Uzun süre %45
TCMB’den %45’lik politika faizini değiştirmesi beklenmiyordu ve Merkezde sürpriz
yapmadı. Çünkü Enflasyon görünüm sunumunda ifadeler çok netti ve bugünkü
değişim yok kararı ve metinde de benzer ifadeleri görmekteyiz. Diğer taraftan şahinlik
dozu biraz artmış da diyebiliriz. Çünkü;
1-Enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda
parasal sıklık gözden geçirilecektir yerine para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır
gelmiş.
2-Enflasyonu canlı tutan nedenler önceki metinde; Hizmet fiyatlarındaki katılık ve
jeopolitik risklerken yanlarına Gıda fiyatlarını da almış,
3-Rezervlerdeki azalma nedeniyle önceki metinde yer alan rezervlerdeki güçlenme
yerine rezervlerin seviyesine dönmüş,
4-Politika faizinin mevcut seviyesi; aylık enflasyon ana eğiliminde belirgin düşüşün
yanına kalıcı ifadesi eklenerek düşüş sağlanan kadar devam edecek denmiş.
5- Para politikasındaki kararlı duruş, dezenflasyonun ana unsurlarından olan Türk lirası
reel değerlenme sürecine katkı vermeyi sürdürecektir diyerek Reel Değerlenme ana
etmen olarak metne girmiş.
Merkezin bekleneni vermesi nedeniyle piyasaların reaksiyonu da sınırlı olumlu şeklinde
oldu.
Soru Cevap;
Eskiden aylık %3-5 getiriler yatırımcıyı memnun ederken artık yükselen
enflasyon sonrası bu getiriler yatırımcıyı tatmin etmiyor. Getiri ne kadar olursa
yatırımcı memnun olur? Yatırımcı getiriyi nasıl artırabilir, hangi enstrümanlar
avantajlı? Aslında bütün dengeyi 2023 son dönemlerinde ki %50 ve üstü faizlerin
ortaya çıkması bozdu normalleşme / sadeleşme adımlarıyla birlikte likiditede
bollaşmaya başlayınca bankaların verdiği aylık faiz oranları düştü. Yatırımcı aylık %3-
5 aylık getiriden ki artık %5’lik getiri de kalmadı, yatırımcıyı mutsuz olmaya başladı.
Bu durumda verilerden gördüğümüz yatırımcıların öncelikle para piyasası fonlarına
yönelmesi oldu çünkü orda %3 üstü getiri elde edebiliyorlar. Ardından son borsa
yatırımcı sayısı ve portföy büyükleri verisinden de gördüğümüz özellikle 500k ve üstü
bakiyeli yatırımcı sayısında oransal olarak yüksek artış var. Bu da bizi paranın bir
kısmının da enflasyon dönemlerindeki gibi Borsaya yöneldiğini ama bunun sadece
yüksek enflasyon değil aynı zamanda uygulanan ekonomik programa yabancıların
ilgisi ve yabancıların borsamıza ilgisinin yüksek olduğunun doğru anlatılmasından
kaynaklandığını düşünmekteyiz.
Halka arzlar bu durumda nasıl bir rol oynayabilir? Halka arzdaki getiriler
yatırımcının getiri arayışını karşılayabiliyor mu? Halka arzlar; hem yatırımcı sayısının
hem de tasarruf oranının artmasına yardımcı olmaya getirilerinin yüksekliğinden
dolayı devam ediyor. Geçtiğimiz sene sadece halka arzlara giren ve sadece halka
arzdan hisse alan bir yatırımcının kazancı %100’ün üzerine çıkmıştı. Bu seneye
baktığımızda da halka arz endeksi getiri olarak en yüksek kazancı sağlayan 3’ncü
endeks konumunda. Yatırımcıların 1000 TL altında meblağlarla yaptıkları alımları hem
buraya yönelen para konusundan küçük yatırımcıyı zorlamamakta hem de hem de
getiri olarak hem enflasyonu hem de mevduatı yener konumda ve görüntü kalmaya
devam edecek gibi.
Şubat ayındaki girişlere rağmen son dönemde borsadan bir yatırımcı çıkışı
görülüyor. Borsadan çıkış yapma sebeplerinin arkasında yatan ekonomik ve psikolojik
etkenler neler olabilir? Bu çıkış uzun vadeli yatırımcı trendlerine ilişkin neyi ifade
ediyor? Yatırımcının getiri arayışı psikolojisi nasıl değişti? Azalan hesap 10 bin TL’ye
kadar portföy dilimindeki yatırımcı sayısı. Halka arzlarda azalma oldu yatırımcıda açık
hesaplar için hesap işletim ücreti ödemek istemediğinden halka arz için açılan yan
hesapları kapatıyor. Halka arz artmaya başladığında açılan hesap sayısında dolayısıyla
yatırımcı sayında da artış görürüz. Dolayısıyla bu noktada bir trend oluşmaz. Uzun
vadeli yatırımcı trendi açısından baktığımızda ise; Özellikle 500 bin üzeri portföy
dilimindeki yatırımcı sayısındaki artış hem piyasanın güçlü kalmasını sağlıyor hem
portföy büyüklüğünü artıyor hem de yatırımcı profili kısa vadeli küçük yatırımcıdan
ziyade kalıcı borsa yatırımcılarının hesaplarında konsolide oluyor.
A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
www.a1capital.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Günlük Bülten (A1 Capital)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş