Günlük bülten (A1 Capital)

2023 ilk çeyrek beklentilerimiz - 2
Avrupa Merkez Bankası, art arda dördüncü faiz artışında bu kez
faizleri 50 baz puan artırdı ve yüksek borçlanma maliyetlerinin
sonunda enflasyonun kontrolden çıkmasını durduracağını umarak
Mart ayından itibaren şişkin bilançosunu küçültme planlarını açıkladı.
ECB’nin makroekonomik tahminlerinde enflasyon beklentisini
%5,5’den %6,3’e çıkarırken, büyüme tahmini %0,9’dan % 0,5
indirmesi, faiz artırım sürecinin güçlü şekilde devam edeceğinin
göstergeleri, bizim tahminimizde ECB'nin 2023'ün ilk yarısında iki kez
50 baz puanlık faiz artırımı yapmasını ve bunu iki kez 25'er baz
puanlık faiz artırımlarının takip etmesi yönünde. Bu da parite
beklentimizin 1,05 - 1,08 aralığında olması gerektiğini göstermekte.
KKM’de döviz getirisinin son dönemde olmaması ve TL yatırım araçları
içerisinde getiri açısından BIST’ın alternatifsiz olması, yüksek
enflasyonla birleşince BIST’deki yatırımcı sayısı 4 mn sınırına doğru
ilerliyor ki , seçime kadar bu sayının 4,5 milyonu geçmesi sürpriz
olmayacaktır, piyasaya yeni para girişi demektir. Bu da hisse
senetlerinde pozisyonumuzu korumak anlamına geldiğinde %70
hisse, mevduat tabanlı katı yatırımcıları için %20 ÖST bono/tahvili ve
%10’da altın dağılımlı bir portföyü tercih ediyoruz.
Halka arzlarda 3 aylık bir durgunluk yaşadıktan sonra halka arz
temposunun kaldığı yerden devam ettiğini görmekteyiz. Şirketler
açısından ucuz finansman kaynağı, yatırımcılar içinse güçlü şirketlere
ortak olma fırsatı.2021’deki 52 arzdan sonra , 2022'de de şimdilik 34
şirket halka arz edildi. Ve talepler hep çok güçlüydü bu yüzden de
dağıtım şekilleri dikkat çeker duruma geldi. Eşit mi Oransal mı?
Yüksek enflasyon ve TL enstrüman getirilerinde Borsanın alternatifsiz
kalması ( kur zaten son 4 aydır yatay bantta) Borsa İstanbul’daki
bakiyeli yatırımcı sayısının 3,5 milyonu geçmesini sağladı. Genelde arz
edilen hisse senetlerinin parlak performansı yatırımcının halk arza
katılımını daha da arttırdı. Döngü yeni yatırımcıların artması ile yeni
halka arzların devreye girmesi şeklinde devam etti ve 2023’de de
devam edecektir. Zaten son verilerle spk onayı beklenen 30’a yakın
şirket bulunmaktadır.
Uygulanan Ekonomi Politikası ve Regülasyonların yabancı nezdinde
belirsizlik yaratması 2022 yılında yabancıların hisse senedinden çıkış
yapmasının temel nedeni olarak gözükmekte. Benzer etki zaten DIBS
piyasasında da hakim. 2022 başından bu yana BIST’te toplam 3,47
milyar dolar satış yapan yabancı yatırımcılar, DİBS tarafında da 2,21
milyar dolar çıkış gerçekleştirdiler. Böylece yılbaşından buyana toplam
yabancı satışı 5,68 milyar dolara ulaştı. Hisse senedi piyasasında
yabancıların %42,9 olan payı, geçen yıl 40,6’ye şimdi son veriyle %
29,6 ‘ye geriledi. 2023’de bu ivmenin terse dönmesi için ilk koşul
uyguladığımız politikalara ve bunun makro ekonomik verilere etkisine
yabancının ikna olması. Bu durum zaten çok net bir şekilde kredi
derecelendirme kuruluşları tarafından verilen ülke notlarımızın
seviyesinde de anlaşılmakta.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.