Günlük Bülten (A1 Capital)

Sakinlik
Yatırımcıların 2025'te daha az Fed faiz indirimi bekledikleri bir dönemde ABD Hazine tahvili
getirilerinin yükselmesiyle birlikte dolar iki yıllık zirveye yakın seyretmekte. temalar büyük
ölçüde aynıydı; doların gücü emtialar ve altın için bir yüktü. Brezilya'dan Endonezya'ya
kadar gelişmekte olan piyasa ülkeleri için de baş ağrısı yaratan bu durum, para birimlerinin
çok fazla düşerek iç enflasyonu körüklemesini önlemek için müdahale etmek zorunda
kalıyor.
Piyasalar artık 2025 için FED’den sadece yaklaşık 35 baz puanlık bir gevşemeyi fiyatlıyor
ve bu da ABD Hazine tahvillerinin getirilerinin artmasına ve doların yeni zirvelere
ulaşmasına neden oluyor. İki yıllık Hazine tahvili faizi son olarak %4,3345 seviyesinde yer
alırken, referans 10 yıllık faiz ise %4,5825 seviyesinde yedi aylık zirveye yakın bir seviyede
sabitlendi. Piyasalar gibi Fed'in de enflasyon ve büyüme görünümünde ABD'nin tarifeler ve
göç politikalarını dikkate alması gerekecek. ABD işgücü piyasasındaki ince yavaşlamanın
Fed'in en büyük endişesi olmaya devam edeceğine inanıyoruz. Dün açıklanan veriler, seçim
sonrası coşkunun azalması ve gelecekteki iş koşullarına ilişkin endişelerin ortaya çıkmasıyla
ABD'de tüketici güveninin Aralık ayında beklenmedik şekilde zayıfladığını gösterdi. Para
birimlerinde dolar endeksi, şu ana kadar aylık bazda % 2'nin üzerinde artış kaydederek
108,11 ile iki yılın zirvesine yakın bir seviyede tutundu. Euro %0,04 düşüşle 1,0401 dolara
geriledi.
Ve Çin.. Trump'ın tarife tehditleri yaklaşırken Çin daha fazla borç ve faiz indirimi sözü
vermesine karşın, yatırımcılar toparlanmada zorluk yaşamaya devam eden dünyanın ikinci
büyük ekonomisinin görünümü konusunda temkinli davranmaya devam ediyor. Çin, 2025'e
girerken önemli zorluklarla karşı karşıya. Devam eden gayrimenkul krizi tüketici güvenini
yerle bir ederken, ABD ile olası bir ticaret savaşı on yıllardır görülen en kötü büyüme
yavaşlamasını tetikleyebilir. Bu sabah Çin Ulusal Mali Çalışma Konferansında; Bütçe
harcamaları artırılacak, 2025'te harcamalar hızlandırılacak, Büyümede istikrarının
sağlanması için daha fazla destek sağlamak üzere daha büyük ölçek devlet tahvili ihracları
düzenlenecek, Finansal kapasitelerinin artırılması için yerel yönetimlere transfer ödemeleri
daha da artırılacak, Emekliler için temel ücret yükseltilecek, kırsalda ve kentlerde emekli
ücretleri artırılacak, Tarife politikaları iyileştirilecek, Kuşak ve Yol ülkeleri ile iybirliği
derinleştirilecek, açıklamları geldi ama parasal büyüklükten bahsedilmedi. Yatırımcı
beklentileri Çin'de son yıllarda birden fazla kez yükseltildi ve boşa çıkarıldı ve 2025'in de
farklı olmayacağı ortaya çıkabilir. Çin'in ekonomik ve piyasa görünümü büyük ölçüde
hükümet reformlarının hızına ve büyüklüğüne bağlı olabilir.
Petrol fiyatları bu sabah, Noel tatili öncesinde zayıf ticarete rağmen kısa vadede hafif
olumlu piyasa görünümü ve daha güçlü ABD ekonomik verileriyle desteklenerek önceki
seanstaki kayıpları tersine çevirerek yükseldi.
Brent ham petrol vadeli işlemleri % 0,5 artışla varil başına 72,96 dolara, ABD Batı Teksas
petrol vadeli işlemleri ise % 0,4 artışla varil başına 69,53 dolara yükseldi. ABD'de üretilen
temel sermaye mallarına yönelik yeni siparişler, makine talebinin güçlü olmasıyla birlikte
Kasım ayında arttı, yeni konut satışları da toparlandı ve bu durum ABD ekonomisinin
yılsonuna doğru sağlam bir zeminde ilerlediğinin bir işareti oldu. Kısa vadede, bugün
Amerikan Petrol Enstitüsü endüstri grubunun açıklayacağı ham petrol ve yakıt stokları
verilerinden ABD talebine ilişkin göstergeler bekliyor.
Altın fiyatları bu sabah, yatırımcıların tatil nedeniyle yarıda kesilen işlem haftasında, Fed'in
gelecek yıl daha az agresif bir faiz indirimi yoluna girmesini beklemesiyle yükseldi. Spot
altın, ons başına %0,1 artışla 2.616’da ve ABD altın vadeli işlemleri 2.629’dan işlem
görmekte. Yılsonuna yaklaşıldıkça işlem hacimlerinin azalması da muhtemel. Bundan
sonraki aşamada Donald Trump'ın ticaret tarifelerine ilişkin politikasına ve hedeflenen
ticaret ortaklarının buna nasıl tepki vereceğine bakılacak. Ticaret tarifelerinin müzakere
taktiklerinden biri olduğuna inanılıyor ve eğer ticaret ortakları sopa veya havucu satın
almak istemezlerse, ABD ürünlerine karşı başka yaptırım biçimleriyle misilleme yapabilirler.
Bu da piyasada oynaklığa neden olabilir ve potansiyel olarak altının güvenli liman talebinin
artmasına neden olabilir.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.