve yatırımcıların riskten uzak durmasını ve brüt gelirlerini
düşürmelerini de ekleyebiliriz.
Benim endişem, piyasanın ekonomik verilerin önüne geçmesi, çünkü daha önce
enflasyondaki bu kısa vadeli düşüşlerin sürdürülebilir olmadığını gördük. Gerçekten de,
ABD gayri safi yurtiçi hasıla verileri bugün açıklanacak ve ikinci çeyrekte yıllık %2'ye ulaşan
büyümeyi göstermesi bekleniyor. Yakından takip edilen Atlanta Fed GDPNow göstergesi
%2,6'lık büyümeye işaret ediyor ve bu da yukarı yönlü bir risk olduğunu gösteriyor.
MSCI'nin Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerinin en geniş endeksi %0,7 - Japonya'nın
Nikkei %2,9 - Güney Kore'nin KOSPI %2 düştü ve Çin CSI300 %0,3 düşüşle beş ayın en
düşük seviyesine geriledi.
Emtia piyasalarında altının onsu % 0,9 düşüşle 2.375 dolara geriledi. Petrol fiyatları, Çin
ekonomisinin yavaşlamasının talebi azaltacağı endişeleriyle düşüşe geçti ve altı haftanın
en düşük seviyelerine yakın seyretti. Brent vadeli işlemleri %0,4 düşüşle varil başına 81,81
dolara, WTI ham petrolü ise % 0,3 düşüşle varil başına 77,33 dolara geriledi.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.