Günlük Bülten (A1 Capital)

"İnsanlar enflasyondan nefret ediyor. Nefret ediyor”
ABD Merkez Bankası dün faiz oranlarını beklentiler doğrultusunda %5,25-%5,5
aralığında sabit tuttu ancak şahin para politikası duruşunu sertleştirdi; Üyeler, ekonomiyi
resesyona sokmadan veya büyük iş kayıplarına yol açmadan enflasyonu düşürmenin
başarılabileceğine giderek daha fazla inanırken, ekonomideki gücü kabul ettiler, bu da gelecek
yıl beklenen kesintilerin sayısını da düşürdü ve daha uzun süre daha yüksek kesintilerin
muhtemelen devam edecekleri yol olduğunu ima etti.
ABD merkez bankasının güncellenen üç aylık tahminlerine göre, Fed'in gösterge
gecelik faiz oranı bu yıl bir kez daha %5,50-%5,75 aralığına yükseltilebilir ve oranlar
2024 boyunca önceden beklenenden önemli ölçüde sıkı tutulmuş.
Federal fon oranının 2024 sonunda %5,1'e ve 2025 sonunda %3,9'a
düşmesiyle, merkez bankasının ana enflasyon ölçümünün bu yıl sonunda %3,3'e,
gelecek yıl ise %2,5'e düşeceği öngörülüyor. 2025 sonunda %2,2'ye. Fed, 2026'da
enflasyonun %2 hedefine geri dönmesini bekliyor ki bu, bazı yetkililerin mümkün olduğunu
düşündüğünden daha geç bir tarih.
Fed toplantısı öncesinde yatırımcılar gelecek yıl önemli faiz indirimlerine bel
bağlamıştı; bu beklenti, 19 yetkiliden 10'unun politika faizinin gelecek yıl boyunca %5'in
üzerinde kalacağını öngördüğünü gösteren tahminlerle gölgelendi. Bu, şirketlerin ve hane
halklarının, Fed'in enflasyonu kontrol altına almaya yönelik iki yıllık agresif mücadelesi sırasında
halihazırda karşıladıklarından daha sıkı kredi koşulları ve daha yüksek borçlanma maliyetleriyle
karşı karşıya kalacakları anlamına geliyor.
Fed Başkanı Jerome Powell, düzenlediği basın toplantısında "İnsanlar enflasyondan
nefret ediyor. Nefret ediyor" söyleminde bulunurken, 2026'ya kadar süreceğini düşündükleri
enflasyon mücadelesinde ilerlemek için daha sıkı bir politika yolu çizdi. Enflasyonu Fed'in yüzde
2 hedefine döndürmek için faiz oranlarında "uygun seviyeye ulaştığımıza dair gerçekten ikna
edici kanıtlar görmek istiyoruz", ancak politika yapıcıların bu kararı henüz vermediğini
söyledi
Enflasyon 2023'ün geri kalanında ve önümüzdeki yıllarda düşerken bile Fed, politika
faizinde yalnızca ılımlı bir başlangıç indirimi bekliyor. Bu, 2024'te beklenen yarım puanlık faiz
indiriminin, enflasyona göre düzeltilmiş "reel" oranı artırma yönünde net etkiye sahip olacağı
anlamına geliyor. Büyümeye yönelik yukarı yönlü revizyon ve 2024'teki işsizlik oranına yönelik
aşağı yönlü revizyonda verilen mesaj, Fed'in uzun vadeli yüksek oranlara rağmen yumuşak iniş
beklentisini artırdığını açıkça gösteriyor.
Bundan sonra maliyet daha düşük olacak çünkü; hala "güçlü" istihdam artışına sahip
"sağlam" bir ekonominin, merkez bankasının finansal koşullar üzerindeki ek baskıyı 2025 yılına
kadar sürdürmesine olanak tanıyacak ve bunun ekonomiye ve işgücü piyasasına daha önceki
ABD enflasyon savaşlarına kıyasla çok daha az maliyetle devam edecek.
Avrupa tarafında, enflasyonu en yakından hisseden İngiltere’den beklenmeyen iyi
haberler geldi. 18 ay sonra en düşük seviyesine inen enflasyon, Ağustos ayında piyasa
beklentisi olan %7’nin altında aylık bazda %6,7 ve yıllık bazda %6.8 artış gösterdi. Çekirdek
enflasyon ise %6.8 beklentilerinin altında artış göstererek %6,2 seviyesinde açıklandı. Bu
durumun İngiltere merkez bankasının alacağı faiz için omuzlardaki yükü biraz olsun hafifletti
Tahvil getirileri, son Fed tahminleri ve politika açıklamasının ardından sıçradı; 2
yıllık Hazine tahvili %5,2 civarında kabaca 17 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. 10 yıllık getiri,
16 yılın yeni zirvesi olan %4,4310'a yükseldi. ABD'nin önemli borsa endeksleri düştü . Para
piyasası yatırımcıları, Fed kararından önceki yaklaşık %40 olasılıktan, yıl sonuna kadar çeyrek
puanlık bir artış ihtimalini %40’dan %50’ye çıkardılar.
ABD hisse senetleri, ABD Merkez Bankası'nın genel olarak beklendiği gibi temel
faiz oranlarını değiştirmemesi ve enflasyona karşı mücadelenin henüz bitmediğine ilişkin
uyarılarla ekonomik tahminleri yukarı yönlü revize etmesiyle Dow %0,22, S&P 500 %0,94,
Nasdaq %1,53 düşüş kaydettiler.
FED’in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini fiyatlayan Asya’da,
Çin’in yavaşlama riski bugün geri plana atıldı. MSCI'nın Japonya dışındaki Asya-Pasifik
hisselerini kapsayan en geniş hisse senedi endeksi %0,6 oranında düşerken, Hong Kong
endeksi %0,8 oranında değer kaybetti. Japonya'nın Nikkei endeksi ise %1 düştü.
Brent petrol yaşadığı mini ralli sonrasında bugün negatif seyrediyor. Son zamanlarda
enflasyonun ateşini iyice harlayan brent petroldeki yükseliş, ABD’nin faiz oranları daha uzun
süre yüksek tutmasının, brent petrol talebini baskılayabileceği korkusuyla geri çekildi. Brent
vadeli işlemleri %0,72 düşüşle varil başına 92,86 dolara , WTI %0,79 düşerek 14 Eylül'den bu
yana en düşük seviye olan 88,95 dolara geriledi.
Yurt içinde gözler Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB) faiz kararında olacak.
Piyasa beklentisi 500 baz artış ama bizim beklentimiz 750 puanlık artış yönünde. Yurt dışında
ise İngiltere ve İsviçre başta olmak üzere, 9 merkez bankasından gelecek faiz kararları takip
edilecek.


 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.